我在20世纪80年代时开始交易股票。
那时我对策略的理解仅仅是买那些价格被低估的股票。
当股票价格达到历史低点的时候，我认为可以下手了。
这种观点并没有给我带来成功。
事实上，结果是很可怕的。
不久之后我就意识到这些股票价格低自有原因，而且大部分情况下，其价格还会进一步降低。
但是，我也看到很多股票达到最近一年新高，然后价格继续飙升。
问题出现了：那些飞涨的股票和差劲的股票，有什么不同点呢？
有什么方法能让我们在股票价格飞涨之前就能识别出那些绩优股呢？

之后的5年，1983—1988年间，我开始了深入的研究。
我阅读了每一本能找到的书，并且关注金融方面的新闻。
只要有钱，我就会买书。
如果没钱，我就站在书店里，拿着笔记本和铅笔一边读一边记。
我甚至到当地大学的图书馆，把书一页页复印下来然后把它们钉在一起。
回望过去，我的那些只有几个书钉将将把各页钉在一起的复印书和那个在我妈妈家餐厅角落里放的那个破折叠书桌真是滑稽。
我家里没有任何一个人明白我拿那些破书做什么。
那是一个平凡的开始，但很长一段时间后，我终于完成了这个不平凡的工作。

转折的开始
我脑中积累的知识，不光来自于30年的投资经历，还包含了前人的研究。
尽管我吸收、精炼了它们，并把它们重新梳理为“入场点分析”（SEPA），使之与我的交易风格相适应，我仍然必须承认，SEPA理论受惠于很多前辈们。
我的启蒙书籍是理查德·勒夫撰写的“Superperformance Stocks”。
尽管书中大篇幅内容都是在讲述政治周期，其第7章，对高业绩股票的共同点分析，深深地启发了我。
勒夫研究了1962—1976年间两年内增长不低于300％的股票的特性，他把这些股票称为具有超常业绩的股票。

勒夫的观点抓住了我的眼球，但开始的时候我并不确定如何将其应用在自己的交易上，所以这些信息一直待在我知识仓库深处没有被使用，而我则在继续学习别的东西。
1988年，我读了一篇刊登在3月金融分析师月刊里面的名为“一个股市赢家的解剖”的文章。文章讨论了对优秀股票、那些每年增长超过100％的股票的分析。
作者马克·菱格纳姆深入研究了222只这样的股票，希望发现是什么赋予了它们超常业绩的属性。

在我阅读该文章的时候，文中那些语句唤醒了我对勒夫所写书的回忆，文章与书中有很多内容是相通的。
而且，两者的目的也都是一样的：专注于那些带来最大资本增值的股票，并研究这些股票的特征。
现在我要干的就是重新阅读勒夫的书了。
幸运的是，虽然这本书已经绝版，我的一个朋友在加拿大的一个书市中找到了它，并花了一美元帮我买到了一本。
手上有了勒夫的书和菱格纳姆的研究结果，我比较了两者的结论并且着重看了两个结论的相似点。
在我比较的过程中，我对他们的观点（大家熟知的反向因子模型）更有信心了，并且认为我可能可以用它有条不紊地找到最好的股票。
它帮我确定了研究股票的方向：研究最好的，从而发现最好的。

勒夫的研究让我学到了是什么让股票价格疯长。研究结果让我对三个很重要的结论坚信不疑：
1．世界上是存在正确和错误的买股票的时间点的。
2．具有超常表现潜力的股票是可以在它们价格飙升前被识别出来的。
3．只要正确地进行投资，在短时间内用少量资本致富是可能的。

融会贯通
在我的交易生涯中，除了勒夫的书之外，还有很多其他人的作品鼓励着我。
其中之一就是The Relative Strength Concept of Common Stock PriceForecasting ，作者是罗伯特·艾维。
它帮助我摈弃了“买弱”的思想，并指导我使用新的理念：专注于力量上。
在爱德华杰森的Stock Market Blueprints 一书中，作者根据如收入、成长性、周期性成长性和显著成长等标准为每一类股票绘制了自己的蓝图。
我喜欢杰森的原因是，他使用了一种客观地研究股票并且创造因子模型的方法。
这种严谨的观点鼓励我创造自己的“领导者档案”。

理查德·道前是另一个给我巨大影响的人。
他出生在康涅狄格州哈特福德，耶鲁大学经济学专业毕业，并在20世纪30年代时就职于华尔街。
道前被认为是期货的创始人。
他发现并完善了根据确定规则而交易的方式，这种方式就是趋势跟踪法。
其法则之一就是当5日均线从下穿过20日均线时，就应该买入，反之则应卖出。
道前的工作让我想到了需要在我的模型中加入特定的趋势因素。

之后，我遇到了威廉·吉勒，他是图表分析方面的专家。
在书中，吉勒继承了道前的工作（那时道前已经是一家证券公司期货研究的主管了）。
这些人成为我的教授，指导我精心研究了市场。
从勒夫那里，我学到了历史分析和超常业绩股票的共同点；
从杰森处，我知道了绘制蓝图和保存档案的重要性；
道前教给了我趋势追踪；
吉勒则教给我图表分析，包括他那后来被威廉·奥尼尔发扬光大的“碟形理论”。

当然，集大成者还是杰西·利弗莫尔，世界上最伟大的交易员。
1907年，他用一天时间就赚取了300万美元。
在大多数投资者损失惨重的1929年，利弗莫尔卖空市场，总共赚取了1亿美元。
对我来说，这真是无与伦比的激励。
尽管大多数人读过利弗莫尔的书《大作手回忆录》，我更喜欢他那更加务实的作品《如何炒股票》。
利弗莫尔的书精炼了我的思想。
很多对我来说很有用、很重要的法则看起来和利弗莫尔几十年前总结出的没什么区别。

市场中的老师一位接一位，他们教给我的课程主旨却没有变化。
成就超级表现的原因从过去到现在，没有太大的变化。
不管经济如何发展，无论哪个行业在兴起，超级业绩的标准始终如一。
很多人在我之前都得出了相同的结论。
尽管他们的名字不同，他们攫取收益的方法不同，那些基础的原理一直存在，静静地等待着新的探索者。

在实地研究和交易中，我收集的数据和结果与勒夫、菱格纳姆的结论吻合。
直到那时，我都还没有自己的交易公式，但我已经在总结超牛股的共同特点了。
同时，我已经用自己的账户进行一些成功的交易了。

发现与工作结合
科技爆发式地增长，零售市场和医疗保健市场在20世纪90年代让那些无名的公司走进了千家万户。
在20世纪80年代学到的经验，已经能帮我抓住一些在1990年的熊市转向牛市过程中的机会，买到增长强势的股票了。
USSurgical, Amgen, American Power Conversion, Ballard Medical Products, USHealthcare, Surgical Care Affiliates, Medco Containment, Microsoft, HomeDepot, Dell Computer, International Game Technology和Cisco Systems在那时还是不为人知的公司，但他们的股票已经有了强劲的基本面和技术面表现。
很多投资者错过了那些伟大的公司，因为它们相对较低的市盈率而错过了其增长时期。
1991年，排名前40的最佳表现股票（价格在12美元以上）从年初的29倍市盈率增长至年末的83倍。

领导者档案
通过近三年的实际交易和对最早到19世纪后期的历史数据的精心积累，我已经成功建立了一个蓝图，记录了超级股票们共有的特点。
我把这个蓝图叫做“领导者档案”，它是在不断分析过去表现最成功的股票的特性后，得出的使股票未来价格增长大大超出其他对手们的原因。
它的分析重点不光是价格变化的幅度——价格增长量的大小，还包含了时间因素：增长的有多快和这种涨势持续的时间。
在股市中，时间是关键，因为时间就是金钱。
在监测数据时，我把每一只候选股票都根据领导者档案相互做了比较，并把它们排序。结果，发现下一只明星股票的概率大大增加了。

找到进场和退出的时间是我最关注的事情。
这些年来，我的SEPA方法逐渐完善成一个被称为“像手术一样精确的交易策略”。
SEPA方法让我可以找到那些精品候选股。
SEPA的目标是利用所有现有的信息，以及在考虑风险与回报后找到最佳进场交易的时机。
SEPA包含了公司基本面分析和股票的技术分析。
它的评价标准包含了严谨研究、数十年的应用和可见的事实。
个人的主管观点和学校中那些迂腐的理论则没有被包含其中。