标题：宝信软件2015年年报点评：IDC业务放量 云服务战略推进
发布日期：2016-03-24 14:23:05
内容： 事项： 公司3 月23 日晚间发布2015 年年报，报告期内公司实现营业收入39.38 亿元，同比减少3.3%；实现归属于上市公司股东的净利润3.12 亿元，同比减少2.9%。公司拟向全体股东每10 股派发现金红利2.5 元(含税)，以资本公积金向全体股东每10 股转增10 股。 点评： 软件开发受制造业景气度影响，IDC 业务16 年业绩贡献更加显着。公司2015 年营业收入同比减少3.3%；归属净利润同比减少2.9%，业绩略低于市场预期，主要原因是由于制造业受到宏观经济结构调整影响信息化开支，致使公司软件开发及工程服务业务收入、毛利均有所下滑，其中高毛利的软件开发收入下降15.49%；与此同时，公司战略转型取得成效，宝之云IDC 一期收入增加1.6 亿元，预计公司16 年将依靠IDC 业务的业绩增长，使得业绩增长重新恢复。 IDC 业务进展顺利，重大合同陆续落地。公司宝之云IDC 项目从2013 年开始建设至今，已建成投入使用的有一期4000 个柜，目前正在建设中的是二期与三期合计近1.4 万个柜（其中二期约3800 个，三期约9500 个），2015 年四季度开始逐步投产；客户方面，公司IDC 项目主要客户包括阿里、移动、电信等，合作模式以定制化为主，此前公司所签订的合同对应的标的即为上海电信在宝之云三期（1 号楼）4000 个定制机柜，标志着公司IDC 业务拓展顺利，在建项目的建设质量、进度获得大客户认可，也为公司规划中的IDC 项目销售去化能力提供了有力证明。 依托宝钢集团雄厚的资源与自身经验，跻身一线核心城市第三方IDC 提供商。作为宝钢股份控股的软件企业，公司拥有宝钢集团雄厚的资源与自身经验，宝钢罗泾厂区有着成熟的基础设施配套设施和巨大的现有厂区面积（建筑面积2.82 平方公里），公司宝之云项目当前所用仓库建筑面积达8 万平米，所在地现有变电站等配电设施容量及现成建筑预计能支撑6 万个机柜，公司2016 年预计建成1.8 万个机柜，将迅速跻身上海乃至全国第三方IDC 服务商领先阵营，未来有望成为互联网公司、运营商及外企在上海数据中心的首选之一。 与重庆签订战略合作协议，继续推进云服务战略。公司此前与重庆市经信委、两江新区签署了战略合作协议，合作建设“重庆企业云平台”及“重庆企业大数据支撑服务中心”，成为公司云服务战略在异地开花结果的重要一步；欧冶云商与宝信软件联合成立欧冶数据，进军钢铁电商大数据分析，未来宝信软件有望针对交易支付等海量数据进行深度数据分析，公司云服务战略料将不断推进。 风险因素：IDC 项目进度低于预期、传统业务业绩下滑。 维持“买入”评级。公司IDC 业务依托宝钢集团优势综合成本低，规模优势明显，且未来持续扩张潜力巨大，同时通过IDC 规模优势和原有IT 人员，内生外延结合拓展云计算空间广阔。将其数据中心业务、工业4.0 和欧冶数据分开进行估值，预计中期市值应该在250 亿元左右。维持公司2016-17 年EPS 预测，按最新股本摊薄后为1.18/1.78 元（股本变动前原预测为1.27/1.91 元），新增2018 年预测2.28 元，维持公司“买入”评级，对应调整目标价至65 元。
发布日期：2016-03-24 14:23:05
内容： 事项： 公司3 月23 日晚间发布2015 年年报，报告期内公司实现营业收入39.38 亿元，同比减少3.3%；实现归属于上市公司股东的净利润3.12 亿元，同比减少2.9%。公司拟向全体股东每10 股派发现金红利2.5 元(含税)，以资本公积金向全体股东每10 股转增10 股。 点评： 软件开发受制造业景气度影响，IDC 业务16 年业绩贡献更加显着。公司2015 年营业收入同比减少3.3%；归属净利润同比减少2.9%，业绩略低于市场预期，主要原因是由于制造业受到宏观经济结构调整影响信息化开支，致使公司软件开发及工程服务业务收入、毛利均有所下滑，其中高毛利的软件开发收入下降15.49%；与此同时，公司战略转型取得成效，宝之云IDC 一期收入增加1.6 亿元，预计公司16 年将依靠IDC 业务的业绩增长，使得业绩增长重新恢复。 IDC 业务进展顺利，重大合同陆续落地。公司宝之云IDC 项目从2013 年开始建设至今，已建成投入使用的有一期4000 个柜，目前正在建设中的是二期与三期合计近1.4 万个柜（其中二期约3800 个，三期约9500 个），2015 年四季度开始逐步投产；客户方面，公司IDC 项目主要客户包括阿里、移动、电信等，合作模式以定制化为主，此前公司所签订的合同对应的标的即为上海电信在宝之云三期（1 号楼）4000 个定制机柜，标志着公司IDC 业务拓展顺利，在建项目的建设质量、进度获得大客户认可，也为公司规划中的IDC 项目销售去化能力提供了有力证明。 依托宝钢集团雄厚的资源与自身经验，跻身一线核心城市第三方IDC 提供商。作为宝钢股份控股的软件企业，公司拥有宝钢集团雄厚的资源与自身经验，宝钢罗泾厂区有着成熟的基础设施配套设施和巨大的现有厂区面积（建筑面积2.82 平方公里），公司宝之云项目当前所用仓库建筑面积达8 万平米，所在地现有变电站等配电设施容量及现成建筑预计能支撑6 万个机柜，公司2016 年预计建成1.8 万个机柜，将迅速跻身上海乃至全国第三方IDC 服务商领先阵营，未来有望成为互联网公司、运营商及外企在上海数据中心的首选之一。 与重庆签订战略合作协议，继续推进云服务战略。公司此前与重庆市经信委、两江新区签署了战略合作协议，合作建设“重庆企业云平台”及“重庆企业大数据支撑服务中心”，成为公司云服务战略在异地开花结果的重要一步；欧冶云商与宝信软件联合成立欧冶数据，进军钢铁电商大数据分析，未来宝信软件有望针对交易支付等海量数据进行深度数据分析，公司云服务战略料将不断推进。 风险因素：IDC 项目进度低于预期、传统业务业绩下滑。 维持“买入”评级。公司IDC 业务依托宝钢集团优势综合成本低，规模优势明显，且未来持续扩张潜力巨大，同时通过IDC 规模优势和原有IT 人员，内生外延结合拓展云计算空间广阔。将其数据中心业务、工业4.0 和欧冶数据分开进行估值，预计中期市值应该在250 亿元左右。维持公司2016-17 年EPS 预测，按最新股本摊薄后为1.18/1.78 元（股本变动前原预测为1.27/1.91 元），新增2018 年预测2.28 元，维持公司“买入”评级，对应调整目标价至65 元。
