标题：东睦股份2015年三季报点评：业绩低于预期 定增打开后续成长空间 维持买入评级！
发布日期：2015-10-30 13:24:51
内容： 2015年前三季度业绩同比增长15.8%，低于预期。2015年前三季度，公司实现销售收入10亿元，同比增长10.89%；实现归属于上市公司股东净利润1.15亿元，同比增长15.8%，对应每股收益0.29元，低于市场预期的0.35元。 管理费用增加导致业绩低于预期，经济低迷营收增速不及预期。综合来看，公司前三季度毛利率依旧高达31.96%，尽管较上半年峰值小幅下滑了0.6个百分点，但依旧体现出公司不断投放新产品的功效。整体三季度，公司业绩低于30%业绩增长的预期来自于管理费用1.7个百分点的同比增加以及受经济低迷拖累导致销售收入增速低于预期。不过我们认为公司三季度存在部分未结算的订单，将在四季度体现，全年业绩增速超过30%依旧可期。 停牌定增或将提供新的内生增长点。10月24日停牌筹划重大事项，据了解，此次重大事项或与公司延生自身汽车高端粉末冶金制品零件产品有关，是继VVT等新产品投放战略后的又一个新的成长起点。我们长期强调的公司成长逻辑正在慢慢演绎，渗透至汽车其它零部件的能力决定了公司未来增长的天花板还远远没有到来，并将在增速已明显放缓的汽车行业中占据高端龙头零部件供应商的一席之地。 维持盈利预测，维持买入评级！我们认为公司三季度业绩增速看似低于预期，但实际1500万元的绝对值对企业来说属于正常波动。四季度汽车行业回暖，家电行业止跌，公司基本面将有效好转，因此我们维持全年盈利预测不变，给予公司2015-2017年EPS0.46/0.76/1.04元，考虑公司年复合超过30%的业绩增速，给予2016年31X，对应6个月目标价23.56元，维持买入评级！