标题：房地产行业住宅周报第352期：开门红 立首功 经济不起 地产不已
发布日期：2016-04-18 9:17:45
内容： 本报告导读： 2016 年研究和配置房地产行业必读品。我们谨慎看好2016 年地产基本面，看好结构性行情演变，以“转型牛”和“区域主题”为代表，维持行业增持评级。 摘要： 一手房销量： 1）环比：整体环比上升16%，其中一线升19%，二线升17%，三线升13%。2）同比：整体同比升51%，其中一线升12%，二线升63%，三线升58%。3）本周与2015 年全年周均比：整体升37%，其中一线升5%，二线升49%，三线升35%。4）累计同比：整体同比升37.65%，其中一线城市升22%，二线升44.6%，三线升36%。一手房整体成交均价：环比降3.0%，同比升31.4%。二手房销量：本周环比升41.3%，同比升72.7%。 库存水平：12 个典型城市一手房平均可售面积环比降0.2%，同比降19.5%。去化时间：12 个城市新房去化时间6.9 个月。 板块估值：2015 年PE 主流公司14.4 倍，RNAV 溢价14%。一线15.2倍，RNAV 溢价19.3%；二线12.3 倍，RNAV 溢价14%；三线22.2 倍，RNAV 溢价12%；地产+X10.4 倍，RNAV 溢价8.69%；商业8.9 倍，RNAV 折价18%。 本周观点：一季度宏观经济实现开门红，地产投资大超出市场预期，一扫近12 个月的投资阴霾。本周一二线市场销量继续增长、价格平稳，因城施策成效显现；三四线市场销量持续改善，预计后续政策会继续倾斜。本周政策利好频出，住宅用地供给因城施策、有保有压，住房公积金缴存比例阶段性降低。楼市整体回暖，政策支持下三四线去库存持续向好。地产迈入长周期拐点，在“去库存”背景下，我们谨慎看好2016 年地产基本面，看好结构性行情的演变，以“转型牛”和“区域主题”为代表，区域主题请关注珠海、大深圳、川渝和武汉布局的上市公司。 国君地产组合包含天健集团、苏宁环球、广东明珠和皇庭国际，权重占比均为25%。国君地产组合指数上周涨4.0%，跑赢房地产指数0.2%，跑赢上证指数0.9%。2016 年累计跌幅为7.3%，跑赢房地产指数11.4%，跑赢上证指数5.8%。 国家统计局发布一季度数据，今年年1-3 月全国房地产开发投资1.77万亿，同比名义增长6.2%，增速比1-2 月高3.2 个百分点；1-3 月商品房销售额1.85 万亿，增长54.1%，增速比1-2 月高10.5 个百分点。 维持行业增持评级。2016 年，房地产板块投资策略是“百舸竞争流，花开直须折”；推荐：1）龙头房企全面受益于降息降准和再融资全面松绑，风格切换下受益最为明显，推荐：保利地产、招商蛇口、万科A、华侨城A；2）“转型牛”标的，推荐：苏宁环球、格力地产、天健集团、广东明珠、宝安地产；3）区域主题，受益：京津冀（华夏幸福、荣盛发展、北京城建、首开股份）、珠海区域（格力地产、世荣兆业）。
发布日期：2016-04-18 9:17:45
内容： 本报告导读： 2016 年研究和配置房地产行业必读品。我们谨慎看好2016 年地产基本面，看好结构性行情演变，以“转型牛”和“区域主题”为代表，维持行业增持评级。 摘要： 一手房销量： 1）环比：整体环比上升16%，其中一线升19%，二线升17%，三线升13%。2）同比：整体同比升51%，其中一线升12%，二线升63%，三线升58%。3）本周与2015 年全年周均比：整体升37%，其中一线升5%，二线升49%，三线升35%。4）累计同比：整体同比升37.65%，其中一线城市升22%，二线升44.6%，三线升36%。一手房整体成交均价：环比降3.0%，同比升31.4%。二手房销量：本周环比升41.3%，同比升72.7%。 库存水平：12 个典型城市一手房平均可售面积环比降0.2%，同比降19.5%。去化时间：12 个城市新房去化时间6.9 个月。 板块估值：2015 年PE 主流公司14.4 倍，RNAV 溢价14%。一线15.2倍，RNAV 溢价19.3%；二线12.3 倍，RNAV 溢价14%；三线22.2 倍，RNAV 溢价12%；地产+X10.4 倍，RNAV 溢价8.69%；商业8.9 倍，RNAV 折价18%。 本周观点：一季度宏观经济实现开门红，地产投资大超出市场预期，一扫近12 个月的投资阴霾。本周一二线市场销量继续增长、价格平稳，因城施策成效显现；三四线市场销量持续改善，预计后续政策会继续倾斜。本周政策利好频出，住宅用地供给因城施策、有保有压，住房公积金缴存比例阶段性降低。楼市整体回暖，政策支持下三四线去库存持续向好。地产迈入长周期拐点，在“去库存”背景下，我们谨慎看好2016 年地产基本面，看好结构性行情的演变，以“转型牛”和“区域主题”为代表，区域主题请关注珠海、大深圳、川渝和武汉布局的上市公司。 国君地产组合包含天健集团、苏宁环球、广东明珠和皇庭国际，权重占比均为25%。国君地产组合指数上周涨4.0%，跑赢房地产指数0.2%，跑赢上证指数0.9%。2016 年累计跌幅为7.3%，跑赢房地产指数11.4%，跑赢上证指数5.8%。 国家统计局发布一季度数据，今年年1-3 月全国房地产开发投资1.77万亿，同比名义增长6.2%，增速比1-2 月高3.2 个百分点；1-3 月商品房销售额1.85 万亿，增长54.1%，增速比1-2 月高10.5 个百分点。 维持行业增持评级。2016 年，房地产板块投资策略是“百舸竞争流，花开直须折”；推荐：1）龙头房企全面受益于降息降准和再融资全面松绑，风格切换下受益最为明显，推荐：保利地产、招商蛇口、万科A、华侨城A；2）“转型牛”标的，推荐：苏宁环球、格力地产、天健集团、广东明珠、宝安地产；3）区域主题，受益：京津冀（华夏幸福、荣盛发展、北京城建、首开股份）、珠海区域（格力地产、世荣兆业）。
