标题：非银金融行业周报(2016.03.07)：宽松已至 产业资本增持 密切关注券商板块
发布日期：2016-03-07 14:12:28
内容： 投资要点： 行业表现：上周非银金融行业表现靓眼，板块上涨7.06%，29个一级行业分类中排名第2；与沪深300指数相比，实现2.1%相对收益，跑赢大盘；板块方面，估值优势更加明显的保险和证券板块表现较好，而多元金融板块本周出现回调，弱于非银行业表现。我们看到，指数在底部震荡期内，非银板块整体呈现震荡格局，周收益的连续性较弱。 证券行业：（1）上周央行开启猴年首次降准，同时两会将今年M2目标调高至13%，将财政赤字率由2.3%提升至3%，释放了偏松的货币和财政政策信号，我们认为这将对今年的股市和债市带来正面影响，有助于提升市场风险偏好。2月份18家上市券商净利润环比增长65%，我们认为券商1月业绩或是全年低点，后续月份业绩有望逐步回升。（2）券商板块估值处于历史低位，且上市券商股东纷纷采取回购或增持措施，对股价形成支撑作用，板块长期投资价值凸显，建议中长期投资者分批布局，维持行业"推荐"评级。而一旦市场风险偏好好转，券商板块兼具低估值和高弹性优点，无疑将成为跑赢市场的最佳品种。（3）推荐标的：中小券商中，我们首推宝硕股份（600155），公司拟通过资产重组注入华创证券，若交易完成并考虑配套募资，则目前公司P/B 1.8x，显着低于可比券商；大券商中，建议关注估值低、战略转型清晰且逐渐成效的华泰证券（601688），以及估值低且大股东增持的中信证券（600030）。 多元金融：我们比较看好多元金融板块中融资租赁这个细分板块，融资租赁是我国金融行业的重要补充，目前行业处于发展初期，租赁市场渗透率不到5%，而发达国家普遍在10%-30%，未来我国融资租赁市场空间广阔；2015年融资租赁合同总金额达到4.44万亿，同比增长39%，我们预计未来我国融资租赁市场增速将保持在30%水平。我们建议投资者关注积极转型融资租赁和商业保理的法尔胜（000890）。此外，我们依然推荐加速金融业务转型且估值较低的经纬纺机（000666）和不良资产管理行业的海德股份（000567）。 本周推荐组合（3月7日-3月11日）：宝硕股份（600155），华泰证券（601688），法尔胜（000890），海德股份（000567）。
发布日期：2016-03-07 14:12:28
内容： 投资要点： 行业表现：上周非银金融行业表现靓眼，板块上涨7.06%，29个一级行业分类中排名第2；与沪深300指数相比，实现2.1%相对收益，跑赢大盘；板块方面，估值优势更加明显的保险和证券板块表现较好，而多元金融板块本周出现回调，弱于非银行业表现。我们看到，指数在底部震荡期内，非银板块整体呈现震荡格局，周收益的连续性较弱。 证券行业：（1）上周央行开启猴年首次降准，同时两会将今年M2目标调高至13%，将财政赤字率由2.3%提升至3%，释放了偏松的货币和财政政策信号，我们认为这将对今年的股市和债市带来正面影响，有助于提升市场风险偏好。2月份18家上市券商净利润环比增长65%，我们认为券商1月业绩或是全年低点，后续月份业绩有望逐步回升。（2）券商板块估值处于历史低位，且上市券商股东纷纷采取回购或增持措施，对股价形成支撑作用，板块长期投资价值凸显，建议中长期投资者分批布局，维持行业"推荐"评级。而一旦市场风险偏好好转，券商板块兼具低估值和高弹性优点，无疑将成为跑赢市场的最佳品种。（3）推荐标的：中小券商中，我们首推宝硕股份（600155），公司拟通过资产重组注入华创证券，若交易完成并考虑配套募资，则目前公司P/B 1.8x，显着低于可比券商；大券商中，建议关注估值低、战略转型清晰且逐渐成效的华泰证券（601688），以及估值低且大股东增持的中信证券（600030）。 多元金融：我们比较看好多元金融板块中融资租赁这个细分板块，融资租赁是我国金融行业的重要补充，目前行业处于发展初期，租赁市场渗透率不到5%，而发达国家普遍在10%-30%，未来我国融资租赁市场空间广阔；2015年融资租赁合同总金额达到4.44万亿，同比增长39%，我们预计未来我国融资租赁市场增速将保持在30%水平。我们建议投资者关注积极转型融资租赁和商业保理的法尔胜（000890）。此外，我们依然推荐加速金融业务转型且估值较低的经纬纺机（000666）和不良资产管理行业的海德股份（000567）。 本周推荐组合（3月7日-3月11日）：宝硕股份（600155），华泰证券（601688），法尔胜（000890），海德股份（000567）。
