标题：蓝色光标2015年年报点评:15年商誉减值业绩触底 16年智能营销领导者创辉煌
发布日期：2016-04-14 11:31:55
内容： 业绩符合预期 公司发布15 年年报：2015 年营收83.47 亿元，同比增长39.61%；归母净利润6,770 万元，同比下降90.49%；EBITDA8.64 亿元，同比下降16.17%。符合预期。 1. 国际化+数字化初见成效，收入规模大幅增长布局数字未来。报告期内，公司数字营销收入已占总营业收入71.06%，海外业务收入占总营业收入比重的21.67%。 2. 净利润下滑严重，主要是报告期内利息支出2.2 亿元，博杰广告实际完成扣非归母净利润较预测减少1.79 亿元（较少比例65.33%），确认了博杰广告、今久广告、WAVS 的商誉及无形资产减值。 发展趋势 公司围绕客户+技术+资源三要素，对旗下17 个独立品牌划分为领先业务、成长业务、成熟业务三大板块，业务协同效应强大，在智能营销时代实现营收的进一步增长和净利润的回升。同时，公司将专注智能营销，通过基金和直投的方式持续进行业务布局。 盈利预测 2016/2017 年EPS 预测0.38/0.56 元，维持不变。 估值与建议 维持目标价15.2 元，维持“推荐”评级。 风险宏观经济下滑，并购业绩不达预期，新技术对传统营销业务影响。