德国企业的盈利能力正面临显著压力。自2018年以来，企业净营业利润占生产总值的比重已收缩2个百分点，从9.3%降至2024年的7.3%，达到近年低点。导致利润压缩的主要原因是中间消耗品成本份额的上升，这部分归因于能源价格的结构性上涨。与此同时，雇员报酬占生产总值的份额则基本稳定，回到了2018年的水平。
来源：Natixis