标题：银行行业周报(2016.03.20)：估值安全边际较高 时间上进入年报季
发布日期：2016-03-21 15:00:34
内容： 上周资讯回顾 行业动态。央行上周净投放850 亿元；2 月外汇占比创2013 年以来新低，降幅收窄；货币宽松信号 MLF 利率降至历史最低；央行同发改委决定下调银行卡刷卡手续费；三银行已启动不良资产证券化试点；天津银行和浙商银行本周陆续在港招股。 公司公告。南京银行非公开发行优先股获银监会江苏监管局核准，募集金额不超过50 亿；南京银行发布子公司昆山鹿城村镇银行2015 年年度业绩报告；浦发银行完成对上海信托的收购。 重点数据跟踪 行情回顾。上证综指涨5.2%，沪深300 涨5.1%。银行板块指数涨1.7%，分别跑输3.5 和3.4 个百分点。个股方面，除去小幅下跌的工商银行外，其余的15 家银行均上涨，涨幅最大的是浦发银行（5.1%）。A/H 股溢价率最低为建设银行（16.6%最高），为民生银行（50.4%）。 融资融券。上周两市融资融券余额下降至8396 亿元，其中融资余额上升6 亿； 银行板块融资余额下降4 亿，融券余额微降0.1 亿元。浦发银行融资余额增幅最大，为1.3 亿元，降幅较大的前两名分别是交行（-1.7 亿）和兴业（-1.4 亿)。 汇率与利率。上周美元指数小幅上升后下跌，美元兑人民币中间价下降277BP。国债利率小幅下降，目前1 年、5 年、10 年国债到期收益率分别为2.06%、2.56%、2.82%，分别较前周-10BP、+2BP、-2BP。货币市场利率小幅上升， R001 上升10BP，R007 上升19BP，shiborO/N 上升4BP；shibor1W 上升1BP， shibor1M 基本保持不变。 资产证券化。上周一共发行了6 只ABS（以计息日为准），金额为128.1 亿。 最新投资观点 今年我们将用周期股的逻辑来看银行，这将意味着：第一，钢铁、煤炭等产能过剩行业无论是因为供给侧改革政策不断出台还是需求改善预期，银行的资产质量将间接受益，因此周期股涨银行股大概率也不会差；第二，在此逻辑下， 银行股的反弹高度不会超过周期股，这也是为什么3 月7 日银行板块大涨后我们态度更谨慎的原因所在。目前板块估值对应2015/2016 年净资产分别为0.85XPB/0.74XPB，个股上，我们长期看好招行、兴业，今年看好北京、宁波。
发布日期：2016-03-21 15:00:34
内容： 上周资讯回顾 行业动态。央行上周净投放850 亿元；2 月外汇占比创2013 年以来新低，降幅收窄；货币宽松信号 MLF 利率降至历史最低；央行同发改委决定下调银行卡刷卡手续费；三银行已启动不良资产证券化试点；天津银行和浙商银行本周陆续在港招股。 公司公告。南京银行非公开发行优先股获银监会江苏监管局核准，募集金额不超过50 亿；南京银行发布子公司昆山鹿城村镇银行2015 年年度业绩报告；浦发银行完成对上海信托的收购。 重点数据跟踪 行情回顾。上证综指涨5.2%，沪深300 涨5.1%。银行板块指数涨1.7%，分别跑输3.5 和3.4 个百分点。个股方面，除去小幅下跌的工商银行外，其余的15 家银行均上涨，涨幅最大的是浦发银行（5.1%）。A/H 股溢价率最低为建设银行（16.6%最高），为民生银行（50.4%）。 融资融券。上周两市融资融券余额下降至8396 亿元，其中融资余额上升6 亿； 银行板块融资余额下降4 亿，融券余额微降0.1 亿元。浦发银行融资余额增幅最大，为1.3 亿元，降幅较大的前两名分别是交行（-1.7 亿）和兴业（-1.4 亿)。 汇率与利率。上周美元指数小幅上升后下跌，美元兑人民币中间价下降277BP。国债利率小幅下降，目前1 年、5 年、10 年国债到期收益率分别为2.06%、2.56%、2.82%，分别较前周-10BP、+2BP、-2BP。货币市场利率小幅上升， R001 上升10BP，R007 上升19BP，shiborO/N 上升4BP；shibor1W 上升1BP， shibor1M 基本保持不变。 资产证券化。上周一共发行了6 只ABS（以计息日为准），金额为128.1 亿。 最新投资观点 今年我们将用周期股的逻辑来看银行，这将意味着：第一，钢铁、煤炭等产能过剩行业无论是因为供给侧改革政策不断出台还是需求改善预期，银行的资产质量将间接受益，因此周期股涨银行股大概率也不会差；第二，在此逻辑下， 银行股的反弹高度不会超过周期股，这也是为什么3 月7 日银行板块大涨后我们态度更谨慎的原因所在。目前板块估值对应2015/2016 年净资产分别为0.85XPB/0.74XPB，个股上，我们长期看好招行、兴业，今年看好北京、宁波。
