标题：石油行业跟踪报告：政府工作报告强调供给侧改革 寻找石化改革中的投资机会
发布日期：2016-03-14 14:09:35
内容： 供给侧改革攻坚，推进国有企业改革。2016 年3 月5 日，政府工作报告和“十三五”规划纲要草案发布，2016 年重点工作包括加强供给侧结构性改革等八大方面。我们认为需要关注石化行业的供给侧改革及油气体制改革，其中供给侧改革工作重点在于化解过剩产能和降本增效；油气体制改革工作重点在于油气全产业链的放宽准入。 关注全球原油供给，原油价格会对石化行业改革造成影响。从全球原油供给格局来看，美国页岩油产量见顶、沙特外汇储备支持时间有限、国际油公司资本支出下降等因素或将给予油价反弹动力。我们认为OPEC 等产油国的冻结产量或者减产计划能否达成一致，伊朗、伊拉克两国的态度将是关键。未来油价走势将对石化行业供给产生直接影响，我们将持续跟踪全球原油供给变化。 推进供给侧改革，化解过剩产能。我国炼油、合成橡胶、PTA、丙烯酸等细分领域都存在产能过剩现象，在石化行业实施供给侧改革有助于化解过剩产能，减轻企业负担，增强企业的竞争力。就PTA 而言，行业集中度较高，在供给侧改革背景下行业龙头企业受益明显。建议关注受益于行业去产能的PTA 龙头企业，包括恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份。 石化行业油气体制改革。我们认为油气全产业链的放宽准入改革将主要体现在以下几个方面：（1）常规油气区块向民企开放；（2）油气进口权放开；（3）油气价格市场化。在垄断放松的同时，石化央企自身也会进行改革：（1）专业化分工、整合；（2）资产或业务的互补性重组。 重点关注上市公司。在石化行业改革的投资主线下，我们建议关注以下几方面的投资机会：（1）新潮实业、恒逸石化、上海石化（油价上涨）；（2）恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份（PTA 行业供给侧改革）；（3）新潮实业、洲际油气、广汇能源、中天能源（油气体制改革）；（4）上海石化、泰山石油、大庆华科、山东海化、中海油服（石化央企改革）。 风险提示：原油价格波动，改革进度低于预期等。
发布日期：2016-03-14 14:09:35
内容： 供给侧改革攻坚，推进国有企业改革。2016 年3 月5 日，政府工作报告和“十三五”规划纲要草案发布，2016 年重点工作包括加强供给侧结构性改革等八大方面。我们认为需要关注石化行业的供给侧改革及油气体制改革，其中供给侧改革工作重点在于化解过剩产能和降本增效；油气体制改革工作重点在于油气全产业链的放宽准入。 关注全球原油供给，原油价格会对石化行业改革造成影响。从全球原油供给格局来看，美国页岩油产量见顶、沙特外汇储备支持时间有限、国际油公司资本支出下降等因素或将给予油价反弹动力。我们认为OPEC 等产油国的冻结产量或者减产计划能否达成一致，伊朗、伊拉克两国的态度将是关键。未来油价走势将对石化行业供给产生直接影响，我们将持续跟踪全球原油供给变化。 推进供给侧改革，化解过剩产能。我国炼油、合成橡胶、PTA、丙烯酸等细分领域都存在产能过剩现象，在石化行业实施供给侧改革有助于化解过剩产能，减轻企业负担，增强企业的竞争力。就PTA 而言，行业集中度较高，在供给侧改革背景下行业龙头企业受益明显。建议关注受益于行业去产能的PTA 龙头企业，包括恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份。 石化行业油气体制改革。我们认为油气全产业链的放宽准入改革将主要体现在以下几个方面：（1）常规油气区块向民企开放；（2）油气进口权放开；（3）油气价格市场化。在垄断放松的同时，石化央企自身也会进行改革：（1）专业化分工、整合；（2）资产或业务的互补性重组。 重点关注上市公司。在石化行业改革的投资主线下，我们建议关注以下几方面的投资机会：（1）新潮实业、恒逸石化、上海石化（油价上涨）；（2）恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份（PTA 行业供给侧改革）；（3）新潮实业、洲际油气、广汇能源、中天能源（油气体制改革）；（4）上海石化、泰山石油、大庆华科、山东海化、中海油服（石化央企改革）。 风险提示：原油价格波动，改革进度低于预期等。
