标题：美盈森金之彩致业绩低于预期 泸美模式进展顺利
发布日期：2016-02-29 14:12:35
内容： 公司公告15年业绩快报，2015年实现营收20.1亿元，同比增长28.86%，归属于上市公司股东的净利润2.1亿元，同比增速-19.5%；实现EPS 0.15。 1) 单四季度实现营收6.27亿元，同比增长42.9%，归属于上市公司股东0.21亿元，同比增速-73.5%。 金之彩是业绩增速下滑的主要原因：公司持股70%的金之彩文化创意公司业绩亏损并计提商誉减值是业绩下滑的主要原因，其中我们判断，商誉减值带来资产减值损失对于净利润下滑的影响较大，展望2016年，在对金之彩计提资产减值损失之后，公司的业绩包袱将明显减少，经过公司对于金之彩管理结构的逐渐调整，我们预计，2016年金之彩业绩有望有所回升。 维持"买入"评级：目前公司尝试包材整装供应平台和互联网包装项目实现商业模式的创新和打开新的成长空间，我们认为公司所处的行业市场空间大，管理层经验丰富，长期竞争力仍然存在，基于最新财务数据，我们下调2016年EPS 0.21元、0.26元（原0.26元/0.33元），同比增长39.9%、24.0%，分别对应PE 49倍、40倍，维持"买入"评级。 风险提示：1、新客户订单放量不达预期；2、原材料价格大幅上涨