标题：食品饮料行业月报(2015年12月)：板块防御性凸显
发布日期：2016-01-28 10:56:37
内容： 如果经济持续恶化，二级市场走弱以及大多数板块进入相对高估值，2016年食品饮料板块的防御性将会凸显，板块有望迎来资金配置比例的提升。食品饮料行业中不乏低估值、安全性高、分红高的“现金奶牛”型上市公司，这些标的可作为投资组合中的安全性配置。 2015年12月1日至2015年12月31日，食品饮料板块（000807）上涨6.98%，同期上证综指（000001）上涨2.40%，板块跑赢市场4.58个百分点，在弱市环境中，食品饮料板块的防御性彰显。 截至2015年12月31日，食品饮料行业估值为34.37倍，较上月的27.87倍略有提升，在申万一级行业中排名第七（剔除银行业），远低于申万一级行业64.89倍的均值。 2015年12月1日至2015年12月31日，食品饮料各子板块普遍上涨，涨幅由高到低为：软饮料、黄酒、乳制品、葡萄酒、啤酒、白酒、调味品、肉制品、食品综合和其它酒类，上涨幅度分别为14.49%、11.28%、9.41%、8.42%、8.16%、7.23%、5.54%、5.26%、4.57%、2.28%。 2015年股价跌幅较大、但基本面优异的上市公司有：涪陵榨菜、伊利股份、海天味业、承德露露、今世缘和古井贡酒；2016年，这些公司的股价不排除补涨可能，应给予关注。此外，山西汾酒、三全食品、双汇发展曾经都有辉煌的发展历史，但是由于产品问题，公司目前均处于业绩谷底，2016年我们会密切捕捉三家公司的基本面发转迹象。 行业未来一年增长性好、板块估值偏低的有葡萄酒和软饮料板块，这也是我们在2016年食品饮料行业投资策略中重点推荐的行业和板块。 我们推荐行业稳健组合：五粮液、洋河股份、伊利股份、安琪酵母；推荐弹性组合：顺鑫农业、泸州老窖、老白干、张裕A、三全食品。 风险提示：食品安全方面存在潜在风险；消费端持续恶化，行业增长持续下滑；国企改革进程不如预期。