标题：煤炭开采行业：春节前后煤价稳中趋涨 行业持续受益供给侧改革
发布日期：2016-02-16 11:19:40
内容： 煤炭行业1 月观点： 2016 年1 月份煤炭行业在大盘下跌的过程中成为表现最好的板块，中信煤炭行业指数本月下跌了13.70%，跑赢大盘7.34 个百分点。1 月27 日发布的环渤海动力煤综合平均价格为374 元/吨，上涨0.54%。由于临近春节，中小煤矿停产普遍，港口货源持续偏紧，市场煤销售价格普遍上涨了5-10 元。据了解，神华2 月各卡数长协价格涨10 元/吨，现货价格涨15 元/吨。综合来看，节前现货货源紧张，节后煤炭价格可能以稳为主。我们认为供给侧改革后续细化政策还会陆续出台，比如债务核销、去产能目标、裁人标准等一系列需要细化和再次讨论的政策。另一方面，央行和银监会调低不限购城市首套普通住房首付，再次明确的发出了房地产去库存和稳增长的信号。我们认为，今年煤炭板块底部是不断抬升的，整体会有20%-30%收益率，龙头股50%收益率，但这个过程可能波折不断。因此再次重申我们之前对板块行情的观点：可以抄底，不可追高。相关标的上，继续推荐我们的核心组合：神火股份、西山煤电、山煤国际、盘江股份和冀中能源。 煤炭价格： 港口动力煤价格有所回升，1 月27 日环渤海动力煤综合平均价格为374 元/吨，较12 月底上涨0.54%。秦皇岛Q5500 报价375 元/吨，较上月上涨1.35%。京唐港主焦煤报价670 元/吨，较上月底下跌2.90%；晋城无烟中块车板价740 元/吨，与上月底持平。国际动力煤价本月涨跌互现，其中BJ6300 大卡FOB 指数1 月份下跌6.75%至48.75 美元/吨。 煤炭供需： 煤炭产量继续下降，12 月单月全国煤炭产量为3.17 亿吨，同比继续下降0.3%，15 年全年煤炭产量36.85 亿吨，同比14 年下降3.5%。12 月份我国煤炭进口量1764.12 万吨，同比下降了35.2%，而煤炭出口量43.82 万吨，同比上升3.09%。12 月全国发电量4910.00 亿千瓦时，同比下降3.70%，而6 大发电集团12 月底日均耗煤环比下降了21.2%至51.7 万吨水平。 煤炭库存及物流： 1 月31 日秦皇岛港口库存337.50 万吨，相比12 月底上升2.37%；广州港库存123.24 万吨，同比下降13.47%。终端库存方面，1月20 日全国重点电厂煤炭库存量达7271 万吨，相比12 月底环比下降1.18%，重点电厂煤炭库存可用天数为20 天，较12 月底不变。1 月29 日秦皇岛至上海海运费价格指数为915.08，环比下降10.0%，至广州运费指数为543.79，环比下降12.0%。