标题：为什么今年没炒“一号文件”主题：寻找未来5年农业新一批龙头！
发布日期：2016-02-02 10:01:20
内容： 《专题产业分析》：为什么今年农业没炒“一号文件”主题？ 最近几周周度思考主要集中在养殖股，《超级寒潮会催化养殖股的春节行情？》、《2016 年养殖股会重复15 年节前先跌、上半年暴涨的走势吗？》详细分析我们对于养殖股观点，特别是对于2016 年养殖股节奏的大致判断：2016 年养殖股的走势会重复2015 年上半年暴涨的走势（其中禽链就是2015 年猪），上半年会是养殖股非常、非常好的投资时段，2-3 月份可能是布局时点，如果以半年为期，投资绝对收益可能有50%以上。 本篇周度专题则分析2016 年农业股投资中非常重大的变化，以及对于以后农业投资策略的重要影响。我们判断：农业股类似于一号文件的主题性炒作思路将逐步被放弃，而是寻找农业股中的新一代龙头公司，自下而上寻股将异常重要（周期依然是另一条主线）！ 1、为什么2016 年农业没炒“一号文件”主题？ 上周“一号文件”出台，但市场并没有买账，诸多以往炒作标的不涨反跌，而且之前也没有任何反应。很多朋友非常不解，问为什么会出现这种情况。实际上，我们在中央农村工作会议点评是就已经强调：“当前主要投资方向不在于单纯的农业政策性主题投资，而是对于未来行业发展方向的重新审视和重点龙头公司长期价值认可”，非常明确的提出不看好一号文件的主题投资。 我们认为，虽然本年度的“中央一号文件”继续以农业为主线，但对比过去5 年，本次“一号文件”和中央农村工作会议一样都更加强调：产业发展方向的思考、短期问题的解决方法、新思路的落实进程；而不是过去2 年重点强调农村改革方向和推进进程（如土地、农垦改革等）。因为回顾过往10 年农业发展历程，过往农业各细分行业规模化发展都已经很充分，不管是粮食还是畜牧业发展（看好肉牛行业！），从供给端角度来说，整体不短缺，反而出现大幅过剩、成本高企和效率低下。那么从政策层面看，当前不是行业再去喊各种“改革”、治标不治本，而是应该去从产业化角度看，找到行业发展的新思路和方向，做强企业，发展产业。 除此之外，本次一号文件更是13/15 年很好的延续，比如13/15 年强调改革方向、如土地流转的重新落实（“三权”分臵、农垦改革的带头作用），那么对应的16 年在土地流转取得较大成效后，会更强调在土地流转后的最终目标：种植产业化发展；以及具体方式：种植综合服务。那么，映射到二级市场角度看，2016 年农业核心方向会在种植产业链综合服务商模式，而非土地流转等主题。 2、接下来5 年，农业股中将出现新一代龙头公司！我们看好：象屿、史丹利、隆平、海大、金宇等。 首先，新龙头的机会来自于农业逐步从“专业分工”向“垂直整合”过度！在当前的产业格局下，依托专业化分工的行业竞争急剧增加，如饲料、化肥等低壁垒、价格战行业，而有垂直整合能力、综合产业体系的农业反而还是高速发展（如综合服务体系模式、一体化发展战略等等），抢占地盘，如温氏股份的增长和双胞胎的销量快速下降则是这一产业发展的典型现象。 我们认为，当前要建立起一个多维的农业体系，除了传统的养殖种植之外，还需要第二产业的农业生产资料如化肥农药、农机具、烘干仓储设备、饲料、疫苗等等配合，而第三产业的种植养殖管理服务、金融服务、供应链服务、信息化及互联网等将是重要的粘合剂，打通大农业体系各个环节。 其中依据产业的规模化程度不同，种养的整合进程额方向也将有所不同；养殖端可能完全是产业链一体化，而种植端因土地的资源属性，更多会往前段农资和下游“粮商”的定位来发展，不过现阶段短期还是综合服务模式的来发展（详见《种植综合服务是一种怎样的模式？》）。 其次，新一批龙头具有哪些特征，为什么他们脱颖而出？这些农业公司先是有战略方向，但最关键的是执行、核心竞争力的打造，要不都是“无根之木”。企业发展的本质在于你是否有商业价值，在于你的优势和壁垒，要不有成本优势、要不是规模效应、要不牌照等定性壁垒等。 我们认为，需要大家关注的最为核心的几点在于：（1）精细化的管理、组织体系，或者上端的研发优势等；（2）强大产业链综合体系。需要在各个产业链配套环节不能有短板，未来综合服务商模式就是一种产业链整合方式。（3）当然还有合作共赢体系或者激励机制（与农户、员工）。
发布日期：2016-02-02 10:01:20
内容： 《专题产业分析》：为什么今年农业没炒“一号文件”主题？ 最近几周周度思考主要集中在养殖股，《超级寒潮会催化养殖股的春节行情？》、《2016 年养殖股会重复15 年节前先跌、上半年暴涨的走势吗？》详细分析我们对于养殖股观点，特别是对于2016 年养殖股节奏的大致判断：2016 年养殖股的走势会重复2015 年上半年暴涨的走势（其中禽链就是2015 年猪），上半年会是养殖股非常、非常好的投资时段，2-3 月份可能是布局时点，如果以半年为期，投资绝对收益可能有50%以上。 本篇周度专题则分析2016 年农业股投资中非常重大的变化，以及对于以后农业投资策略的重要影响。我们判断：农业股类似于一号文件的主题性炒作思路将逐步被放弃，而是寻找农业股中的新一代龙头公司，自下而上寻股将异常重要（周期依然是另一条主线）！ 1、为什么2016 年农业没炒“一号文件”主题？ 上周“一号文件”出台，但市场并没有买账，诸多以往炒作标的不涨反跌，而且之前也没有任何反应。很多朋友非常不解，问为什么会出现这种情况。实际上，我们在中央农村工作会议点评是就已经强调：“当前主要投资方向不在于单纯的农业政策性主题投资，而是对于未来行业发展方向的重新审视和重点龙头公司长期价值认可”，非常明确的提出不看好一号文件的主题投资。 我们认为，虽然本年度的“中央一号文件”继续以农业为主线，但对比过去5 年，本次“一号文件”和中央农村工作会议一样都更加强调：产业发展方向的思考、短期问题的解决方法、新思路的落实进程；而不是过去2 年重点强调农村改革方向和推进进程（如土地、农垦改革等）。因为回顾过往10 年农业发展历程，过往农业各细分行业规模化发展都已经很充分，不管是粮食还是畜牧业发展（看好肉牛行业！），从供给端角度来说，整体不短缺，反而出现大幅过剩、成本高企和效率低下。那么从政策层面看，当前不是行业再去喊各种“改革”、治标不治本，而是应该去从产业化角度看，找到行业发展的新思路和方向，做强企业，发展产业。 除此之外，本次一号文件更是13/15 年很好的延续，比如13/15 年强调改革方向、如土地流转的重新落实（“三权”分臵、农垦改革的带头作用），那么对应的16 年在土地流转取得较大成效后，会更强调在土地流转后的最终目标：种植产业化发展；以及具体方式：种植综合服务。那么，映射到二级市场角度看，2016 年农业核心方向会在种植产业链综合服务商模式，而非土地流转等主题。 2、接下来5 年，农业股中将出现新一代龙头公司！我们看好：象屿、史丹利、隆平、海大、金宇等。 首先，新龙头的机会来自于农业逐步从“专业分工”向“垂直整合”过度！在当前的产业格局下，依托专业化分工的行业竞争急剧增加，如饲料、化肥等低壁垒、价格战行业，而有垂直整合能力、综合产业体系的农业反而还是高速发展（如综合服务体系模式、一体化发展战略等等），抢占地盘，如温氏股份的增长和双胞胎的销量快速下降则是这一产业发展的典型现象。 我们认为，当前要建立起一个多维的农业体系，除了传统的养殖种植之外，还需要第二产业的农业生产资料如化肥农药、农机具、烘干仓储设备、饲料、疫苗等等配合，而第三产业的种植养殖管理服务、金融服务、供应链服务、信息化及互联网等将是重要的粘合剂，打通大农业体系各个环节。 其中依据产业的规模化程度不同，种养的整合进程额方向也将有所不同；养殖端可能完全是产业链一体化，而种植端因土地的资源属性，更多会往前段农资和下游“粮商”的定位来发展，不过现阶段短期还是综合服务模式的来发展（详见《种植综合服务是一种怎样的模式？》）。 其次，新一批龙头具有哪些特征，为什么他们脱颖而出？这些农业公司先是有战略方向，但最关键的是执行、核心竞争力的打造，要不都是“无根之木”。企业发展的本质在于你是否有商业价值，在于你的优势和壁垒，要不有成本优势、要不是规模效应、要不牌照等定性壁垒等。 我们认为，需要大家关注的最为核心的几点在于：（1）精细化的管理、组织体系，或者上端的研发优势等；（2）强大产业链综合体系。需要在各个产业链配套环节不能有短板，未来综合服务商模式就是一种产业链整合方式。（3）当然还有合作共赢体系或者激励机制（与农户、员工）。
