2014年9月，我在中国移动管理培训中心偶遇雷军，参加了他给移动高管的互联网思维演讲。彼时，小米炙手可热，雷老板布道一票难求。

两个细节记忆犹新：其一，雷军在主持人念了长长介绍后上台幽默地说，很多头衔我第一次听说，我有多少钱也是今天第一次知道，全场哄然大笑；第二个细节也很有意思，他拿着要上市的小米4手机走到听众中间，在20多位移动全国各地高管的簇拥下很详细的演示和讲解，那种谦恭的态度和语气，像是一位传道授业的老师，又像是一位希望获得老师认可的好同学。

当然，这是个特殊的场合：运营商大佬的热情可能决定小米的生死。

碰巧，雷军的几位高中同学是笔者好友。这几位企业家都用着小米手机，微信的朋友圈封面，不约而同放着雷军探访母校的合影。雷军在老友眼中，一直是一个有温度没距离的存在。

据说，雷军在高中的时候，班里排名10名左右，几位同学都考上了清华，而他去武汉大学，心里多少对北京的同学们有点崇拜。清华生物系的老邹回忆这样的场景：雷军大学时候就在软件圈子里小有名气了，来北京就让我带他去中关村，也不干什么，感受。在那里，雷军时常凝视“圣地”许久，说：一定会来。

“雷军少年成名，但是一直没有他想要的‘王者大成’。小米创业，更多的是去完成这个大成的心愿。”一位同学说。

由此我们想到2015年底小米发布会上雷军那句哽咽的告白：我所有的向往……确实，雷军比我们所有人更渴望“小米集大成”，他的个性和小米的表现掺杂在一起，虚虚实实的丰富和多样。

从雷军转回小米。

现在的小米已经处于中国互联网的风口浪尖，450亿美元的市值光环在全世界范围内也都是独角兽的奇迹，超越特斯拉的270亿美元、Airbnb的250亿美元，接近于Uber的500亿美元，这个高度应该说是创业公司的世界屋脊。更难能可贵的是，Uber为代表的商业模型是靠“共享经济”未来预期支撑市值，而小米已经开始靠现实业绩支撑创新。创造预期和兑现预期对于企业家而言，完全是两个不同的发展阶段，压力也完全不同。盛名之下，难度可想而知。

最近，一家知名投资机构的高管讲出这样一段非常不客气的话：“形势变化无常，什么互联网+，生态链，变着法子骗VC、PE的钱。归根到底，关键还是要有强的、持续的盈利能力。这不，某公司当年估值超过450亿美元，这几个礼拜在找融资，开价150亿美元，大家都在躲。才一年，云峰、All-star就站在高山顶上当了接盘侠。”

这段话流传不太广，也未见相关公司回应。估计雷军看了这段文字，仍会非常反感。不过从另外的角度看，小米的估值确实成了一个带来压力的证明题。

我个人从来不同意小米衰落的看法，甚至对揶揄雷军情怀的各种媒体嗤之以鼻。其一，我们不能对这样一位世界范围内值得尊敬的创新者表现出这么浅薄的冷漠；其二，繁花似锦的夏天即使过去，秋天的落叶或许是春天的养料，小米动力依然强劲，即使冬天也不代表终结。

但不可否认，小米的增速放缓，业绩低于预期。今年“双11”当晚，智能手机类排名上，小米手机共销出103万台，华为销出94万台，其中荣耀占据绝大部分。隐忧在于：从销售额来看，华为终端总销售额11.93亿元人民币，其中荣耀产品销售额达到11.23亿元，超过了小米的手机总销售额的7.4亿元。