标题：奥瑞德独树一帜 别张一军
发布日期：2015-12-10 09:24:25
内容： 战略：原材料供应商+加工设备供应商 奥瑞德是全球蓝宝石长晶龙头，新航科技的客户多为玻璃加工、蓝宝石加工企业，其中主要客户与奥瑞德的客户部分重叠。蓝宝石未来发展预期良好，蓝宝石长晶技术难度大，市场准入门槛高，更多的企业将涉足于蓝宝石加工环节，对蓝宝石加工设备需求量较大。本次收购完成后，奥瑞德和新航科技将会形成协同效应，进行蓝宝石晶体和蓝宝石加工设备协同销售。 交易：分期付款+补充对价+现金奖励 新航科技股东承诺业绩16-18 年分别为1.6、2.05、2.55 亿元，补偿方式为以现金补偿。原股东和高管将不再持有新航科技股份，奥瑞德将利用补充对价和现金奖励的方式激励管理团队。 盈利预测与估值 合并收购标的之后，我们调整公司2015-2017 年EPS 预测至0.48、0.75 和1.73。目标价49.6 元，维持“买入”评级，对应2016-2017年PE 分别为66X 和29X。