标题：广发证券2015年年报点评:经纪业务转型初见成效 国际业务布局加速推进
发布日期：2016-03-22 15:35:59
内容： 2015 年公司实现营业收入334.47 亿元，同比增长149.70%，实现归属于母公司股东净利润132.01 亿元，同比增长162.83%，公司业绩增长符合预期。2015 年末公司总资产为4190.97 亿元，归属于母公司股东净资产775.19 亿元，分别同比增长74.55%和95.70%。2015 年公司加权平均ROE 为21.14%，同比增长7.58 个百分点。2015 年末，公司杠杆水平为3.88 倍，较年初下降了0.37 倍。 经纪业务转型财富管理，提高市场份额同时增强客户粘性。2015 年，公司积极向财富管理模式转型，通过与新浪网、百度等公司的战略合作，推动网络业务营销，并提供互联网理财和电商平台的价值提升服务，扩大客户规模，使得2015 年经纪业务市场份额同比上涨0.48 个百分点，达4.78%，对冲了公司佣金率下降的影响，2015 年公司佣金率为0.048%。 投行业务多元发展，并购重组和新三板业务收入贡献提高。受IPO 暂停和企业债市场低迷影响，公司股权和债券承销收入同比下降，但财务顾问业务表现突出，收入同比增长2 倍，使得投行业务收入结构更均衡。2015 年公司担任28 单重大资产重组项目的财务顾问，行业排名第二，实现营业收入4.4 亿；截至2015 年底，累计推荐197 家企业挂牌新三板，行业排名第五。 集合资管规模增幅超五倍，私募股权投资和另类投资齐发力。2015 年，公司管理资产规模为5319.24 亿元，同比增长170.32%,其中能够体现主动管理能力的集合资产管理规模达2980.07 亿元，同比增长519.78%；公司在私募股权投资和另类投资业务方面持续发力，广发信德管理资产规模达74.5 亿，2015 年实现收入8.2 亿，同比增长1.6 倍；另类投资子公司广发乾和累计投资46 个项目，资金规模为45.2 亿，其中18 个项目已退出，2015年实现收入4.14 亿，同比增长4.6 倍。 登陆H 股，推进国际化战略。2015 年4 月公司完成H 股上市，募集资金321 亿港币，其中约33 亿用于国际业务。公司未来将加强境内外业务的协同发展，满足境内外客户投融资需求，同时将大力发展FICC 业务。维持“增持”评级，不调整盈利预测，预计2016-2018年EPS 分别为1.21 元、1.36 元和1.56 元，对应最新收盘价的PE 分别为13 倍、11 倍和10 倍。
发布日期：2016-03-22 15:35:59
内容： 2015 年公司实现营业收入334.47 亿元，同比增长149.70%，实现归属于母公司股东净利润132.01 亿元，同比增长162.83%，公司业绩增长符合预期。2015 年末公司总资产为4190.97 亿元，归属于母公司股东净资产775.19 亿元，分别同比增长74.55%和95.70%。2015 年公司加权平均ROE 为21.14%，同比增长7.58 个百分点。2015 年末，公司杠杆水平为3.88 倍，较年初下降了0.37 倍。 经纪业务转型财富管理，提高市场份额同时增强客户粘性。2015 年，公司积极向财富管理模式转型，通过与新浪网、百度等公司的战略合作，推动网络业务营销，并提供互联网理财和电商平台的价值提升服务，扩大客户规模，使得2015 年经纪业务市场份额同比上涨0.48 个百分点，达4.78%，对冲了公司佣金率下降的影响，2015 年公司佣金率为0.048%。 投行业务多元发展，并购重组和新三板业务收入贡献提高。受IPO 暂停和企业债市场低迷影响，公司股权和债券承销收入同比下降，但财务顾问业务表现突出，收入同比增长2 倍，使得投行业务收入结构更均衡。2015 年公司担任28 单重大资产重组项目的财务顾问，行业排名第二，实现营业收入4.4 亿；截至2015 年底，累计推荐197 家企业挂牌新三板，行业排名第五。 集合资管规模增幅超五倍，私募股权投资和另类投资齐发力。2015 年，公司管理资产规模为5319.24 亿元，同比增长170.32%,其中能够体现主动管理能力的集合资产管理规模达2980.07 亿元，同比增长519.78%；公司在私募股权投资和另类投资业务方面持续发力，广发信德管理资产规模达74.5 亿，2015 年实现收入8.2 亿，同比增长1.6 倍；另类投资子公司广发乾和累计投资46 个项目，资金规模为45.2 亿，其中18 个项目已退出，2015年实现收入4.14 亿，同比增长4.6 倍。 登陆H 股，推进国际化战略。2015 年4 月公司完成H 股上市，募集资金321 亿港币，其中约33 亿用于国际业务。公司未来将加强境内外业务的协同发展，满足境内外客户投融资需求，同时将大力发展FICC 业务。维持“增持”评级，不调整盈利预测，预计2016-2018年EPS 分别为1.21 元、1.36 元和1.56 元，对应最新收盘价的PE 分别为13 倍、11 倍和10 倍。
