2020年2月24日巴菲特接受采访的摘录（上）
2月24日，沃伦·巴菲特在奥马哈伯克希尔总部，接受CNBC电视台主持人的节目访谈，并回答了诸多观众的提问。
（1）
贝琪·奎克：沃伦，对于那些刚刚醒来的人来说——他们正在收听，他们想知道你对今天早上的抛售有什么看法？看到道琼斯指数在早上下跌700、800点，你会作何反应？
沃伦·巴菲特：我的反应是我喜欢买股票，所以我不希望任何人倒霉。但是如果他们想便宜一点卖给我，我乐意接受。（美股）大概下降了3%左右，我不知道我一生中经历了多少次3%的下跌，但确实有很多次。
我不认为那便宜了很多，我的意思是，除非你不得不卖出股票，否则这怎么会是坏消息呢？现在，如果你因为某种原因不得不卖掉它们，你的情况会更糟。我的意思是，今天有人会过来给房子报价，可能比他们昨天给你的价格低了2%，但是如果你真心喜欢这个房子，这对你来说真的没有任何区别。
贝琪·奎克：这是否意味着伯克希尔今天会购买股票？
沃伦·巴菲特：我们肯定不会抛售。是的，我们很容易就能买到东西。
贝琪·奎克：很高兴见到你。我想谈谈这封信，很明显你在信中提到的一件事，就是人们什么时候应该买股票。我们稍后会深入探讨这些。但是当你今天早上看到期货下跌了818个点的时候，我想观众想听到的第一件事可能是你对冠状病毒的看法，你是否觉得这会造成恐慌，你是否为此而感到担心？
沃伦·巴菲特：除了关于冠状病毒的新闻信息之外，我对此没有什么特别的看法。我第一次购买股票的日子是，1942年3月12日。结果，那天股票下跌了2%。不幸的是，我是早上买的，所以当我晚上回家时，我爸爸告诉我交易价格下降了2%。
你买的是一个企业（生意）——这就是股票（的本质）——企业的生意。
事实上，如果人们说，我今天买了一个企业，而不是一只股票，这会让人感觉好很多。因为这给了你一个不同的视角，如果你买了一个农场，如果你买了一套公寓，一栋房子，如果你买了一个企业，那么你将持有它10年，20年或30年。
而真正的问题是：美国企业10年或20年的前景在过去的24小时或48小时内改变了吗？
你会注意到那些我们拥有、或部分拥有的的许多企业，（例如）美国运通，我们拥有它20年；可口可乐，我们拥有它40年。但这些都是企业。你不会根据今天的头条新闻来买卖你的生意。
如果它能让你有机会买你喜欢的东西，而且你能以更便宜的价格买到它，那你基本上是幸运的。
贝琪·奎克：你觉得冠状病毒会有什么影响？能不能举一个例子。
沃伦·巴菲特：举个例子，我们在中国大概有1000家冰雪皇后（DQ）特许经营店。它们只是用来款待客人的，所以它们是——老式的——食物。但是，其中很多都关闭了。但那些开着门的公司根本没有什么生意可言。
而苹果，我的意思是，我们拥有的苹果股份更多。我们拥有苹果5.6%的股份。这家公司说，它（冠状病毒）不仅影响到它的商店，还影响到所有的东西。例如供应链，我发现我们的一些公司的供应链安排也受到了影响，我甚至不知道我有这些。
（2）
贝琪·奎克：我们已经看到了冠状病毒传播的放缓，因为苹果公司是已经表示它将产生影响的公司之一，不仅影响他们已经关闭的商店，影响中国消费者的行为，还影响了供应链。
沃伦·巴菲特：当然，供应链。
贝琪·奎克：你是怎么知道这些的？你听到什么了？在这方面你有更多的消息么？
沃伦·巴菲特：没有。我并没有知道的更多。我可能会在年会上见到蒂姆·库克。我每年在硅谷见他一次。我在两三年内都没给给蒂姆·库克打过电话。我的意思是，在未来的十年里，苹果将会发生各种各样的事情。
真正的问题是——从现在开始的五到十年后，那个产品的普及程度是多少。
我不认为苹果是股票，我想这是我们第三大的生意。
贝琪·奎克：它也是一家高科技公司。它一直处于前沿。但你之前说过你不买因为它是一家科技公司。
沃伦·巴菲特：我认为它是一产品公司。事实上，我想我几年前在节目中说过。我的意思是，很明显，这是一家使用技术生产消费品的公司。在伯克希尔，我们有很多使用科技的产品。这是一个令人难以置信的公司。我应该早点看好它的。
贝琪·奎克：有一个问题是来自Twitter上的。作者问道：“你说过你可以在头脑中随时对你追踪的公司进行公允价值评估。所以现在请为苹果公司做一个？你对IBM的估计哪里出错了？这种误判与苹果有什么不同？”
沃伦·巴菲特：IBM和苹果完全是两码事。我的意思是，苹果并不像IBM，但它更像See’s Candy。它对人们来说是非常有用的产品，随着参与的人数的增加，它变得越来越有用。我的意思是，这真的很有趣。我们称之为智能手机。
如果你回头看看以前的手机，它是一个不可思议的、有用的产品——它改变了我母亲和我父亲的生活——它每天都在改变人们的生活。他们花了很长时间才变得无处不在。一开始非常贵。但是，它改变了世界，智能手机是成千上万人生活的一部分，在他们生活的各个方面。它们有各种各样的用途。它是一种消费品。
贝琪·奎克：一年半以前，也许更久以前，你告诉我，当你去尝试收购整个公司的时候，价格总是很高的。这就是为什么你会买公司的一部分股票，尤其是在像苹果这样的公司。现在还是这样吗？直接收购一家公司是否仍然存在巨大的溢价？
沃伦·巴菲特：有相当高的溢价。而溢价的部分原因在于，你可以以如此低的成本借到如此多的钱来购买这些企业。
很明显，你可以为一项业务支付更高的利息，如果你可以的话，你可以借到购买价格和未来现金流的很大一部分。你可以借到低利率的贷款，而且几乎不受任何限制——限制性契约或类似的东西。这会带来更高的价格。这其中的需求是巨大的。
最后，如果你以合适的价格拥有好生意，你会做得很好的。
（3）
贝琪·奎克：好的，然后是卡夫亨氏。这个来自大卫·霍尔，他说：巴菲特先生，当卡夫亨氏继续削减他们的债务时，你认为目前是支付股息的合适时机么？还是应该进一步削减——释放更多现金流，更快地削减债务？
沃伦·巴菲特：我认为卡夫亨氏应该偿还消减它的债务，在目前的情况下，它似乎可以在一个合理的日期支付股息和偿还债务。它有太多的债务。但它没有无法偿还的债务。债务所有者将得到利息。债务应该逐年下降。我认为它会的。但谁知道未来会怎样呢？
贝琪·奎克：Theo也发出了一个类似的问题，他说：“你还相信卡夫亨氏的公司和管理层吗？”
沃伦·巴菲特：这仍然是一项伟大的事业，从某种意义上说，它的税前利润是50亿美元。在70亿美元的有形资产上，固定资产就有70亿，我的意思是，这是一个非常有价值的生意，但是我们为卡夫付出了太多。而我们——我们承担了更多的债务。但是我们付出了太多。
贝琪·奎克：比尔又提出了一个关于卡夫亨氏的问题，写道：私人品牌（Privatelabels）在与卡夫亨氏（KraftHeinz）等品牌的竞争中表现得非常好。但他们还没有对其他品牌如可口可乐或See’s造成影响。为什么会这样呢？考虑到你在卡夫的经验，你如何看待品牌的模式？
沃伦·巴菲特：品牌总是会与零售商发生冲突。不同国家的情况差别很大。它因产品种类而异。1941年，我在一家杂货店工作，1940年，查理在同一家公司工作。人们打电话来要一罐豌豆，我就写下：“一罐豌豆。”
他们会打电话来要亨氏番茄酱，而我最好给他们亨氏番茄酱。他们不在乎豌豆是什么牌子的。他们不太关心我们寄给他们的两夸脱牛奶是这个牌子还是那个牌子。但他们在乎的是亨氏番茄酱，那是在1941年。
有些品牌非常强大。你不能拿出-一个私人品牌可乐，并做得很好。人们已经尝试了很长时间。另一方面，你可以推出私人标签和很多产品，而且它们卖得很好。
你把Costco和他们自己的Kirkland品牌放在一起。我的意思是，这个标签会急剧增长，它跨越了类别。Costco从1992年就开始做了，其他人花了100年，用大量的广告展示各种各样的东西。所以，战斗还在继续。
我想说的是，在某种程度上，零售商在与品牌的竞争中取得了优势。但品牌仍然非常重要。我的意思是，给我一个100亿美元的预算，让我拿出另一种（品牌的）可口可乐，削弱一点现在的可口可乐，这我可做不到！
2月24日，沃伦·巴菲特在奥马哈伯克希尔总部，接受CNBC电视台主持人的节目访谈，并回答了诸多观众的提问。
（1）
贝琪·奎克：沃伦，对于那些刚刚醒来的人来说——他们正在收听，他们想知道你对今天早上的抛售有什么看法？看到道琼斯指数在早上下跌700、800点，你会作何反应？
沃伦·巴菲特：我的反应是我喜欢买股票，所以我不希望任何人倒霉。但是如果他们想便宜一点卖给我，我乐意接受。（美股）大概下降了3%左右，我不知道我一生中经历了多少次3%的下跌，但确实有很多次。
我不认为那便宜了很多，我的意思是，除非你不得不卖出股票，否则这怎么会是坏消息呢？现在，如果你因为某种原因不得不卖掉它们，你的情况会更糟。我的意思是，今天有人会过来给房子报价，可能比他们昨天给你的价格低了2%，但是如果你真心喜欢这个房子，这对你来说真的没有任何区别。
贝琪·奎克：这是否意味着伯克希尔今天会购买股票？
沃伦·巴菲特：我们肯定不会抛售。是的，我们很容易就能买到东西。
贝琪·奎克：很高兴见到你。我想谈谈这封信，很明显你在信中提到的一件事，就是人们什么时候应该买股票。我们稍后会深入探讨这些。但是当你今天早上看到期货下跌了818个点的时候，我想观众想听到的第一件事可能是你对冠状病毒的看法，你是否觉得这会造成恐慌，你是否为此而感到担心？
沃伦·巴菲特：除了关于冠状病毒的新闻信息之外，我对此没有什么特别的看法。我第一次购买股票的日子是，1942年3月12日。结果，那天股票下跌了2%。不幸的是，我是早上买的，所以当我晚上回家时，我爸爸告诉我交易价格下降了2%。
你买的是一个企业（生意）——这就是股票（的本质）——企业的生意。
事实上，如果人们说，我今天买了一个企业，而不是一只股票，这会让人感觉好很多。因为这给了你一个不同的视角，如果你买了一个农场，如果你买了一套公寓，一栋房子，如果你买了一个企业，那么你将持有它10年，20年或30年。
而真正的问题是：美国企业10年或20年的前景在过去的24小时或48小时内改变了吗？
你会注意到那些我们拥有、或部分拥有的的许多企业，（例如）美国运通，我们拥有它20年；可口可乐，我们拥有它40年。但这些都是企业。你不会根据今天的头条新闻来买卖你的生意。
如果它能让你有机会买你喜欢的东西，而且你能以更便宜的价格买到它，那你基本上是幸运的。
贝琪·奎克：你觉得冠状病毒会有什么影响？能不能举一个例子。
沃伦·巴菲特：举个例子，我们在中国大概有1000家冰雪皇后（DQ）特许经营店。它们只是用来款待客人的，所以它们是——老式的——食物。但是，其中很多都关闭了。但那些开着门的公司根本没有什么生意可言。
而苹果，我的意思是，我们拥有的苹果股份更多。我们拥有苹果5.6%的股份。这家公司说，它（冠状病毒）不仅影响到它的商店，还影响到所有的东西。例如供应链，我发现我们的一些公司的供应链安排也受到了影响，我甚至不知道我有这些。
（2）
贝琪·奎克：我们已经看到了冠状病毒传播的放缓，因为苹果公司是已经表示它将产生影响的公司之一，不仅影响他们已经关闭的商店，影响中国消费者的行为，还影响了供应链。
沃伦·巴菲特：当然，供应链。
贝琪·奎克：你是怎么知道这些的？你听到什么了？在这方面你有更多的消息么？
沃伦·巴菲特：没有。我并没有知道的更多。我可能会在年会上见到蒂姆·库克。我每年在硅谷见他一次。我在两三年内都没给给蒂姆·库克打过电话。我的意思是，在未来的十年里，苹果将会发生各种各样的事情。
真正的问题是——从现在开始的五到十年后，那个产品的普及程度是多少。
我不认为苹果是股票，我想这是我们第三大的生意。
贝琪·奎克：它也是一家高科技公司。它一直处于前沿。但你之前说过你不买因为它是一家科技公司。
沃伦·巴菲特：我认为它是一产品公司。事实上，我想我几年前在节目中说过。我的意思是，很明显，这是一家使用技术生产消费品的公司。在伯克希尔，我们有很多使用科技的产品。这是一个令人难以置信的公司。我应该早点看好它的。
贝琪·奎克：有一个问题是来自Twitter上的。作者问道：“你说过你可以在头脑中随时对你追踪的公司进行公允价值评估。所以现在请为苹果公司做一个？你对IBM的估计哪里出错了？这种误判与苹果有什么不同？”
沃伦·巴菲特：IBM和苹果完全是两码事。我的意思是，苹果并不像IBM，但它更像See’s Candy。它对人们来说是非常有用的产品，随着参与的人数的增加，它变得越来越有用。我的意思是，这真的很有趣。我们称之为智能手机。
如果你回头看看以前的手机，它是一个不可思议的、有用的产品——它改变了我母亲和我父亲的生活——它每天都在改变人们的生活。他们花了很长时间才变得无处不在。一开始非常贵。但是，它改变了世界，智能手机是成千上万人生活的一部分，在他们生活的各个方面。它们有各种各样的用途。它是一种消费品。
贝琪·奎克：一年半以前，也许更久以前，你告诉我，当你去尝试收购整个公司的时候，价格总是很高的。这就是为什么你会买公司的一部分股票，尤其是在像苹果这样的公司。现在还是这样吗？直接收购一家公司是否仍然存在巨大的溢价？
沃伦·巴菲特：有相当高的溢价。而溢价的部分原因在于，你可以以如此低的成本借到如此多的钱来购买这些企业。
很明显，你可以为一项业务支付更高的利息，如果你可以的话，你可以借到购买价格和未来现金流的很大一部分。你可以借到低利率的贷款，而且几乎不受任何限制——限制性契约或类似的东西。这会带来更高的价格。这其中的需求是巨大的。
最后，如果你以合适的价格拥有好生意，你会做得很好的。
（3）
贝琪·奎克：好的，然后是卡夫亨氏。这个来自大卫·霍尔，他说：巴菲特先生，当卡夫亨氏继续削减他们的债务时，你认为目前是支付股息的合适时机么？还是应该进一步削减——释放更多现金流，更快地削减债务？
沃伦·巴菲特：我认为卡夫亨氏应该偿还消减它的债务，在目前的情况下，它似乎可以在一个合理的日期支付股息和偿还债务。它有太多的债务。但它没有无法偿还的债务。债务所有者将得到利息。债务应该逐年下降。我认为它会的。但谁知道未来会怎样呢？
贝琪·奎克：Theo也发出了一个类似的问题，他说：“你还相信卡夫亨氏的公司和管理层吗？”
沃伦·巴菲特：这仍然是一项伟大的事业，从某种意义上说，它的税前利润是50亿美元。在70亿美元的有形资产上，固定资产就有70亿，我的意思是，这是一个非常有价值的生意，但是我们为卡夫付出了太多。而我们——我们承担了更多的债务。但是我们付出了太多。
贝琪·奎克：比尔又提出了一个关于卡夫亨氏的问题，写道：私人品牌（Privatelabels）在与卡夫亨氏（KraftHeinz）等品牌的竞争中表现得非常好。但他们还没有对其他品牌如可口可乐或See’s造成影响。为什么会这样呢？考虑到你在卡夫的经验，你如何看待品牌的模式？
沃伦·巴菲特：品牌总是会与零售商发生冲突。不同国家的情况差别很大。它因产品种类而异。1941年，我在一家杂货店工作，1940年，查理在同一家公司工作。人们打电话来要一罐豌豆，我就写下：“一罐豌豆。”
他们会打电话来要亨氏番茄酱，而我最好给他们亨氏番茄酱。他们不在乎豌豆是什么牌子的。他们不太关心我们寄给他们的两夸脱牛奶是这个牌子还是那个牌子。但他们在乎的是亨氏番茄酱，那是在1941年。
有些品牌非常强大。你不能拿出-一个私人品牌可乐，并做得很好。人们已经尝试了很长时间。另一方面，你可以推出私人标签和很多产品，而且它们卖得很好。
你把Costco和他们自己的Kirkland品牌放在一起。我的意思是，这个标签会急剧增长，它跨越了类别。Costco从1992年就开始做了，其他人花了100年，用大量的广告展示各种各样的东西。所以，战斗还在继续。
我想说的是，在某种程度上，零售商在与品牌的竞争中取得了优势。但品牌仍然非常重要。我的意思是，给我一个100亿美元的预算，让我拿出另一种（品牌的）可口可乐，削弱一点现在的可口可乐，这我可做不到！
