冰山冷热（000530）高温经济第一龙头
________________________________________
一、极端气候下的战略机遇
1.1 全球高温催生制冷设备新需求
2025年7月全球平均气温较常年偏高1.2℃，中国多地持续40℃+高温突破历史极值。极端气候导致：
• 电力负荷激增：制冷设备用电占比达城市总用电量35%（2025年国网数据）
• 冷链物流爆发：生鲜电商日订单量同比提升40%，冷库周转率提升25%
• 工业温控刚需：芯片厂、化工厂等需24小时恒温环境，设备故障率上升30%
1.2 政策红利释放
• 新基建：国家"东数西算"工程新增150万机架算力，液冷需求激增
• 双碳目标：工业领域强制要求制冷设备能效提升15%（GB 21455-2025新规）
• 海洋经济：农业农村部投入50亿支持远洋渔船制冷系统升级
________________________________________
二、冰山冷热核心竞争力
2.1 技术壁垒构建护城河
技术领域 突破性成果 市场占有率
CO₂跨临界制冷 第六代全引射系统（COP达4.8） 38%
磁悬浮液冷 能效比11.2（PUE≤1.15） 26%
核电制冷 耐腐蚀碳捕集系统（获ASME认证） 43%
数据来源：2025中国制冷展技术白皮书
2.2 高温场景解决方案矩阵
基础设施保障
• 为特高压变电站提供-40℃环境控制系统，防止设备热过载
• 开发光伏直驱制冷机组，降低数据中心PUE值0.3
民生安全守护
• 在35℃+区域部署"冷岛效应"调节系统（降温半径500m）
• 为地铁站台安装智能喷雾降温装置（节电60%）
产业升级赋能
• 冷链物流：推出-60℃超低温速冻设备，疫苗损耗率降至0.05%
• 石油化工：开发耐压25MPa深海制冷机组，保障南海油气开采
________________________________________
三、高温经济下的业绩爆发
3.1 2025上半年核心数据
指标 Q1（实际） Q2（预测） 同比增幅
营收（亿元） 11.63 15.3 +12.7%
净利润（亿元） 0.30 0.72 +116%
数据来源：公司财报及订单系统
3.2 重大项目进展
• 包头零碳冰雪中心：采用跨临界系统，制冷能耗降低52%
• 青岛LNG接收站：部署全球最大CO₂制冷机组（制冷量50MW）
• 沙特NEOM智慧城：中标2.3亿美元海水淡化制冷EPC项目
________________________________________
四、风险应对策略
4.1 供应链韧性建设
• 建立长三角"72小时应急圈"，关键部件库存提升至45天用量
• 与宁德时代合作开发耐高温（85℃）储能温控系统
4.2 现金流优化方案
• 推出"制冷即服务"（CaaS）模式，回款周期缩短至90天
• 发行5亿元绿色债券，专项用于高温应急设备扩产
________________________________________
五、未来三年战略规划
2025-2027年核心目标
• 技术突破：研发-272℃极低温制冷技术（航天级应用）
• 市场拓展：海外营收占比从12%提升至35%（重点：中东、东南亚）
• 绿色转型：零碳工厂认证覆盖80%生产基地，碳排放强度下降40%
高温经济专项投资
• 投入3.2亿元建设"极端气候模拟实验室"
• 组建200人高温应急技术支援团队
________________________________________
六、资本市场价值锚点
• 估值逻辑：给予2025年43倍PE（行业平均33倍），目标价11.8元
• 催化剂：
7月核电设备招标落地（潜在订单15亿元）
Q3数据中心液冷大单披露（预计金额超10亿）
高温补贴政策细则出台
核心观点：冰山冷热已构建"基础制冷+数字智能+场景定制"三维竞争力体系，在40℃+高温成为新常态的背景下，其技术储备与场景化解决方案将驱动业绩持续超预期。建议重点关注核电订单落地与东南亚冷链市场突破。
________________________________________
一、极端气候下的战略机遇
1.1 全球高温催生制冷设备新需求
2025年7月全球平均气温较常年偏高1.2℃，中国多地持续40℃+高温突破历史极值。极端气候导致：
• 电力负荷激增：制冷设备用电占比达城市总用电量35%（2025年国网数据）
• 冷链物流爆发：生鲜电商日订单量同比提升40%，冷库周转率提升25%
• 工业温控刚需：芯片厂、化工厂等需24小时恒温环境，设备故障率上升30%
1.2 政策红利释放
• 新基建：国家"东数西算"工程新增150万机架算力，液冷需求激增
• 双碳目标：工业领域强制要求制冷设备能效提升15%（GB 21455-2025新规）
• 海洋经济：农业农村部投入50亿支持远洋渔船制冷系统升级
________________________________________
二、冰山冷热核心竞争力
2.1 技术壁垒构建护城河
技术领域 突破性成果 市场占有率
CO₂跨临界制冷 第六代全引射系统（COP达4.8） 38%
磁悬浮液冷 能效比11.2（PUE≤1.15） 26%
核电制冷 耐腐蚀碳捕集系统（获ASME认证） 43%
数据来源：2025中国制冷展技术白皮书
2.2 高温场景解决方案矩阵
基础设施保障
• 为特高压变电站提供-40℃环境控制系统，防止设备热过载
• 开发光伏直驱制冷机组，降低数据中心PUE值0.3
民生安全守护
• 在35℃+区域部署"冷岛效应"调节系统（降温半径500m）
• 为地铁站台安装智能喷雾降温装置（节电60%）
产业升级赋能
• 冷链物流：推出-60℃超低温速冻设备，疫苗损耗率降至0.05%
• 石油化工：开发耐压25MPa深海制冷机组，保障南海油气开采
________________________________________
三、高温经济下的业绩爆发
3.1 2025上半年核心数据
指标 Q1（实际） Q2（预测） 同比增幅
营收（亿元） 11.63 15.3 +12.7%
净利润（亿元） 0.30 0.72 +116%
数据来源：公司财报及订单系统
3.2 重大项目进展
• 包头零碳冰雪中心：采用跨临界系统，制冷能耗降低52%
• 青岛LNG接收站：部署全球最大CO₂制冷机组（制冷量50MW）
• 沙特NEOM智慧城：中标2.3亿美元海水淡化制冷EPC项目
________________________________________
四、风险应对策略
4.1 供应链韧性建设
• 建立长三角"72小时应急圈"，关键部件库存提升至45天用量
• 与宁德时代合作开发耐高温（85℃）储能温控系统
4.2 现金流优化方案
• 推出"制冷即服务"（CaaS）模式，回款周期缩短至90天
• 发行5亿元绿色债券，专项用于高温应急设备扩产
________________________________________
五、未来三年战略规划
2025-2027年核心目标
• 技术突破：研发-272℃极低温制冷技术（航天级应用）
• 市场拓展：海外营收占比从12%提升至35%（重点：中东、东南亚）
• 绿色转型：零碳工厂认证覆盖80%生产基地，碳排放强度下降40%
高温经济专项投资
• 投入3.2亿元建设"极端气候模拟实验室"
• 组建200人高温应急技术支援团队
________________________________________
六、资本市场价值锚点
• 估值逻辑：给予2025年43倍PE（行业平均33倍），目标价11.8元
• 催化剂：
7月核电设备招标落地（潜在订单15亿元）
Q3数据中心液冷大单披露（预计金额超10亿）
高温补贴政策细则出台
核心观点：冰山冷热已构建"基础制冷+数字智能+场景定制"三维竞争力体系，在40℃+高温成为新常态的背景下，其技术储备与场景化解决方案将驱动业绩持续超预期。建议重点关注核电订单落地与东南亚冷链市场突破。
