债基到底赚的是什么钱

1、票面利息，简称票息。 这个大家很简单就能理解吧，就是别人找你借钱，然后每年要还多少利息。比如面值100，利率5%，那就是一年还5块，这5元就是大家的收益

2、债券价格的变动。债券的价格并不是一成不变的，市场利率的变动而变动。债券的价格和利率是呈反向相关的，具体为什么放在下楼。如果市场利率下降，债券的价格就会上涨，比如说因为债券价格的下降，原本100的债券涨到了105，那这5%的收益就收入囊中了，在加上今年票息的收益，就是全年的收益了。价差才是债基主要的收益来源，大部分的经理会通过利率债做波段来增厚收益的。

债券价格的变动，我们也叫公允价值变动。为什么大家发现银行理财，并不像以前那样说多少就是多少了呢？ 这就是因为资管新规之后，不在使用摊余成本法了（简单理解就是，5%的债，他把利息摊到每个月，就能算出每个月利息多少了，这种方法不考虑债券价格的变动）。后面改为净值化后，债券价格的公允价值变动，也开始计入收益了，所以就导致银行理财也会出现负面波动。

3、杠杆收益。大家有没有发现，债券的持仓有超过100%的呢。这种就是用了一部分债券做了质押，上了一部分杠杆，杠杆也是可以增厚收益的，但同时也是把双刃剑。

4、转债、股票投资收益。 这是一级债基和二级债基的部分了，应该好理解。字面意思，不展开了

最后总结一下，债基的基础收益来源，是来自于票息，但是主要的收益来源，是来自于债券价格的变动。通过杠杆、和转债、股票可以增厚收益，但是这是把双刃剑，行情不好可能没增厚，还会减少。

至于为什么债券价格和利率呈负相关呢。举个例子，当市场利率5%的时候，发行了1张5%利息的债，面值为100。后续市场利率下降，到了4.5%，那之前那张5%的债自然更受欢迎。当交易价格110的时候，就是4.5%的利率了，卖出就赚到10元价差。反之同理，如果市场利率上涨，债券价格就下跌。

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