标题：新能源汽车行业2016年3月数据点评：销量符合预期 投资性价比高
发布日期：2016-04-12 14:01:22
内容： 事项： 根据乘联会的厂家销售数据，2016年3月新能源乘用车销售1.56万辆，同比增长60%，环比增长55%。今年一季度新能源乘用车累计销售3.95万辆，同比增长107%；其中纯电动乘用车销售2.47万辆，同比增长125%，插电式混合动力乘用车销售1.48万辆，同比增长82%。 点评： 新能源乘用车3月销售1.56万辆（同比+60%，环比+55%），符合市场预期，预计销量有望持续环比提升。 特斯拉Model 3订单超预期，提升行业关注度，好产品是核心。 行业监管加强，优势企业受益。今年1月四部委联合发布《关于开展新能源汽车推广应用核查工作的通知》，在全国范围内全面展开清查。根据近期媒体报道，新能源汽车骗补调查已经升级由国务院牵头进行，行业监管进一步加强。此外，近期媒体报道有部门向主管单位提交了新能源汽车补贴调整的建议。我们认为，随着行业规模快速提升，行业监管将不断完善，优势企业的市场份额有望提升，建议关注下游具有品牌效应的整车企业，以及上游掌握资源或核心技术的零部件企业。 中央政策对于新能源汽车的支持态度不变，不断完善细节；地方政策陆续跟进。 风险因素：新能源汽车销量不达预期；支持政策执行力度低于预期；新能源汽车技术路线的不确定性；新能源汽车发生恶性事故等。 行业评级及投资建议：发展新能源汽车是实现汽车强国的必经之路，长期战略地位不变，维持行业"强于大市"的投资评级。我们认为，市场对于"骗补核查"等负面信息预期较为充分，随着新能源汽车月度销量环比提升，特斯拉Model 3订单超预期，行业一季报有望普遍高增长，当前行业估值、业绩增速匹配度好，投资性价比佳。我们从细分行业空间、竞争格局、市值弹性、估值安全边际等方面综合考虑，重点推荐：比亚迪、江淮汽车、宇通客车、松芝股份、南洋科技；关注：天齐锂业、国轩高科、宁波韵升、当升科技、宏发股份、彩虹精化等。