标题：绿盟科技云安全第一股业绩拐点得到印证 一季度营收有望大幅增长
发布日期：2016-04-11 11:13:28
内容： 一季度亏损同比大幅减少21.9%-33.0%。绿盟科技发布业绩预告，16 年第1季度归母净利润为负3000 万元-3500 万元，亏损同比减少21.9%-33.0%。 行业季节性特征明显，一季度亏损在预期之中。由于网络安全行业季节性特征明显，费用和成本体现在各季度但收入主要集中在第四季度确认，所以一季度亏损在预期中。 亏损大幅减少超出市场预期。超预期的地方：虽然公司1 季度有亿赛通并表因素的影响，但根据15 年中报和之前的增发公告显示，亿赛通业绩也同样具有季节性特征，因此一季度大概率仍然亏损。加之公司16 年重点拓展海外市场和云安全业务，成本和费用大幅增加，这种情况下公司亏损同比减少20%以上，是超出市场预期的！ 业绩拐点得到印证，预计一季度营收大幅增长。我们判断，公司传统主营业务业绩出现恢复性增长，同样也说明我们之前报告中对公司2016 年业绩拐点的判断得到证实。我们预计公司1 季度营收大概率会出现大幅增长。 盈利预测。考虑增发摊薄的因素，预计2015~2017 年EPS 分别为0.55、0.68、0.98 元。公司4 月8 日收盘价为41.52 元，对应2016 年约61 倍PE。6 个月目标价为51 元，对应2016 年约75 倍PE，维持“买入”评级。 不确定因素。海外拓展不及预期，云安全进度预期，系统性风险。