标题：欧菲光好风凭借力 携手北汽新能源加速切入汽车电子
发布日期：2016-04-05 9:11:25
内容： 参股北汽新能源：欧菲光于近日与北新能源签订了《增资协议》，公司拟以20，480万元人民币增资价款、2.56元／股的价格认购北汽新能源8000万元的注册资本（即8000万股股份）。北汽新能源本轮新增注册资本将由现有的人民币20亿元增加至不超过人民币32亿元。 深度布局汽车电子，增援未来赢得先机：此次欧菲光参股北汽新能源，更加彰显公司布局汽车电子切入产业链的决心和执行力，通过未来和北汽新能源的广泛合作，以中控屏+车载摄像头为硬件主线，同时提供指纹识别车锁、仪表盘、总线、车身控制器、记忆座椅，无钥匙开锁系统，配合ADAS软件算法，占据国产汽车电子厂商的先发位置。公司以内生发展和外延并购两手抓，两手都要硬的方针，将汽车电子作为公司中长期深度挖掘的市场。 汽车电子为下波重点，指纹识别、摄像头维持高速增长，给予增持评级：未来手机指纹识别渗透率将由2015年的15%，提高至47%，欧菲光月产能1000万组，居全球最大指纹识别模块厂，将为未来主要受惠厂商。摄像头规格的提升带来单价的提升使得摄像头相关产品具有较好的利润水平。下游客户为除苹果以外的主流手机厂商如华为、小米、联想、OPPO等。此外，汽车电子持续积极布局，硬件产品以旧有产品为基础，同时透过外延布局软件业务，未来可提供汽车电子及车联网相关服务，有望于指纹识别、摄像头模组之后成为欧菲光下一个主战场，预估2015-2017年EPS分别为0.47、0.85、1.15元，对应估值分别46.92、25.61、19.08倍，维持增持评级。 风险提示：触摸屏业务下滑、新业务增长低于预期、财务费用高于预期