最近贵州茅台股价突破400元大关，并不断走高，历史最高价也被不断刷新，引发市场热议。茅台的市值已经超过5100亿元，直逼世界第一的酒类龙头帝亚吉欧集团。5100亿的市值同时也接近贵州省2016年GDP1.17万亿的一半。对于茅台股价后续还能涨多少，看多的投资者喊出了600元甚至800元的目标价，而看空者则认为目前的价格更多是机构抱团取暖的结果，30倍的市盈率已经没有多少吸引力了。这里不猜测茅台后续的股价走势，而是聊一聊很有趣的“茅台魔咒”现象。
茅台作为价投股的标杆，股价长期盘踞A股第一高的宝座。如果有其他企业股价超过茅台，那么接下来往往都是暴跌收场。如果该企业进行高送转，主动降低股价，那么后面的跌幅还能少一点。否则的话，基本都是跌得连亲妈都不认识了。
举几个例子。中国船舶在2007年大牛市时股价超过茅台，最高涨到300元，目前还剩30元。
2010年上市的海普瑞，上市第一天开盘价166元，当天最高价188元，都是挺吉利的数字。但仅仅3天后收盘价就变成了144元，第一高价股的宝座屁股还没坐热，就被茅台重新夺回。
还有在2015年牛市中，被某家公募基金控盘从而暴涨的安硕信息，现在距离高点已经跌去了90%。
同期还有市值超过新东方的全通教育，股价走势和公司名称一样，先把空头通通教育一遍，再把多头通通教育一遍，从而实现“全通教育”。
再附上一张网传的全通教育大楼。
以上是几个跌得比较惨的案例。还有一些公司股价超过茅台后，主动送转除权，自降身价，从而逃过一劫。股价仅仅跌了20~30%左右。
为什么会出现这种奇怪的现象？真的存在所谓的神秘魔咒吗？
这种现象可以用索罗斯的反身理论解释。茅台作为市场公认的A股最佳价值投资标的，一直以来都吸引着众多投资者的眼球。当另外一只股票逐渐上涨，逼近茅台时，大家就会产生一种期待：会不会超过茅台呢？这种极高的关注度和预期往往会进一步推动股价上涨，直到成功超过茅台。当目标达成后，之前的预期就会消失。与此同时，股价超过茅台暗示着该股泡沫严重的观点也开始出现。市场情绪又由多转空，最终导致股价的暴跌。
茅台已经成了检验价值和泡沫的标杆。除了茅台，还没有哪个靠泡沫吹起来的股票敢于长期霸占A股第一贵的宝座，接受市场的检验。茅台魔咒再一次证明了资本市场颠扑不破的真理：市场的价格短期看有可能会偏离公司基本面，但长期来看还是市场价格终究还是围绕公司的内在价值波动的。
茅台自2006年4月25日股价涨至93元，成为两市第一高价股，此后十余年，虽然第一高价股的宝座几次易手，但茅台总能在丢掉这一桂冠后不久便又重新夺回。究其原因，主要有2个。首先得益于茅台自身质量好，打铁还需自身硬。国酒茅台的美称家喻户晓，业绩长期保持高速增长，护城河极高。不论是“八项规定”还是塑化剂风波，虽然短期受到了一定的影响，但是现在回过头来看，当时的下跌都是绝佳的抄底机会。其次就是茅台不玩高送转。近年来高送转在A股大行其道，投机炒作之风盛行。像茅台这种不玩高送转的公司屈指可数，茅台仅仅在2006年时有过一次10送10的高送转，此后再无类似做法。而且公司常年保持30%以上的分红比率，将大量利润回馈给股东，真可谓是业界良心。
茅台魔咒本质上是股价超过茅台的公司的基本面不足以支撑高企的股价，所以都昙花一现。随着IPO常态化和注册制的推进，股票供不应求的基本面将被彻底改变，届时市场估值也将逐步回归理性。而且随着监管的趋严，内幕交易、坐庄操纵股价等现象也将受到严厉打压，股票非理性高估现象将进一步减少，茅台魔咒现象也有望不断减少。随着中国经济的转型，新兴行业必将诞生新的超级大牛股，未来比茅台更优秀的公司肯定会越来越多。目前茅台股价415元左右，排名第二的是新股亿联网络，股价在350左右，上涨势头正猛，是目前最有可能超过茅台的标的。至于未来是否真能超越茅台，超越之后是否会像前辈们那样遭遇“茅台魔咒”，让我们拭目以待。
作者：尊悦证讯 张畅
茅台作为价投股的标杆，股价长期盘踞A股第一高的宝座。如果有其他企业股价超过茅台，那么接下来往往都是暴跌收场。如果该企业进行高送转，主动降低股价，那么后面的跌幅还能少一点。否则的话，基本都是跌得连亲妈都不认识了。
举几个例子。中国船舶在2007年大牛市时股价超过茅台，最高涨到300元，目前还剩30元。
2010年上市的海普瑞，上市第一天开盘价166元，当天最高价188元，都是挺吉利的数字。但仅仅3天后收盘价就变成了144元，第一高价股的宝座屁股还没坐热，就被茅台重新夺回。
还有在2015年牛市中，被某家公募基金控盘从而暴涨的安硕信息，现在距离高点已经跌去了90%。
同期还有市值超过新东方的全通教育，股价走势和公司名称一样，先把空头通通教育一遍，再把多头通通教育一遍，从而实现“全通教育”。
再附上一张网传的全通教育大楼。
以上是几个跌得比较惨的案例。还有一些公司股价超过茅台后，主动送转除权，自降身价，从而逃过一劫。股价仅仅跌了20~30%左右。
为什么会出现这种奇怪的现象？真的存在所谓的神秘魔咒吗？
这种现象可以用索罗斯的反身理论解释。茅台作为市场公认的A股最佳价值投资标的，一直以来都吸引着众多投资者的眼球。当另外一只股票逐渐上涨，逼近茅台时，大家就会产生一种期待：会不会超过茅台呢？这种极高的关注度和预期往往会进一步推动股价上涨，直到成功超过茅台。当目标达成后，之前的预期就会消失。与此同时，股价超过茅台暗示着该股泡沫严重的观点也开始出现。市场情绪又由多转空，最终导致股价的暴跌。
茅台已经成了检验价值和泡沫的标杆。除了茅台，还没有哪个靠泡沫吹起来的股票敢于长期霸占A股第一贵的宝座，接受市场的检验。茅台魔咒再一次证明了资本市场颠扑不破的真理：市场的价格短期看有可能会偏离公司基本面，但长期来看还是市场价格终究还是围绕公司的内在价值波动的。
茅台自2006年4月25日股价涨至93元，成为两市第一高价股，此后十余年，虽然第一高价股的宝座几次易手，但茅台总能在丢掉这一桂冠后不久便又重新夺回。究其原因，主要有2个。首先得益于茅台自身质量好，打铁还需自身硬。国酒茅台的美称家喻户晓，业绩长期保持高速增长，护城河极高。不论是“八项规定”还是塑化剂风波，虽然短期受到了一定的影响，但是现在回过头来看，当时的下跌都是绝佳的抄底机会。其次就是茅台不玩高送转。近年来高送转在A股大行其道，投机炒作之风盛行。像茅台这种不玩高送转的公司屈指可数，茅台仅仅在2006年时有过一次10送10的高送转，此后再无类似做法。而且公司常年保持30%以上的分红比率，将大量利润回馈给股东，真可谓是业界良心。
茅台魔咒本质上是股价超过茅台的公司的基本面不足以支撑高企的股价，所以都昙花一现。随着IPO常态化和注册制的推进，股票供不应求的基本面将被彻底改变，届时市场估值也将逐步回归理性。而且随着监管的趋严，内幕交易、坐庄操纵股价等现象也将受到严厉打压，股票非理性高估现象将进一步减少，茅台魔咒现象也有望不断减少。随着中国经济的转型，新兴行业必将诞生新的超级大牛股，未来比茅台更优秀的公司肯定会越来越多。目前茅台股价415元左右，排名第二的是新股亿联网络，股价在350左右，上涨势头正猛，是目前最有可能超过茅台的标的。至于未来是否真能超越茅台，超越之后是否会像前辈们那样遭遇“茅台魔咒”，让我们拭目以待。
作者：尊悦证讯 张畅
