“二八分化”是近两个交易日A股市场的明显特征。我们个人认为，在近期市场风格转换的背后或隐藏阶段性反弹机会。而此前涨幅较大且经历过一轮调整的“供给侧改革+涨价”概念的有色、钢铁、煤炭等板块将会在新一轮反弹中表现抢眼。从资金流向来看，主力资金流入权重板块或是布局长远，真的看中了当前银行、保险等大蓝筹的低估值；又或是为主力资金调仓换股而施展的障眼法。无论是哪一种猜测，都表明场内主力资金正在运作着什么。从时点来看，资金面最充裕的一季度就将过去，春季攻势再不发动，那么今年一季度的“吃饭行情”就没指望了。从市场预期看，两会结束，似乎再无维稳必要，悲观情绪又有抬头之势，但在我们看来，这种预期很可能会落空。正如3月15日晚间，投资者还在憧憬着因为“战略新兴板”的波折，3月16日创业板大涨，然而事实又是怎样的呢？
“二八分化”背后的玄机
周三（3月16日）沪深走势分化明显。沪指低开高走，在银行、券商等板块的放量拉升下，指数快速翻红，午后震荡上涨。深市高开低走，受战略新兴板不再设立的消息刺激，创业板指高开后急跌近2%，午后止跌回升涨近1%后乏力，再度下挫跌近1%。
近两个交易日，主力资金大幅流入的个股总结起来大致有以下特点：
1、够便宜
2、市值大，不容易炒
3、题材性差
之所以出现这种局面，我们认为不外乎以下原因：
1、当前某些权重板块的低估值确实具有吸引力，受到志存高远的大资金的青睐；
2、“两会闭幕”叠加“美联储议息”等风险因素使得低估值、防御型较强的权重蓝筹成为场内资金避险的港湾；
3、风格切换是主力的障眼法，这样很容易造成掩护出货，主力暗度陈仓、达到调仓换股之目的。
但无论哪一种原因，在“二八分化”的背后，都离不开部分场内资金积极自救的意愿和通过吸引投资者眼球来得到腾挪空间的动作。就A股市场而言，年初以来市场波动剧烈，增量资金入场意愿并不强烈，仅靠存量资金的运作显然无法推动市场普涨的持续，分化是必然的。
或迎“阶段性反弹”
展望后市，我们首先坚持对中期市场的判断——注册制无期、战新板无期，供求预期大转，中期看空的趋势或将发生改变。就短期而言，我们认为，阶段性反弹的有利条件也较为充分。
首先，主力资金正积极地在市场中腾挪运作。
其次，每年一季度都是资金最充裕的时候，“春季攻势”再不发动，以后可能就没有更好的做多理由了。
再次，市场表现往往与大众预期相反。有人认为近期拉抬权重股是为了两会维稳，现在两会结束，维稳资金不再护盘，A股又要大跌。但正如我们多次在过往的研报中所指出的——人人都知道的利好，是最不值钱的利好；人人都知道的利空，反而很可能是赚钱的契机。最近的例子就是，很多投资者认为战略新兴板取消对创业板是个利好，幻想着16日创业板大涨，结果如何？被市场“啪啪打脸“！
我们还注意到，两会期间维稳资金并没有盲目做多，只是在市场不景气是买入具有低估值优势的权重股，这部份资金应该不会迅速、大面积流出。每当两会传出利好股市的消息时，这部分资金并没有助涨，而且采取降温的态势，这就使得市场不会迅速消耗多头的动能。这对阶段性反弹的展开都是极为有利的。
总结
在我们看来，本周A股市场的主要风险因素在外而不在内——“超级央行周”各国货币政策之间的博弈已在眼前，而年初中国遭遇“股汇双杀”仍历历在目。而近两个交易日的“二八分化”进一步增加了操作难度，“赚了指数不赚钱，跌了指数不赔钱”让投资者无所适从。但我们个人认为，“二八分化”很可能是阶段性反弹的契机，激进的投资者仍可参与相关机会的博弈。在布局方向上，受益需求端回升和政策红利释放的“涨价”、“供给侧改革”等有色、钢铁、煤炭等品种在前期经历过大幅上涨之后又经历了一段时间的调整，很可能再度成为主流资金调仓换股的投资标的。投资者可趁盘中调整时机低吸相关个股，仓位以三成为限。
“二八分化”背后的玄机
周三（3月16日）沪深走势分化明显。沪指低开高走，在银行、券商等板块的放量拉升下，指数快速翻红，午后震荡上涨。深市高开低走，受战略新兴板不再设立的消息刺激，创业板指高开后急跌近2%，午后止跌回升涨近1%后乏力，再度下挫跌近1%。
近两个交易日，主力资金大幅流入的个股总结起来大致有以下特点：
1、够便宜
2、市值大，不容易炒
3、题材性差
之所以出现这种局面，我们认为不外乎以下原因：
1、当前某些权重板块的低估值确实具有吸引力，受到志存高远的大资金的青睐；
2、“两会闭幕”叠加“美联储议息”等风险因素使得低估值、防御型较强的权重蓝筹成为场内资金避险的港湾；
3、风格切换是主力的障眼法，这样很容易造成掩护出货，主力暗度陈仓、达到调仓换股之目的。
但无论哪一种原因，在“二八分化”的背后，都离不开部分场内资金积极自救的意愿和通过吸引投资者眼球来得到腾挪空间的动作。就A股市场而言，年初以来市场波动剧烈，增量资金入场意愿并不强烈，仅靠存量资金的运作显然无法推动市场普涨的持续，分化是必然的。
或迎“阶段性反弹”
展望后市，我们首先坚持对中期市场的判断——注册制无期、战新板无期，供求预期大转，中期看空的趋势或将发生改变。就短期而言，我们认为，阶段性反弹的有利条件也较为充分。
首先，主力资金正积极地在市场中腾挪运作。
其次，每年一季度都是资金最充裕的时候，“春季攻势”再不发动，以后可能就没有更好的做多理由了。
再次，市场表现往往与大众预期相反。有人认为近期拉抬权重股是为了两会维稳，现在两会结束，维稳资金不再护盘，A股又要大跌。但正如我们多次在过往的研报中所指出的——人人都知道的利好，是最不值钱的利好；人人都知道的利空，反而很可能是赚钱的契机。最近的例子就是，很多投资者认为战略新兴板取消对创业板是个利好，幻想着16日创业板大涨，结果如何？被市场“啪啪打脸“！
我们还注意到，两会期间维稳资金并没有盲目做多，只是在市场不景气是买入具有低估值优势的权重股，这部份资金应该不会迅速、大面积流出。每当两会传出利好股市的消息时，这部分资金并没有助涨，而且采取降温的态势，这就使得市场不会迅速消耗多头的动能。这对阶段性反弹的展开都是极为有利的。
总结
在我们看来，本周A股市场的主要风险因素在外而不在内——“超级央行周”各国货币政策之间的博弈已在眼前，而年初中国遭遇“股汇双杀”仍历历在目。而近两个交易日的“二八分化”进一步增加了操作难度，“赚了指数不赚钱，跌了指数不赔钱”让投资者无所适从。但我们个人认为，“二八分化”很可能是阶段性反弹的契机，激进的投资者仍可参与相关机会的博弈。在布局方向上，受益需求端回升和政策红利释放的“涨价”、“供给侧改革”等有色、钢铁、煤炭等品种在前期经历过大幅上涨之后又经历了一段时间的调整，很可能再度成为主流资金调仓换股的投资标的。投资者可趁盘中调整时机低吸相关个股，仓位以三成为限。
