人民币升值是给富豪们投资移民提供机会，机会不会永远存在。

有效市场假说的演进：巴舍利耶（1870-1946），被称为金融经济学的梵高。他认为，股票价格是随即游走的，股票价格向上和向下的概率是一样的，期望利润 是零。市场仅仅遵循一个定律：概率定律

考尔斯（1891-1984）首先对专家战胜市场能力 进行挑战：他分析了1928-1931年间16家机构对个股的7500个推荐意见：一些预测者看起来似乎得到了德尔菲神的指示，用一些模棱两可的 语言来表达他们的预测。推荐意见的年投资收益率比市场（随机挑选）平均收益低1.4%。

格雷厄姆（1894-1976）说：应该在仔细分析企业的基本面的基础上进行投资，密切关注市盈率，股息率以及奇特分析工具。他推荐 定投法：定期投入相同金额购买股票，而不是一次性投入 。市场下跌时买更多，上涨时较少购买。这样，平均价格较为理想。格雷厄姆1929-1956年平均收益17%。巴菲特是他的学生

那菲特说：不用说，格雷厄姆-多德型投资者不关心贝塔、资本资产定价模型或者证券收益协方差等等，事实上，他们中的大多数人对这些名词可能都不熟悉，投资者只需要关注两个变量：价格和价值。巴菲特控股的伯克希尔.哈萨维公司1965-2001年账面每股复利年收益率22.6%，同期标普500指数含股息的收益率11%

但是，巴菲特不是消极的投资者，他持有少量公司的大量股权，可以影响公司的内部投资决策。巴菲特是概率的产物

凯恩斯：可能有人提出，专业投资者具有超出一般投资者的判断技能与知识……但是，他们的精力和技能往往已经过度用在了其他地方。实际上，他们中的大部分并没有费心对可能的投资项目做出长期预测，而是设法比 公众投资者提前一点按照传统估值方法预测变化。

专业投资就好比那些报纸之间的竞争，每个竞争者都要从100幅照片中挑选出6张最美的面孔，谁挑的照片能获得所有竞争者一致好评，谁就能赢得奖项，因此，每个竞争者挑选的面孔并不是他自己认为最漂亮的，而是他认为其他竞争者肯让那个最喜欢的。

肯德尔（1907-1983）在1953年的一篇文章说,股价运动在本质上是随机的，那些长远看来似乎是故意的波动仅仅是一种经济学布朗运动而已。但经济学家-我忍不住同情他们—却毫无疑问地会强烈抵制这样的结论。

沃金第一次解释了随机游走，投资者的逐利行为最终将消除股价任何可以预测的波动，最后的唯一均衡结果是随机游走。现有价格是对未来价格的最佳预测。 如果某个人的出发点是假设股票投机是一个公平游戏，期望收益为零，能把么他其实就已经把投机价格的变化想象成随机游走。其后发展成为有效市场假说

法码（1966）在实践中，价格随机游走能充分描述价格行为，证券收益是正态分布 法马对纽交所的个股行为经验数据支持了随机游走。 股价序列的历史不能提高投资者收益。

所谓的行为金融学:心理学和金融学的结合，认为通过预期其他人 的错误行为，自己可以赚钱。芝加哥大学理查德.赛勒，建立了一个利用人类缺陷的共同基金,。这个基金在一年内的损失要员大于标普指数的损失。

人必须读很多无趣乏味但经典真确的书，才会明晓世界，以及真正的有趣。

没有房地产，就没有7.8%！

在本质上，房屋土地70年，自然资源国有 就是预征的遗产税了。遗产税的大前提是私有制，鼓吹遗产税的人还是悠着点。