标题：多氟多2015年年报点评：年报10转15派1.5元 Q1业绩预增12倍 维持持有评级
发布日期：2016-03-30 15:53:55
内容： 15 年净利增828%，拟每10 股转增15 股派1.5 元：公司发布年报，2015年实现营收22 亿元，yoy+2.67%，实现净利润0.39 亿元，yoy+828%，扣非后净利润0.26 亿元，同比大幅扭亏，折合EPS0.17 元，与此前发布的业绩快报基本一致。单季度来看，公司Q4 实现营收7.22 亿元，yoy+12%，实现净利润0.1 亿元，yoy+34%，折合EPS0.04 元。公司拟每10 股派现1.5 元（含税），以资本公积金向全体股东每10 股转增15 股，按最新股价计算折合股息率0.2%。 新能源产品提振业绩：受下游新能源汽车销量大增带动，公司2015 年六氟磷酸锂产量同比增长28%，销售约2442 吨，yoy+42%。锂电池及核心材料实现营收5 亿元，yoy+143%，毛利率为33.82%，同比提升3.63 个百分点。 Q1 业绩预增：2016 年初以来，六氟磷酸锂价格继续上涨，目前已经涨至35-40 万元/吨，公司出货量同比也有所增加，受此影响，公司预计2016年Q1 实现净利润1.08~1.13 亿元，同比增长1200%~1250%，折合EPS0.43~0.45 元。 六氟磷酸有望量价齐升：公司目前六氟磷酸锂月销量约240 吨，预计16年全年销量在3000 吨左右，同比增长约23%。目前六氟磷酸锂的价格已经达到上一轮行业景气的高点，新增供给将在2016 年底2017 年初集中投放市场，我们预计对2016 年价格影响不大，2017 年开始供需矛盾将有所缓和。我们假设全年销售均价35 万元/吨，预计实现销售收入10.5 亿元，毛利5.25 亿元（按50%毛利率测算）。 盈利预测：鉴于六氟磷酸锂价格涨幅超出我们此前的预期，因此，我们上修此前的盈利预测，我们预计公司2016/2017 年分别实现净利润4.6/6.6 亿元，yoy+1083%/+42%，折合EPS1.84、2.61 元，目前股价对应的PE 为39、27 倍。鉴于公司估值合理，我们维持持有的投资建议。
发布日期：2016-03-30 15:53:55
内容： 15 年净利增828%，拟每10 股转增15 股派1.5 元：公司发布年报，2015年实现营收22 亿元，yoy+2.67%，实现净利润0.39 亿元，yoy+828%，扣非后净利润0.26 亿元，同比大幅扭亏，折合EPS0.17 元，与此前发布的业绩快报基本一致。单季度来看，公司Q4 实现营收7.22 亿元，yoy+12%，实现净利润0.1 亿元，yoy+34%，折合EPS0.04 元。公司拟每10 股派现1.5 元（含税），以资本公积金向全体股东每10 股转增15 股，按最新股价计算折合股息率0.2%。 新能源产品提振业绩：受下游新能源汽车销量大增带动，公司2015 年六氟磷酸锂产量同比增长28%，销售约2442 吨，yoy+42%。锂电池及核心材料实现营收5 亿元，yoy+143%，毛利率为33.82%，同比提升3.63 个百分点。 Q1 业绩预增：2016 年初以来，六氟磷酸锂价格继续上涨，目前已经涨至35-40 万元/吨，公司出货量同比也有所增加，受此影响，公司预计2016年Q1 实现净利润1.08~1.13 亿元，同比增长1200%~1250%，折合EPS0.43~0.45 元。 六氟磷酸有望量价齐升：公司目前六氟磷酸锂月销量约240 吨，预计16年全年销量在3000 吨左右，同比增长约23%。目前六氟磷酸锂的价格已经达到上一轮行业景气的高点，新增供给将在2016 年底2017 年初集中投放市场，我们预计对2016 年价格影响不大，2017 年开始供需矛盾将有所缓和。我们假设全年销售均价35 万元/吨，预计实现销售收入10.5 亿元，毛利5.25 亿元（按50%毛利率测算）。 盈利预测：鉴于六氟磷酸锂价格涨幅超出我们此前的预期，因此，我们上修此前的盈利预测，我们预计公司2016/2017 年分别实现净利润4.6/6.6 亿元，yoy+1083%/+42%，折合EPS1.84、2.61 元，目前股价对应的PE 为39、27 倍。鉴于公司估值合理，我们维持持有的投资建议。
