标题：宋城演艺(300144)重大事件快评:业绩高增长 扩张预期强 短期错杀带来布局良机
来源：国信证券 作者：曾光\钟潇 发布日期：2016-01-12 13:43:42
内容： 异地扩张日趋成熟，16 年有望延续强势表现 从前三季度的公司业绩表现来看，异地项目一直都是公司今年业绩超预期表现的最大推动力。 1、三亚新项目落地，有望分享亲子游市场高增长 2、营销能力持续强化，线上线下结合度有效加强 IP 布局持续亮眼，女子天团项目有望落地 杭州本部景区有望显着受益今年迪士尼开业及杭州G20 峰会 短期回调不改公司长期高成长逻辑，股价破发带来布局良机，维持买入评级 暂维持15-17 年EPS 0.43/0.64/0.78 元，对应PE55/37/30 倍。15 年以来，公司主业在异地项目的爆发式增长的推动下，实现了高速增长。进入2016 年，公司有望在六间房全年并表及本部受益迪士尼开业及杭州G20 峰会的推动下，继续维持50%以上的增长；其次，公司的异地扩张模式更为成熟，未来新的异地项目的培育发展有望为公司未来3-5年业绩的持续性增长带来有效保障。另一方面，公司未来基于线上线下的外延式扩张以及营销模式有望深化，围绕文化航母战略进一步完善公司内部的O2O 布局；此外，借助六间房的线上平台以及两大投资基金，公司未来有望进一步加强IP 文化建设，推出宋城原创IP，打造粉丝经济。 近期受大盘波动影响，公司股价回调明显，与前期公告的增发价29.88 元/股相比出现了较显着折价。我们认为，公司今年在六间房全年并表背景下业绩持续高增长无疑，且杭州本部及新开发上海项目有望受益于上海迪士尼效应以及杭州G20 峰会召开，第二轮异地项目扩张也带来17 年后持续高增长预期，我们仍然认为公司是难得的业绩增长确定性高且具有长期想象空间的标的，短期股价回调破发带来配臵良机，维持.买入.评级。