标题：大冶特钢2015年年报点评：净利逆势增长 新产能待放量
发布日期：2016-03-21 10:53:25
内容： 2016年3月18日晚间公司披露2015年年报，主要点评如下： 2016年盈利符合预期，公司净利逆势微涨。公司全年实现营业收入约61.97亿元，同比下降15.71%；归属于母公司净利润2.70亿元，同比上升0.87%；基本每股收益0.60元，同比上升1.01%；加权平均净资产收益率7.97%，比上年下降0.37个百分点。四季度盈利好转明显。公司第4季度实现营业收入约18.00亿元，环比上升33.10%、同比上升5.59%；归属于母公司净利润0.65亿元，环比下降3.36%、同比上升53.04%，对应基本每股收益0.14元，环比下降0.01元、同比上升0.05元。 营收下降源于价格下跌，成本控制增厚盈利。2015年，国内外经济增长乏力，下游需求降幅大于供给降幅，钢材价格下行。公司销量仅下降2.93%，但由于产品价格降幅较大，因此营业收入同比下降15.71%，但净利润出现逆势增长0.87%。在产品销售上，公司采取开发高端用户、优化产品结构等方式保证销量及营业收入，如继续扩大与国内外知名企业合作，汽车用钢高档品种销售突破10万吨，轴承钢开发上稳固、扩大了铁路轴承和风电轴承市场。同时，公司通过深挖内潜、灵活调整采购计划、最大限度控制库存等手段，降低营业成本，产品毛利率同比上升0.7个百分点，其中轴承钢毛利率同比上升5.4个百分点。 优质特殊合金钢棒材生产线试生产，继续优化公司产品结构。2014年6月公司利用自有资金投资建设的优质特殊合金钢棒材生产线工程项目，已于2015年11月11日建成并开始试生产。该项目设计产能90万吨/年，产品规格范围φ50~ φ130mm，主要品种为轴承钢、合结钢、不锈钢等，产品广泛应用于汽车、石油、化工、煤炭、电力、机械制造、铁路运输、军工、造船等重点行业，有利于继续优化公司产品结构。 维持"增持"评级。2016年，公司产品对应的机械、钢加工及船舶行业等下游行业的订单压力仍未完全缓解；考虑到90万吨优质特殊合金钢棒材生产线将在今年投产，放量后将优化公司产品结构、提升盈利能力，因此维持"增持"评级。预计公司2016-2018年的EPS分别为0.63、0.69、0.79元，对应PE在17、16、14倍左右，PB约1.37倍左右。 风险提示：经济形势变化；原料成本及产品价格波动；公司经营治理。
发布日期：2016-03-21 10:53:25
内容： 2016年3月18日晚间公司披露2015年年报，主要点评如下： 2016年盈利符合预期，公司净利逆势微涨。公司全年实现营业收入约61.97亿元，同比下降15.71%；归属于母公司净利润2.70亿元，同比上升0.87%；基本每股收益0.60元，同比上升1.01%；加权平均净资产收益率7.97%，比上年下降0.37个百分点。四季度盈利好转明显。公司第4季度实现营业收入约18.00亿元，环比上升33.10%、同比上升5.59%；归属于母公司净利润0.65亿元，环比下降3.36%、同比上升53.04%，对应基本每股收益0.14元，环比下降0.01元、同比上升0.05元。 营收下降源于价格下跌，成本控制增厚盈利。2015年，国内外经济增长乏力，下游需求降幅大于供给降幅，钢材价格下行。公司销量仅下降2.93%，但由于产品价格降幅较大，因此营业收入同比下降15.71%，但净利润出现逆势增长0.87%。在产品销售上，公司采取开发高端用户、优化产品结构等方式保证销量及营业收入，如继续扩大与国内外知名企业合作，汽车用钢高档品种销售突破10万吨，轴承钢开发上稳固、扩大了铁路轴承和风电轴承市场。同时，公司通过深挖内潜、灵活调整采购计划、最大限度控制库存等手段，降低营业成本，产品毛利率同比上升0.7个百分点，其中轴承钢毛利率同比上升5.4个百分点。 优质特殊合金钢棒材生产线试生产，继续优化公司产品结构。2014年6月公司利用自有资金投资建设的优质特殊合金钢棒材生产线工程项目，已于2015年11月11日建成并开始试生产。该项目设计产能90万吨/年，产品规格范围φ50~ φ130mm，主要品种为轴承钢、合结钢、不锈钢等，产品广泛应用于汽车、石油、化工、煤炭、电力、机械制造、铁路运输、军工、造船等重点行业，有利于继续优化公司产品结构。 维持"增持"评级。2016年，公司产品对应的机械、钢加工及船舶行业等下游行业的订单压力仍未完全缓解；考虑到90万吨优质特殊合金钢棒材生产线将在今年投产，放量后将优化公司产品结构、提升盈利能力，因此维持"增持"评级。预计公司2016-2018年的EPS分别为0.63、0.69、0.79元，对应PE在17、16、14倍左右，PB约1.37倍左右。 风险提示：经济形势变化；原料成本及产品价格波动；公司经营治理。
