标题：波导股份主营业务承压 行业掣肘尚待突破
发布日期：2016-04-06 10:22:45
内容： 波导股份创立于1992年10月，是一家专业从事移动通讯产品开发、制造和销售的高新技术企业，也是目前国内上市公司中仅存的一家拥有专业手机开发,制造、生产和销售资质的企业。主要产品有移动电话、掌上电脑、系统设备等。从公司2015年年报来看，报告期内实现营业收入19.12亿元，同比增长19.28%，实现净利润6098万，同比下滑17.98%，但全年销售毛利率只有7.92%，同比下滑2.93个百分点。 1.公司的发展历程：从辉煌到落寞 2.房地产行业长周期景气度低迷，委托贷款业务难以延续 3.公司股权结构相对分散，业务转型尚待观察 4.给予公司增持评级： 在前述假设与分析下，我们预计公司16-18年的EPS分别为0.07、0.06、0.05元，公司目前股价对应16-18年的估值分别为123倍、143倍和165倍，考虑到智能手机在物联生活中的核心地位与拓展外延可能，以及公司从设计到生产、销售完整产业链布局的稀缺性资质，我们认为公司发展的主要预期其实在于能否成功实现手机制造的业务转型与多样性发展，首次覆盖，给予公司增持评级。 5.风险提示： 1.手机市场品牌竞争和ODM代工竞争进一步加剧。 2.公司转型进度低于预期。