标题：奥瑞金与中粮包装全方位战略合作 “合纵连横”加快行业整合
发布日期：2016-03-08 14:59:30
内容： 公司近况 奥瑞金公告，公司于3 月7 日与中粮包装签订战略合作协议，双方将在技术、营销、产能布局和供应链等多维度展开深度合作。 评论 1、包装龙头强强联合，全方位战略合作拉开序幕。奥瑞金与中粮包装都是包装行业特别是金属包装领域的龙头企业，奥瑞金已于今年1 月正式受让中粮包装27%股权，成为其第二大股东。此次双方签订战略合作协议，表明两大包装龙头的深度协同正式开始。 2、双方业务协同性强，合作有助于公司转型综合包装服务商，促进行业形成良性竞争： ①双方合作有助于公司向综合包装服务商转型。中粮包装是我国综合性消费品金属包装领域的领导企业，其控股股东中粮集团在食品饮料领域拥有较多业务布局。未来双方将在采购、研发设计（人员与技术的优势资源互补）、生产流程（产能协同等）、品牌营销、下游客户（优化双方业务及区域结构）及海外市场开拓（共同培育海外运营和生产基地）等多个领域展开深度交流与合作，有利于奥瑞金提升综合竞争力与盈利能力，也符合公司向综合包装解决方案提供商转型的战略。 ②龙头强强联合有利于金属包装行业的良性竞争。目前国内金属包装行业整体处于产能过剩状态，无序竞争使得许多企业处于微利甚至亏损的状态。行业内两大龙头的深度合作（预计双方的两片罐和三片罐产能合计占比超过30%），有助于改善金属包装行业现有竞争格局，促使行业健康发展。 3、行业整合加速，"合纵连横"助力公司综合包装战略推进。除收购中粮包装27%股权并与其全方位战略合作外，公司还成立多只产业基金与资管计划，并战略入股永新股份（持股25%左右）。借助上市公司的平台及其他丰富外部资源支持，公司后续在包装行业的外延整合有望不断落地。 估值建议 维持盈利预测并重申确信买入。奥瑞金作为中金核心推荐标的，公司持续高成长确定性强，转型综合包装服务商与外延并购则有助打开公司估值天花板。目前公司股价与定增价（23 元/股）倒挂，提供一定安全边际。维持目标价41 元。 风险 核心客户的食品安全风险，客户集中度过高的风险。