标题：海立美达移动支付劲旅 互联网金融生态圈开拓者
发布日期：2016-03-02 11:13:34
内容： 首次首次覆盖给予“增持”评级，目标价33元。市场认为，海立美达拟并购的联动优势在寡头垄断格局下的第三方支付领域知名度不高，难以持续发展壮大。我们认为，依托强大的股东背景和生态化的业务体系布局，联动优势有望成为第三方移动支付领域的一只劲旅。预计海立美达原业务2015-2017 年EPS 分别为0.25/0.27/0.46 元（考虑联动优势后，备考EPS 为0.28/0.51/0.68 元）。给予海立美达可比公司平均市值即100 亿元，对应目标价33 元，首次覆盖给予“增持”评级。 并购联动优势，进入互联网金融。海立美达公告，拟发行股份购买联动优势91.56%权益，作价30.4 亿元，发行价15.53 元/股；同时非公开发行募资22.8 亿元，询价发行。上述股份均锁定12 个月。博升优势承诺联动优势2016-2018 年度净利润应不低于2.2 亿元、2.6 亿元、3.2 亿元；海立控股承诺本部2016-2018 年净利润应不低于0.8 亿元、1.4 亿元、1.8 亿元。我们认为，海立美达本部业务通过结构升级盈利能力有望持续提升；而并购联动优势进入互联网金融，不但进入移动支付的蓝海市场，还有望与原有业务协同切入供应链金融领域。 以第三方移动支付为根基，打造互联网金融生态圈。市场认为联动优势第三方支付业务规模尚小、大数据价值变现能力弱。我们认为，联动优势有望依托银联商务做大做强第三方支付业务，结合移动信息服务传统优势业务，构成“支付＋信息服务”基础服务能力，解决消费者与商户之间的信息流、资金流交互，形成丰富的用户大数据，打造“信息服务-支付-大数据分析-互联网金融服务”生态圈。 催化剂：银联国际化加速；进入个人/企业征信领域；投资区块链技术。 风险提示：并购联动优势失败；海立美达专业汽车及新能源汽车业务市场开拓不力；联动优势第三方支付交易额不及预期。
发布日期：2016-03-02 11:13:34
内容： 首次首次覆盖给予“增持”评级，目标价33元。市场认为，海立美达拟并购的联动优势在寡头垄断格局下的第三方支付领域知名度不高，难以持续发展壮大。我们认为，依托强大的股东背景和生态化的业务体系布局，联动优势有望成为第三方移动支付领域的一只劲旅。预计海立美达原业务2015-2017 年EPS 分别为0.25/0.27/0.46 元（考虑联动优势后，备考EPS 为0.28/0.51/0.68 元）。给予海立美达可比公司平均市值即100 亿元，对应目标价33 元，首次覆盖给予“增持”评级。 并购联动优势，进入互联网金融。海立美达公告，拟发行股份购买联动优势91.56%权益，作价30.4 亿元，发行价15.53 元/股；同时非公开发行募资22.8 亿元，询价发行。上述股份均锁定12 个月。博升优势承诺联动优势2016-2018 年度净利润应不低于2.2 亿元、2.6 亿元、3.2 亿元；海立控股承诺本部2016-2018 年净利润应不低于0.8 亿元、1.4 亿元、1.8 亿元。我们认为，海立美达本部业务通过结构升级盈利能力有望持续提升；而并购联动优势进入互联网金融，不但进入移动支付的蓝海市场，还有望与原有业务协同切入供应链金融领域。 以第三方移动支付为根基，打造互联网金融生态圈。市场认为联动优势第三方支付业务规模尚小、大数据价值变现能力弱。我们认为，联动优势有望依托银联商务做大做强第三方支付业务，结合移动信息服务传统优势业务，构成“支付＋信息服务”基础服务能力，解决消费者与商户之间的信息流、资金流交互，形成丰富的用户大数据，打造“信息服务-支付-大数据分析-互联网金融服务”生态圈。 催化剂：银联国际化加速；进入个人/企业征信领域；投资区块链技术。 风险提示：并购联动优势失败；海立美达专业汽车及新能源汽车业务市场开拓不力；联动优势第三方支付交易额不及预期。
