标题：鱼跃医疗2015年年报点评：核心产品较快增长 上械整合稳步推进
发布日期：2016-04-14 13:17:14
内容： 近日，鱼跃医疗公布了2015年年报，报告期内公司实现销售收入21.04亿元，同比增长25.09%，实现归属于母公司净利润3.64亿元，同比增长22.67%（扣非净利润同比增长31.36%），EPS0.62元。同时，公司公告2016年一季度实现销售收入7.27亿元，同比增长35.71%，实现归属于母公司净利润1.42亿元，同比增长30.86%（扣非净利润同比增长36.74%）；预告2016年1-6月归属于上市公司股东净利润同比增长30%-50%。2015年利润分配方案为每10股派4元（含税）。 我们认为公司作为以家庭医疗器械和医用高值耗材为主导业务的医疗器械企业，此前在家用医疗器械方面渠道优势明显，品种布局齐全，而经过过去几年的研发并购其医院产品线也已渐成规模。公司管理层有着清晰的战略定位和很强的执行力，其集团公司在产业并购、互联网医疗方面的前瞻性布局也颇值得关注。我们认为未来随着公司新产品的逐步放量、临床销售渠道的日益完善以及上械集团的逐步整合，公司利润有望逐步重新进入增长快车道。暂不考虑未完成的增发，我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.83、1.04、1.27元，继续维持对公司的"增持"评级。 风险提示：新品种推广进度低于预期，上械集团整合低于预期。