标题：万安科技(002590)从刹车、AEB到无人驾驶的主动安全龙头
来源：国泰君安 作者：王炎学\孙柏蔚\张姝丽 发布日期：2016-03-22 08:34:37
内容： 首次覆盖给予“ 增持”评级。预计2015-2016 年EPS 分别为0.19/0.29元的预测，结合相关公司估值，给予目标价23 元。 与市场认识不同，我们认为公司不仅是布局ADAS 和新能源，而是构建了一个完整的的无人驾驶全产业链。ADAS、无线充电、共享用车都将汇聚到无人驾驶的发展浪潮。公司各环节的协同效应将充分显现，带动公司业绩持续增长。 公司是自主刹车系统龙头，主要产品为自动紧急刹车AEB 系统的执行端核心组件，基于制动系统升级切入无人驾驶。公司深耕商用车，该领域对主动安全系统的强制安装预期高，产品落地周期短和确定性高。 催化剂：无人驾驶产品进展、新能源汽车等外延加速 风险提示：产品开发及无人驾驶推进不及预期