大家常提到的化债，应该主要指化解地方政府隐性债。政府债，有国家层面的国债；地方政府层面的一般债务，专项债务；地方政府隐性债务。地方政府隐性债相对难以统计，涉及因素很多。
地方隐性债的形成主要是平台公司作为地方政府融资平台的角色进行了大量的融资以支持地方建设。早年间这些债务是有政府信用背书的，很多债务政府出具了兜底承诺，这些承诺可能形成政府未来的支出，但又不在当年的财政预算体现，便是隐性债。后面很多承诺提前收回了，2015年已经进行过一轮化债，主要是用平滑基金进行债务置换。
回到平台公司，平台公司的出现，有其历史必然，土地财政可以支持地方政府支出的时候，不需要平台公司，土地饱和后财政困难，需要一个主体融资参与到公益性项目，这个主体是市场主体又兼具政府信用，可以在市场化改革进程中过渡，现在平台公司的角色已经走到后半程，一边认领了部分“隐性债”，一边向市场化经营国企转型，像曾经的银行由政府出纳转为市场化国有企业一样，自负盈亏，可以破产。
明面上的地方政府隐性债，还是以直接偿还，债务置换，债务重组为主。大家提到的进股市的资金应该主要是社保资金，要实现保值增值。入股市以解决隐性债的方案，目前只能说是个方向，因为化债主体主要还是地级及以下的政府，资金及技术实力不够。