标题：科大讯飞2015年年报点评：投入仍将继续 布局加速完善
发布日期：2016-03-22 9:14:51
内容： 公司于3月14日晚间发布2015年度报告，并于3月18日下午召开投资者交流会就年报情况接受投资者提问。2015年公司实现营业收入25.01亿元，比较上年同期增长40.87%，实现归母净利润4.25亿元，较上年同期增长12.09%，净利润接近业绩预告下线，低于市场预期，主要系公司加快拓展教育、移动互联、智能客服、智能汽车等领域，大力完善市场布局，致使销售费用激增；另外，公司展开2C市场的延伸，以免费或低利润的形式切入，跑马圈地的战略布局使得毛利率下降明显。公司未来将持续抬高自身技术壁垒，以形成行业一枝独秀的格局，加上公司在教育、车联网、呼叫中心、智慧城市等市场加大拓展力度，相关业务也有望实现快速增长，大投入定将获得回报。在人工智能的浪潮下，讯飞作为国内最纯正标的，凭借领先的技术实力，占据行业龙头地位优势明显。下调公司盈利预测，预计公司2016-2018年分别实现营业收入35.82亿元、51.82亿元和75.21亿元，分别实现净利润5.63亿元、7.17亿元和9.34亿元，EPS分别为0.44、0.55和0.72。维持“强烈推荐”评级。 营收稳步增长，净利接近业绩预告下线，低于预期。 布局加速完善，整体毛利率下降明显。 跑马圈地致使销售费用大幅提升，大投入有望获得回报。 广东地区收入萎缩，2016年将得以改善。 语音技术亮相春晚，人工智能再引热潮。 三大业务新产品，领航人工智能领域。 占据智能教育入口，逐步实现B2B2C模式。 实现数据共享，布局智慧城市。 同卫生部展开AI合作。 深耕车联网业务。 携手京东，进军智能家居。 风险提示：认知智能技术研发进程具有较大的不确定性；教育领域的拓展不达预期。