标题：久立特材2015年年报点评：核电业务与特种合金双轮驱动公司发展
发布日期：2016-03-31 14:18:23
内容： 2015年久立特材收入同比下滑6.2%，各产品线毛利率均有所下降。随着世界核电产业的重新启动，公司的核电用钢业务有望在未来三年贡献业绩增量；永兴合金业务放量有望成为公司的短期业绩拉动因素。维持 "强烈推荐-A"投资评级。 公司2015年归属净利润同比下滑35.4%。 2015年公司产品毛利率普遍下降。 核级钢管业务有望成为公司未来三年的主要增长点。 国内核电业务重启在即。 国际核电市场的发展有望为公司的核电用钢业务带来更多惊喜。 公司核级钢管研制水平进一步提升,能在核级钢市场的发展中分得更大份额。 永兴合金业务放量有望成为公司短期的另一业绩拉动因素。 "一带一路"以及公司技术水平的提升双轮驱动石油管材业务发展。 紧跟"一带一路"的脚步，公司中东市场开拓显成效。 公司石油管材产品获世界主要客户认可。 公司积极扩大产品线，为长足发展打下基础。 与钢研院合作，占领航天军工领域滩头阵地。 收购华特钢管，进一步延伸产品线，积极开拓空气化工等行业市场。今年2月，公司公告收购并增资工业用不锈钢无缝管生产厂商华特钢管。华特钢管的客户主要分布在冷冻装备及空气化工行业等行业，与公司的客户群体可以形成互补；华特钢管已经开发成功的新产品MONEL400，毛利率较高，未来华特钢管可以利用公司研发平台进一步提高新产品的收入及技术水平，为公司的发展做出更大贡献。预计公司2016-2018年EPS分别为0.35元、0.41元和0.49元，维持"强烈推荐-A"评级。