标题：蓝色光标2015年年报点评：收入规模持续扩张 拨开云雨再现彩虹
发布日期：2016-04-18 7:42:38
内容： 收入规模持续扩张，盈利进入短期调整阵痛期。报告期内公司收入快速增长源于数字营销业务的壮大，其规模已接近60 亿元，同比增长81.4%，占比升至70%以上，其中以多盟、亿动为核心的“蓝标移动”业务发展潜力巨大，同时各板块及品牌之间的协同效应逐渐显现，业务协同收入的增长超5 亿元，而业绩大幅下滑主要是利息支出增加2.2 亿元，参股的Huntsworth 虽在Q1 发生商誉减值现对其投资转为可供出售金融资产，而博杰广告、今久广告、WeAre Very Social Limited 等资产计提商誉减值及无形资产减值预计累计影响金额超过9 亿元，在一次性减值完毕后今年有望轻装上阵，迎来业绩修复期。 连续揽获优质资产，“数字化+国际化”战略再上台阶。去年公司收购了Vision7、沈阳新维广告、多盟、亿动等资产，合计贡献盈利约0.55 亿元，其中下半年并表多盟和亿动一举奠定了在国内移动营销领域的领先地位，今年移动业务盈利稳定增长将助力数字营销贡献再提升，此外公司目前已在北美、西欧和东南亚等海外市场落子布局，国际业务占收入比例超过20%，为打造领先的国际传播品牌阔步前行，不排除后续还会有海外资产整合。按照下一阶段目标，公司将致力于内部业务的整合和协同，凭借丰富的客户资源优势，突出技术和数据驱动成长的核心竞争力。 理顺控制权推出股权激励，增添成长润滑剂。近期公司公告赵文权、许志平、陈良华、吴铁、孙陶然等以协议方式解除一致行动人关系，且实际控制人变更为赵文权先生，同时推出覆盖超过千人的股权激励计划，进一步理顺控制权并促成各方利益统一，况且10.1 元的股权激励行权价和Q1以来高管在9.02元-10.07 元/股之间连续增持也彰显对未来发展的强烈信心。 维持“强烈推荐-A”评级。我们预计公司2016-17 年EPS 分别为0.4 元和0.52元，目前对应PE 仅为28 倍，公司作为板块内质地优良的白马龙头公司，正在快速走出调整期，有望迎来业绩和估值的双重修复，中长期继续看好！ 风险提示：收购资产业绩不达预期、市场竞争加剧、资产协同效果不明显
发布日期：2016-04-18 7:42:38
内容： 收入规模持续扩张，盈利进入短期调整阵痛期。报告期内公司收入快速增长源于数字营销业务的壮大，其规模已接近60 亿元，同比增长81.4%，占比升至70%以上，其中以多盟、亿动为核心的“蓝标移动”业务发展潜力巨大，同时各板块及品牌之间的协同效应逐渐显现，业务协同收入的增长超5 亿元，而业绩大幅下滑主要是利息支出增加2.2 亿元，参股的Huntsworth 虽在Q1 发生商誉减值现对其投资转为可供出售金融资产，而博杰广告、今久广告、WeAre Very Social Limited 等资产计提商誉减值及无形资产减值预计累计影响金额超过9 亿元，在一次性减值完毕后今年有望轻装上阵，迎来业绩修复期。 连续揽获优质资产，“数字化+国际化”战略再上台阶。去年公司收购了Vision7、沈阳新维广告、多盟、亿动等资产，合计贡献盈利约0.55 亿元，其中下半年并表多盟和亿动一举奠定了在国内移动营销领域的领先地位，今年移动业务盈利稳定增长将助力数字营销贡献再提升，此外公司目前已在北美、西欧和东南亚等海外市场落子布局，国际业务占收入比例超过20%，为打造领先的国际传播品牌阔步前行，不排除后续还会有海外资产整合。按照下一阶段目标，公司将致力于内部业务的整合和协同，凭借丰富的客户资源优势，突出技术和数据驱动成长的核心竞争力。 理顺控制权推出股权激励，增添成长润滑剂。近期公司公告赵文权、许志平、陈良华、吴铁、孙陶然等以协议方式解除一致行动人关系，且实际控制人变更为赵文权先生，同时推出覆盖超过千人的股权激励计划，进一步理顺控制权并促成各方利益统一，况且10.1 元的股权激励行权价和Q1以来高管在9.02元-10.07 元/股之间连续增持也彰显对未来发展的强烈信心。 维持“强烈推荐-A”评级。我们预计公司2016-17 年EPS 分别为0.4 元和0.52元，目前对应PE 仅为28 倍，公司作为板块内质地优良的白马龙头公司，正在快速走出调整期，有望迎来业绩和估值的双重修复，中长期继续看好！ 风险提示：收购资产业绩不达预期、市场竞争加剧、资产协同效果不明显
