在加密货币的世界中，DeFi（去中心化金融）已经成为最为成熟的赛道之一，而在DeFi的众多业务中，加密借贷无疑占据了最大的市场份额，成为推动加密市场经济发展的重要动力。尽管这一赛道已经相对成熟，但创新依然在不断涌现，并且持续吸引着资本的瞩目。
近期，一款名为Morpho的去中心化加密资产借贷协议，宣布了由Ribbit Capital领投的5000万美元巨额融资，这一消息在业界引起了广泛的关注。参与此次融资的还包括一系列知名投资机构，如a16z crypto、Coinbase Ventures、Variant、Pantera、Brevan Howard、Kraken Ventures、Hack VC以及IOSG等。
这样的融资规模，无论是在加密货币领域还是传统互联网行业，都是堪称独角兽级别的。如此星光熠熠的投资者阵容，加上巨额的资金注入，无疑使得市场对Morpho这个资深DeFi项目的未来发展充满了极大的好奇和期待。
将金融基础设施变为公共设施
Morpho，一个建立在去中心化原则上的加密货币借贷协议，自2021年成立以来，便在加密货币领域崭露头角。在2022年，该项目成功吸引了a16z和Variant的注意，获得了它们领投的1800万美元融资。随着最新一轮5000万美元融资的完成，Morpho的总融资额已攀升至6800万美元。2022年，Morpho主网上线，其最初的核心产品是Morpho Optimizer，这是一层建立在Aave和Compound之上的优化工具，旨在提升用户的借贷利率。经过两年的稳步发展，Morpho已经演变成一个完全独立的平台，不再依赖于Aave或Compound，其资产供应量已超过30亿美元，成为加密领域内应用最广泛的DeFi协议之一。
与其他主流DeFi协议相比，Morpho引入了一种无需许可的市场创建机制，允许任何参与者都能够设立新的借贷市场。该协议的设计宗旨是提升资金的利用效率并增强风险管理的灵活性。这一理念体现在每个市场都由一种贷款资产和一种抵押资产组成，从而实现不同市场的差异化利率。Morpho还推出了非托管的"Vaults"金库功能，以优化跨市场的资金分配。
这些创新设计源自Morpho的使命——将金融基础设施转变为公共产品。Morpho主张，在其协议上创建市场和金库无需许可，以此激励竞争和创新。Morpho的核心理念是：“金融基础设施不应为私有或国有，而应为全球共有——它是全人类的公共利益，就像互联网一样。”因此，Morpho的产品设计紧紧围绕去中心化、无需许可和原始性。
在底层设计上，大多数平台作为独立的借贷产品存在，具有固定的功能和操作方式。而Morpho则被构想为一个基础层，允许在其之上构建多样化的金融产品和服务。与传统平台由中央治理决定风险参数不同，Morpho允许市场自然形成，风险管理的决策可以在协议之上以去中心化的方式实现。
年增长超180%，闯进行业前五
Morpho目前的核心产品分为两大模块：Morpho Markets和Morpho Vaults。Morpho Markets特色在于其简洁性和不可变性，每个市场都由单一的贷款和抵押资产构成，确保了市场的独立性。这些市场能够设定更高的抵押因子，并通过自适应利率模型（AdaptiveCurveIRM）自动调整利率，以优化市场效率。
Morpho Markets的孤立借贷市场设计是一大亮点，这意味着一旦市场发生损失，损失将由该市场内的所有资金提供者共同承担，而不会影响到其他市场或用户。这种设计避免了风险的跨市场传播。
Morpho Vaults（原名MetaMorpho），则是由专业的外部风险专家策划的借贷金库，提供多种风险/回报选项。每个金库专注于一种贷款资产，如USDC，金库管理者可以收取高达50%的总利息作为业绩费，尽管目前大多数金库仅收取10%，有些为了吸引用户甚至不收取任何费用。对于用户来说，同一种抵押品提供了多种选择，每个金库的收益和风险系数各不相同，用户可以根据自己的风险偏好选择不同的金库以获取收益。
对于个人用户，Morpho提供定制化的风险配置，可能带来更好的收益，并确保了透明的非托管解决方案。对于借款人，Morpho协议能够实现更高的抵押率，从而借出更多资金，提高资金利用率。值得一提的是，Morpho在借款端不收取平台费用，与同类型平台通常收取的20%至30%的费用相比，大大降低了借款成本和利差。
对于开发者或企业，Morpho提供了一个快速部署金库和市场、自定义策略和治理的平台，同时实现了对构建的金库和市场的完全控制。此外，共享的基础架构还能节省开发时间和成本。
根据官方数据，截至9月12日，Morpho上创建的市场已超过300个，Vaults金库数量超过90个。总存款超过20亿美元，总借款额约为7.27亿美元。在过去一年中，Morpho的总存款量增长了约180%，总借款增长了约72%，目前在借贷市场的TVL排名中位居第五。
从存款利率来看，Morpho目前的APY最高达到了11.4%，多个金库的APY超过4%，这一水平普遍高于Aave的APY（通常在3%至5%之间），而借款利率则与Aave相近。此外，Morpho支持用户自建借贷金库，这使得在Morpho平台上借款可以支持更多类型的资产。
年底前或打开代币转让开关
Morpho此前推出了其治理代币MORPHO，该代币的总量上限设定为10亿枚。截至目前，MORPHO代币尚未开放转让功能，其主要用途在于行使投票权、参与激励机制以及参与协议治理。截至9月13日的数据显示，MORPHO代币的持有者数量达到2059个地址。根据官方信息，用户目前可以通过在Morpho协议上参与Earn或Borrow活动来赚取MORPHO代币，大约4.2%的总供应量已经分配给了用户。
在今年的8月，Morpho DAO启动了关于MORPHO代币可转让性的讨论。从社区的反应来看，绝大多数用户对开放代币转让性表示支持。如果这一治理提案顺利通过，那么年底前推出可转让的MORPHO代币的可能性将大大增加。近期，Morpho也吸引了更多的合作伙伴加入，包括Coinbase推出的cbBTC和Lombard的LBTC都将在Morpho平台上部署。9月5日，Token Terminal推出了Morpho的看板功能。目前，已有Aragon、Contango、Safe、SummerFi、Stream等众多生态伙伴在Morpho平台上构建了自己的项目。
可以预见，Morpho近期宣布的大额融资，以及正在推进的代币可转让计划，可能会通过积分或空投等激励措施，进一步促进市场活跃度，从而有助于Morpho扩大其在市场中的份额。
在Morpho官方发布的融资公告中，有这样一段表述：“Morpho的潜在影响力远超当前的DeFi市场，该协议有潜力成为支撑真正全球化、互联网原生金融系统的去中心化基础设施。”随着一系列变革的逐步实施，Morpho正逐步成长为有可能挑战行业龙头地位的新兴力量。
近期，一款名为Morpho的去中心化加密资产借贷协议，宣布了由Ribbit Capital领投的5000万美元巨额融资，这一消息在业界引起了广泛的关注。参与此次融资的还包括一系列知名投资机构，如a16z crypto、Coinbase Ventures、Variant、Pantera、Brevan Howard、Kraken Ventures、Hack VC以及IOSG等。
这样的融资规模，无论是在加密货币领域还是传统互联网行业，都是堪称独角兽级别的。如此星光熠熠的投资者阵容，加上巨额的资金注入，无疑使得市场对Morpho这个资深DeFi项目的未来发展充满了极大的好奇和期待。
将金融基础设施变为公共设施
Morpho，一个建立在去中心化原则上的加密货币借贷协议，自2021年成立以来，便在加密货币领域崭露头角。在2022年，该项目成功吸引了a16z和Variant的注意，获得了它们领投的1800万美元融资。随着最新一轮5000万美元融资的完成，Morpho的总融资额已攀升至6800万美元。2022年，Morpho主网上线，其最初的核心产品是Morpho Optimizer，这是一层建立在Aave和Compound之上的优化工具，旨在提升用户的借贷利率。经过两年的稳步发展，Morpho已经演变成一个完全独立的平台，不再依赖于Aave或Compound，其资产供应量已超过30亿美元，成为加密领域内应用最广泛的DeFi协议之一。
与其他主流DeFi协议相比，Morpho引入了一种无需许可的市场创建机制，允许任何参与者都能够设立新的借贷市场。该协议的设计宗旨是提升资金的利用效率并增强风险管理的灵活性。这一理念体现在每个市场都由一种贷款资产和一种抵押资产组成，从而实现不同市场的差异化利率。Morpho还推出了非托管的"Vaults"金库功能，以优化跨市场的资金分配。
这些创新设计源自Morpho的使命——将金融基础设施转变为公共产品。Morpho主张，在其协议上创建市场和金库无需许可，以此激励竞争和创新。Morpho的核心理念是：“金融基础设施不应为私有或国有，而应为全球共有——它是全人类的公共利益，就像互联网一样。”因此，Morpho的产品设计紧紧围绕去中心化、无需许可和原始性。
在底层设计上，大多数平台作为独立的借贷产品存在，具有固定的功能和操作方式。而Morpho则被构想为一个基础层，允许在其之上构建多样化的金融产品和服务。与传统平台由中央治理决定风险参数不同，Morpho允许市场自然形成，风险管理的决策可以在协议之上以去中心化的方式实现。
年增长超180%，闯进行业前五
Morpho目前的核心产品分为两大模块：Morpho Markets和Morpho Vaults。Morpho Markets特色在于其简洁性和不可变性，每个市场都由单一的贷款和抵押资产构成，确保了市场的独立性。这些市场能够设定更高的抵押因子，并通过自适应利率模型（AdaptiveCurveIRM）自动调整利率，以优化市场效率。
Morpho Markets的孤立借贷市场设计是一大亮点，这意味着一旦市场发生损失，损失将由该市场内的所有资金提供者共同承担，而不会影响到其他市场或用户。这种设计避免了风险的跨市场传播。
Morpho Vaults（原名MetaMorpho），则是由专业的外部风险专家策划的借贷金库，提供多种风险/回报选项。每个金库专注于一种贷款资产，如USDC，金库管理者可以收取高达50%的总利息作为业绩费，尽管目前大多数金库仅收取10%，有些为了吸引用户甚至不收取任何费用。对于用户来说，同一种抵押品提供了多种选择，每个金库的收益和风险系数各不相同，用户可以根据自己的风险偏好选择不同的金库以获取收益。
对于个人用户，Morpho提供定制化的风险配置，可能带来更好的收益，并确保了透明的非托管解决方案。对于借款人，Morpho协议能够实现更高的抵押率，从而借出更多资金，提高资金利用率。值得一提的是，Morpho在借款端不收取平台费用，与同类型平台通常收取的20%至30%的费用相比，大大降低了借款成本和利差。
对于开发者或企业，Morpho提供了一个快速部署金库和市场、自定义策略和治理的平台，同时实现了对构建的金库和市场的完全控制。此外，共享的基础架构还能节省开发时间和成本。
根据官方数据，截至9月12日，Morpho上创建的市场已超过300个，Vaults金库数量超过90个。总存款超过20亿美元，总借款额约为7.27亿美元。在过去一年中，Morpho的总存款量增长了约180%，总借款增长了约72%，目前在借贷市场的TVL排名中位居第五。
从存款利率来看，Morpho目前的APY最高达到了11.4%，多个金库的APY超过4%，这一水平普遍高于Aave的APY（通常在3%至5%之间），而借款利率则与Aave相近。此外，Morpho支持用户自建借贷金库，这使得在Morpho平台上借款可以支持更多类型的资产。
年底前或打开代币转让开关
Morpho此前推出了其治理代币MORPHO，该代币的总量上限设定为10亿枚。截至目前，MORPHO代币尚未开放转让功能，其主要用途在于行使投票权、参与激励机制以及参与协议治理。截至9月13日的数据显示，MORPHO代币的持有者数量达到2059个地址。根据官方信息，用户目前可以通过在Morpho协议上参与Earn或Borrow活动来赚取MORPHO代币，大约4.2%的总供应量已经分配给了用户。
在今年的8月，Morpho DAO启动了关于MORPHO代币可转让性的讨论。从社区的反应来看，绝大多数用户对开放代币转让性表示支持。如果这一治理提案顺利通过，那么年底前推出可转让的MORPHO代币的可能性将大大增加。近期，Morpho也吸引了更多的合作伙伴加入，包括Coinbase推出的cbBTC和Lombard的LBTC都将在Morpho平台上部署。9月5日，Token Terminal推出了Morpho的看板功能。目前，已有Aragon、Contango、Safe、SummerFi、Stream等众多生态伙伴在Morpho平台上构建了自己的项目。
可以预见，Morpho近期宣布的大额融资，以及正在推进的代币可转让计划，可能会通过积分或空投等激励措施，进一步促进市场活跃度，从而有助于Morpho扩大其在市场中的份额。
在Morpho官方发布的融资公告中，有这样一段表述：“Morpho的潜在影响力远超当前的DeFi市场，该协议有潜力成为支撑真正全球化、互联网原生金融系统的去中心化基础设施。”随着一系列变革的逐步实施，Morpho正逐步成长为有可能挑战行业龙头地位的新兴力量。
