标题：煤炭行业月度分析报告：1月煤价或平稳回升 关注火电需求和港口库存
发布日期：2016-01-04 10:04:48
内容： 12月煤炭跑输大盘，1月关注火电需求和港口库存 12 月大盘指数小幅震荡回升，而煤炭行业基本面仍维持弱势，板块下跌0.6%，跑输上证综指和沪深300 各2.5 和1.5 个百分点。1 月煤炭基本面关注：（1）火电需求或维持稳定：从08-15 年的历史情况来看，春节不在1 月的2008 年、2011 年、2013 年和2015 年，1 月火电发电量环比平均则上升1.0%，预计1 月春节因素影响不大火电需求预计下行压力不大。（2）低位港口库存致供给压力不大：受前期天气因素影响运输受阻等因素影响，港口调入量持续处于低位，导致自11 月末以来港口库存持续下降，至12 月30 日秦港库存已降至345 万吨，较去年同期大幅降低41.08%。1 月由于库存水平较低，预计一段时间内供给压力不大，市场有望稳重小幅上行。 12 月煤炭市场回顾：港口煤价企稳回升，产地价格稳中有跌 各煤种价格涨跌互现：港口方面，秦皇岛5500 大卡最新平仓价为364 元/吨，较11 月上涨3.4%或12.00 元/吨；产地方面，各煤种价格稳中有跌，忻州静乐、大同南郊等地煤价下降5-15 元/吨不等，其他地区保持稳定。进口量环比有所上涨：11 月煤炭进口量1619 万吨，同比下跌23.01%，环比回升15.97%，环比上涨主要由于国内煤炭需求季节性回升。 1 月煤炭市场预测：火电环比或维持稳定，焦煤需求或仍处弱势 港口动力煤价格企稳回升：近期由于港口调入量偏少，库存持续下降，港口价格连续上涨。同时神华等大型煤企进入煤电谈判阶段，据悉年度定价为400 元/吨，但国务院决定下调燃煤发电上网电价（平均降低3 分钱/度），对煤价形成新的压力，同时基建等需求总体仍一般，预计将制约煤价上涨幅度。 炼焦煤价格继续承压：近期钢材价格延续涨势，主要由于前期亏损加剧停产不断增加，导致供给端有所收缩。预计钢价上涨将对焦煤价格形成支撑，但受亏损及资金面影响可能需求难有大幅提振，后期上涨空间也仍有待观察。 行业观点: 港口库存创新低，供给侧改革存希望，关注盘江、山煤、禾嘉、永泰等 近期煤炭市场供需面继续好转：动力煤方面，受前期天气因素影响，港口调入量持续处于低位，导致自11 月末以来港口库存持续下降（12 月30 日降至345 万吨），而港口煤价也经历了连续5 周上涨，累计涨幅达到约10 元/吨，预计受低位库存及煤电谈判影响未来1 个月左右时间内煤价仍将延续稳中略涨的态势；炼焦煤方面，钢铁行业受停产增加库存下降等因素影响，钢价已连续2 周出现小幅上涨，尽管需求尚未有好转，但仍将对焦煤价格形成支撑。总体来看，目前受供给收缩影响煤炭市场略有好转，不过本周六大电厂耗煤量较去年同期有10%以上的下降，电价下调将再次压制煤价上涨，预计后期价格涨幅不会太大。板块方面，预计16 年资金面政策面整体以宽松为主，而近期供给侧改革预期下，煤炭钢铁等行业供给端收缩希望也加大，但终端需求维持弱势，股价上涨仍看不到太强的基本面支撑。建议重点关注地方国企龙头盘江股份、山煤国际以及转型民企禾嘉股份和永泰能源。 风险提示：宏观经济疲软，下游需求低于预期；各煤种价格继续下跌。
发布日期：2016-01-04 10:04:48
内容： 12月煤炭跑输大盘，1月关注火电需求和港口库存 12 月大盘指数小幅震荡回升，而煤炭行业基本面仍维持弱势，板块下跌0.6%，跑输上证综指和沪深300 各2.5 和1.5 个百分点。1 月煤炭基本面关注：（1）火电需求或维持稳定：从08-15 年的历史情况来看，春节不在1 月的2008 年、2011 年、2013 年和2015 年，1 月火电发电量环比平均则上升1.0%，预计1 月春节因素影响不大火电需求预计下行压力不大。（2）低位港口库存致供给压力不大：受前期天气因素影响运输受阻等因素影响，港口调入量持续处于低位，导致自11 月末以来港口库存持续下降，至12 月30 日秦港库存已降至345 万吨，较去年同期大幅降低41.08%。1 月由于库存水平较低，预计一段时间内供给压力不大，市场有望稳重小幅上行。 12 月煤炭市场回顾：港口煤价企稳回升，产地价格稳中有跌 各煤种价格涨跌互现：港口方面，秦皇岛5500 大卡最新平仓价为364 元/吨，较11 月上涨3.4%或12.00 元/吨；产地方面，各煤种价格稳中有跌，忻州静乐、大同南郊等地煤价下降5-15 元/吨不等，其他地区保持稳定。进口量环比有所上涨：11 月煤炭进口量1619 万吨，同比下跌23.01%，环比回升15.97%，环比上涨主要由于国内煤炭需求季节性回升。 1 月煤炭市场预测：火电环比或维持稳定，焦煤需求或仍处弱势 港口动力煤价格企稳回升：近期由于港口调入量偏少，库存持续下降，港口价格连续上涨。同时神华等大型煤企进入煤电谈判阶段，据悉年度定价为400 元/吨，但国务院决定下调燃煤发电上网电价（平均降低3 分钱/度），对煤价形成新的压力，同时基建等需求总体仍一般，预计将制约煤价上涨幅度。 炼焦煤价格继续承压：近期钢材价格延续涨势，主要由于前期亏损加剧停产不断增加，导致供给端有所收缩。预计钢价上涨将对焦煤价格形成支撑，但受亏损及资金面影响可能需求难有大幅提振，后期上涨空间也仍有待观察。 行业观点: 港口库存创新低，供给侧改革存希望，关注盘江、山煤、禾嘉、永泰等 近期煤炭市场供需面继续好转：动力煤方面，受前期天气因素影响，港口调入量持续处于低位，导致自11 月末以来港口库存持续下降（12 月30 日降至345 万吨），而港口煤价也经历了连续5 周上涨，累计涨幅达到约10 元/吨，预计受低位库存及煤电谈判影响未来1 个月左右时间内煤价仍将延续稳中略涨的态势；炼焦煤方面，钢铁行业受停产增加库存下降等因素影响，钢价已连续2 周出现小幅上涨，尽管需求尚未有好转，但仍将对焦煤价格形成支撑。总体来看，目前受供给收缩影响煤炭市场略有好转，不过本周六大电厂耗煤量较去年同期有10%以上的下降，电价下调将再次压制煤价上涨，预计后期价格涨幅不会太大。板块方面，预计16 年资金面政策面整体以宽松为主，而近期供给侧改革预期下，煤炭钢铁等行业供给端收缩希望也加大，但终端需求维持弱势，股价上涨仍看不到太强的基本面支撑。建议重点关注地方国企龙头盘江股份、山煤国际以及转型民企禾嘉股份和永泰能源。 风险提示：宏观经济疲软，下游需求低于预期；各煤种价格继续下跌。
