标题：南极电商员工持股计划增强信心 打造品牌管理电商服务全产业链
发布日期：2016-04-15 15:15:42
内容： 公司商业模式独特，依托服务和品牌授权业务，通过互联网大数据和云计算对传统产业链进行整合和全面优化，意图建立以整体服务为核心的综合服务和柔性供应链平台。公司品牌运营和网店经营的能力优秀，相关资源和经验丰富，布局网红经济具备天然优势，未来或凭借柔性供应链切入网红经济。目前公司市值133亿元，对应2016 年PE 52 倍，考虑员工持股计划的推出将给予市场一定信心，且即将进入购买窗口期，在近期网红经济行情的催化下，预计股价具备一定弹性，长期而言公司的商业模式可拓展性强，市场空间仍然较大，打造综合性电商集团的过程中存在并购预期，给予“强烈推荐”评级。 公司公布第一期员工持股计划，主要内容如下：参与对象包括高管在内不超过150 人，资金总额上限1 亿元，其中董事、监事和高管合计6 人认购53.25%（控股股东张玉祥出资3500 万元认购，并以借款方式按4:1 比例为其他员工提供资金支持）。本期员工持股计划由公司自行管理，使用包括但不限于二级市场竞价交易、大宗交易等方式购买，预计股东大会通过后6 个月内完成，存续期30 个月，锁定期12 个月。 员工持股计划彰显公司发展信心，着力打造品牌管理及线上线下服务整体，建设全产业链。本次员工持股计划董事长张玉祥出资3500 万元，占比35%，董监高合计6 人认购员工持股计划份额5325 万份，占比53.25%，高管认购比例高，彰显出管理层对于公司未来发展的信心。我们认为本次员工持股计划有助于统一员工与公司的利益，提升公司的激励约束机制，提高经营管理层决策的长期性和有效性，进而带来公司经营管理效率的全面提升，有利于公司建设打造品牌管理和线上线下的服务全产业链，提升公司成长动力、凝聚力和竞争力。 立足品牌授权业务，建立柔性供应链园区，打造现代综合服务集团。公司成功借壳上市后，计划以服务和品牌授权业务为依托，在现有客户群体上进行延伸、拓展，以中国千万小微供应商和电商卖家为服务对象，依托互联网大数据和云计算对传统O2O 产业链进行整合和全面优化，实现服务对象的价值提升。目前品牌授权服务对公司利润贡献较大，毛利率高达95%；电商生态综合服务和柔性供应链正在积极开展推进中，预计2018 年柔性供应链园区将达到30 家，贡献近4 亿收入。 公司商业模式布局网红经济具备天然优势：公司的商业模式是输出品牌与供应链，以多种收费和分成方式与中小电商共享收益，该模式可直接嫁接至网红电商，为网红提供品牌运营、产品开发、供应链管理等方面的支持。公司在服务小微电商方面资源丰富，可为客户提供流量支持和供应商资源。品牌运营和网店经营的能力优秀，经验丰富，电商综合服务与柔性供应链平台服务已向100 多个其他品牌商开放，服务系统针对不同行业的灵活性与可调试性得到了充分的验证。 未来或凭借柔性供应链切入网红经济：我们认为公司可切入网红经济的方式包括，1）做网红的服务商与代运营商，对接现有网红店铺。双方各取所长，网红店铺输出品牌和渠道，南极电商负责生产和运营，通过入股分红或销售分成方式共享收益。2）成立网红孵化器，将业务链条延伸至网红孵化环节，发挥南极电商在网店营销策划业务上的经验与资源，打造公司自己的网红店铺。 盈利预测和投资评级：公司商业模式独特，依托服务和品牌授权业务，以千万小微供应商和电商卖家为服务对象，通过互联网大数据和云计算对传统O2O 产业链进行整合和全面优化，提升服务对象价值，未来意图建立以整体服务为核心的综合服务和柔性供应链平台。公司品牌运营和网店经营的能力优秀，相关资源和经验丰富，布局网红经济具备天然优势，或凭借柔性供应链切入网红经济，可对接网红店铺服务与代运营或直接成立网红孵化器。 目前公司市值133 亿元，对应2016 年PE 52 倍，考虑员工持股计划的推出将给予市场一定信心，且即将进入购买窗口期，在近期网红经济行情的催化下，预计股价具备一定弹性，长期而言公司的商业模式可拓展性强，市场空间仍然较大，打造综合性电商集团的过程中存在并购预期，给予“强烈推荐”评级。 风险提示：电商服务及平台服务推进不及预期。
发布日期：2016-04-15 15:15:42
内容： 公司商业模式独特，依托服务和品牌授权业务，通过互联网大数据和云计算对传统产业链进行整合和全面优化，意图建立以整体服务为核心的综合服务和柔性供应链平台。公司品牌运营和网店经营的能力优秀，相关资源和经验丰富，布局网红经济具备天然优势，未来或凭借柔性供应链切入网红经济。目前公司市值133亿元，对应2016 年PE 52 倍，考虑员工持股计划的推出将给予市场一定信心，且即将进入购买窗口期，在近期网红经济行情的催化下，预计股价具备一定弹性，长期而言公司的商业模式可拓展性强，市场空间仍然较大，打造综合性电商集团的过程中存在并购预期，给予“强烈推荐”评级。 公司公布第一期员工持股计划，主要内容如下：参与对象包括高管在内不超过150 人，资金总额上限1 亿元，其中董事、监事和高管合计6 人认购53.25%（控股股东张玉祥出资3500 万元认购，并以借款方式按4:1 比例为其他员工提供资金支持）。本期员工持股计划由公司自行管理，使用包括但不限于二级市场竞价交易、大宗交易等方式购买，预计股东大会通过后6 个月内完成，存续期30 个月，锁定期12 个月。 员工持股计划彰显公司发展信心，着力打造品牌管理及线上线下服务整体，建设全产业链。本次员工持股计划董事长张玉祥出资3500 万元，占比35%，董监高合计6 人认购员工持股计划份额5325 万份，占比53.25%，高管认购比例高，彰显出管理层对于公司未来发展的信心。我们认为本次员工持股计划有助于统一员工与公司的利益，提升公司的激励约束机制，提高经营管理层决策的长期性和有效性，进而带来公司经营管理效率的全面提升，有利于公司建设打造品牌管理和线上线下的服务全产业链，提升公司成长动力、凝聚力和竞争力。 立足品牌授权业务，建立柔性供应链园区，打造现代综合服务集团。公司成功借壳上市后，计划以服务和品牌授权业务为依托，在现有客户群体上进行延伸、拓展，以中国千万小微供应商和电商卖家为服务对象，依托互联网大数据和云计算对传统O2O 产业链进行整合和全面优化，实现服务对象的价值提升。目前品牌授权服务对公司利润贡献较大，毛利率高达95%；电商生态综合服务和柔性供应链正在积极开展推进中，预计2018 年柔性供应链园区将达到30 家，贡献近4 亿收入。 公司商业模式布局网红经济具备天然优势：公司的商业模式是输出品牌与供应链，以多种收费和分成方式与中小电商共享收益，该模式可直接嫁接至网红电商，为网红提供品牌运营、产品开发、供应链管理等方面的支持。公司在服务小微电商方面资源丰富，可为客户提供流量支持和供应商资源。品牌运营和网店经营的能力优秀，经验丰富，电商综合服务与柔性供应链平台服务已向100 多个其他品牌商开放，服务系统针对不同行业的灵活性与可调试性得到了充分的验证。 未来或凭借柔性供应链切入网红经济：我们认为公司可切入网红经济的方式包括，1）做网红的服务商与代运营商，对接现有网红店铺。双方各取所长，网红店铺输出品牌和渠道，南极电商负责生产和运营，通过入股分红或销售分成方式共享收益。2）成立网红孵化器，将业务链条延伸至网红孵化环节，发挥南极电商在网店营销策划业务上的经验与资源，打造公司自己的网红店铺。 盈利预测和投资评级：公司商业模式独特，依托服务和品牌授权业务，以千万小微供应商和电商卖家为服务对象，通过互联网大数据和云计算对传统O2O 产业链进行整合和全面优化，提升服务对象价值，未来意图建立以整体服务为核心的综合服务和柔性供应链平台。公司品牌运营和网店经营的能力优秀，相关资源和经验丰富，布局网红经济具备天然优势，或凭借柔性供应链切入网红经济，可对接网红店铺服务与代运营或直接成立网红孵化器。 目前公司市值133 亿元，对应2016 年PE 52 倍，考虑员工持股计划的推出将给予市场一定信心，且即将进入购买窗口期，在近期网红经济行情的催化下，预计股价具备一定弹性，长期而言公司的商业模式可拓展性强，市场空间仍然较大，打造综合性电商集团的过程中存在并购预期，给予“强烈推荐”评级。 风险提示：电商服务及平台服务推进不及预期。
