标题：“孩童消费产业”专题报告之医疗篇：健康成长 医路相伴
发布日期：2016-03-30 15:05:52
内容： 投资要点 我国婴童医疗产业消费模式将不断升级。我国妇幼保健工作已取得长足进步，儿科、妇产科2014 年的诊疗人次是2000 年的3.78 和3.60 倍；新生儿和孕妇死亡率不断降低；而产前和产后检查率等则稳步上升。新的时代背景下，我们认为伴随着医学技术的发展，高净值客户对于个性化医疗服务诉求的增强，政策对于无创产前筛查、儿童药、婴童医疗器械、民营妇儿医院的支持，我国婴童医疗产业将迎来二次腾飞的机遇期，从孕前到孕后、从产前到产后、从啼哭的婴儿到健康成长的儿童，消费模式将不断升级。 医疗之备孕篇。不孕症正成为21 世纪第三大疾病，由于我国庞大的不孕症夫妇基数（约4000 万），我们估算潜在市场高达4000 亿。但由于牌照限制，行业供不应求的局面短期内可能继续维持，市场的增速将主要由供给端决定，我们预计未来几年我国辅助生殖市场增速约为15%-20%。 医疗之准妈妈篇。无创产前筛查技术（NIPT）是对产前检测技术的革命性创新。随着测序成本的下降，疾病筛查范围的扩大，加上卫计委已放开了NIPT 的准入审批，无创产前筛查蓝海市场爆发在即。我们预测2020年我国NIPT 市场规模可达百亿元左右，未来几年的复合增速可维持在30-40%。 医疗之宝宝成长篇。长期以来，儿童药行业存在着品种少、规格少、研发不足等问题。但近几年，国家在药品审批、招标、医保等方面对儿童药的支持力度不断加码，行业料将迎来黄金发展期，未来有望保持15%左右的增速。对于婴童医疗器械，我国企业数量少、规模小、竞争力弱，产品较为低端。随着政策大力支持和技术进步，我国婴童医疗器械企业凭借较高的性价比有望从基层医院逐步向三级医院延伸，进口替代是大势所趋。 医疗服务篇。我们认为在国家鼓励社会资本办医的背景下，民营医院将迎来历史性发展机遇。妇产民营医院发展较快，数量占比已高达90%，未来就诊量增速有望超过20%，在行业竞争加剧的背景下连锁化率有望提升；儿童民营医院壁垒较高，2014 年全国仅30 家，社会资本未来可借助PPP模式，与公立医院展开合作，打开儿童医院蓝海市场。 风险因素。二胎生育率不及预期，医改政策推进不及预期。 投资策略：我们认为在二胎催化、技术进步、需求升级和政策支持下，我国婴童医疗产业消费模式将不断升级。辅助生殖方面，我们认为技术牌照和品牌效应将是这个行业最核心的竞争力，建议重点关注通策医疗。NIPT方面，我们看好较早布局该领域，拥有渠道、品牌和成本优势的龙头企业，建议重点关注达安基因、迪安诊断等。儿童药和婴童医疗器械方面，建议重点关注山大华特、亚宝药业、葵花药业、济川药业和戴维医疗等。
发布日期：2016-03-30 15:05:52
内容： 投资要点 我国婴童医疗产业消费模式将不断升级。我国妇幼保健工作已取得长足进步，儿科、妇产科2014 年的诊疗人次是2000 年的3.78 和3.60 倍；新生儿和孕妇死亡率不断降低；而产前和产后检查率等则稳步上升。新的时代背景下，我们认为伴随着医学技术的发展，高净值客户对于个性化医疗服务诉求的增强，政策对于无创产前筛查、儿童药、婴童医疗器械、民营妇儿医院的支持，我国婴童医疗产业将迎来二次腾飞的机遇期，从孕前到孕后、从产前到产后、从啼哭的婴儿到健康成长的儿童，消费模式将不断升级。 医疗之备孕篇。不孕症正成为21 世纪第三大疾病，由于我国庞大的不孕症夫妇基数（约4000 万），我们估算潜在市场高达4000 亿。但由于牌照限制，行业供不应求的局面短期内可能继续维持，市场的增速将主要由供给端决定，我们预计未来几年我国辅助生殖市场增速约为15%-20%。 医疗之准妈妈篇。无创产前筛查技术（NIPT）是对产前检测技术的革命性创新。随着测序成本的下降，疾病筛查范围的扩大，加上卫计委已放开了NIPT 的准入审批，无创产前筛查蓝海市场爆发在即。我们预测2020年我国NIPT 市场规模可达百亿元左右，未来几年的复合增速可维持在30-40%。 医疗之宝宝成长篇。长期以来，儿童药行业存在着品种少、规格少、研发不足等问题。但近几年，国家在药品审批、招标、医保等方面对儿童药的支持力度不断加码，行业料将迎来黄金发展期，未来有望保持15%左右的增速。对于婴童医疗器械，我国企业数量少、规模小、竞争力弱，产品较为低端。随着政策大力支持和技术进步，我国婴童医疗器械企业凭借较高的性价比有望从基层医院逐步向三级医院延伸，进口替代是大势所趋。 医疗服务篇。我们认为在国家鼓励社会资本办医的背景下，民营医院将迎来历史性发展机遇。妇产民营医院发展较快，数量占比已高达90%，未来就诊量增速有望超过20%，在行业竞争加剧的背景下连锁化率有望提升；儿童民营医院壁垒较高，2014 年全国仅30 家，社会资本未来可借助PPP模式，与公立医院展开合作，打开儿童医院蓝海市场。 风险因素。二胎生育率不及预期，医改政策推进不及预期。 投资策略：我们认为在二胎催化、技术进步、需求升级和政策支持下，我国婴童医疗产业消费模式将不断升级。辅助生殖方面，我们认为技术牌照和品牌效应将是这个行业最核心的竞争力，建议重点关注通策医疗。NIPT方面，我们看好较早布局该领域，拥有渠道、品牌和成本优势的龙头企业，建议重点关注达安基因、迪安诊断等。儿童药和婴童医疗器械方面，建议重点关注山大华特、亚宝药业、葵花药业、济川药业和戴维医疗等。
