注册制的逻辑是,减少行政审批和人为干预,那么上市公司会扎堆上市,把市场榨干,可为什么政府要这样做呢?因为不这样就不能形成一个有效的自由市场,还会给监管层和上市公司徇私舞弊的机会,市场融资需求也总是被审批压抑的。
那么放开注册制呢?放开注册制也就意味着上市公司可以自由上市而不被行政约束,也就意味着危险价值资产的上市公司的判别权交给了投资者,那么未来A股可能会出现一些上市公司股票的风险犹如港股一般,变成垃圾仙姑,一文不值,一蹶不振,一落千丈。并且会出现扎堆上市行为,但是我认为证监会即便放弃行政审核,也就是告诉投资者市场更风险,你要更专业和更谨慎,但不可能放开上市公司的数量和规模,在规模和数量以及上市速度的把握上,证监会一定还会把握,不可能一步全部放开。
注册制是一个向专业投资者倾斜的制度,但是几年内一定要有散户承受血的代价,之后的注册制才会得到理智认同。
目前从各方面看,注册制可能让一些有潜力但长期被行政审批扼杀的公司迎来机会,但这也意味着更高的风险,因为真正由实力的大公司是不可能过不了行政审批这一关的,所以注册制可能会给一些种子公司机会,但是风险一定更大。
注册制抑制了权利寻租,但是并没有根本改变中国股市的格局,中国股市的格局仍旧是不分红,注重融资,不管回报,推高点位靠的是更多股民的血汗投入,而不是上市公司真金白银的市场回报,所以说中国股市本质上还没脱离“赌场论”。
在注册制预期的市场期间都是利空期,真正让市场能够接受注册制的时候一定是积累行情,就是达到一个相对平衡的行情,即给公司上市IPO他们也不是很愿意,只有达到这样的估值预期注册制才会真正落地,所以我们预期未来估值很可能是一个不断走低的过程,只要监管层确实是稳步推进注册制的。