标题：通策医疗(600763)2015年年报点评:口腔服务高增长 打造医疗服务平台
来源：华融证券 作者：张科然 发布日期：2016-03-04 11:41:48
内容： 2015 年业绩高增长 2015 年实现营业收入7.62 亿元，同比增长30.59%；归属上市公司净利润为1.92 亿元，同比增长74.49%；扣非后归属上市公司净利润为1.26亿元，同比增长27.65%，其中非经常性损益主要来自于处臵股权收益所得；每股收益为0.6 元。 口腔服务保持高增长 公司医疗服务收入主要来自于口腔服务，分产品来看，医疗服务销售收入7.48 亿元，同比增长32.25%；管理服务收入为500 万元，与去年持平；装修服务收入为626 万元，同比下降24.84%。其中口腔服务主要收入来自于杭州口腔医院、杭州城西口腔医院和宁波口腔医院。2016年公司将继续打造旗舰中心口腔医院，在北京、上海、广州、深圳、武汉、成都等中心城市布局口腔旗舰店，筹建各中国医学院大学存济医学院附属口腔医院。同时推进口腔医疗服务正畸业务三级合伙人制度，通过高附加值业务提升公司盈利能力。 积极推进重大资产重组项目，完善辅助生殖板块 2015 年11 月公布拟发行股份收购海骏科技100%股权，若能顺利完成，则公司将正式进入“海骏医疗云平台”及其支持的三条业务线，完善公司辅助生殖业务，同时增加了三叶儿童口腔及隐形牙齿正畸业务。 投资策略 我们预测2016-2018 年每股收益分别为0.61 元、0.81 元和1.05 元，对应PE 分别为50 倍、37 倍和27 倍，首次给予“推荐”评级。 风险提示 资产重组失败的风向；医疗事故风险；政策风险等。