标题：明家科技外延加速 注资全球最大移动广告平台Tapjoy
发布日期：2016-02-03 8:49:53
内容： 公司公告，拟以交易后总估值2.76 亿美元同意香港子公司以500万美元认购Tapjoy 新增发行的E 系列游戏那股3,534,817 股，交易完成后，明家香港将持有Tapjoy1.81%的股份。 我们的观点： 外延加速，注资全球最大移动广告平台Tapjoy。Tapjoy 拥有全球领先的激励式应用内广告平台， 其Tapjoy Mobile ValueExchange 模式让用户与广告互动后得以换取进阶的应用程序内容，比如通关或升级、进阶的金币、积分等。其总部设在旧金山，在美国、德国、英国、中国、日本和韩国均有子公司，Tapjoy 下属广告发布平台上的APP 注册个数已经超过30 万个，月均活跃用户数约为5 亿，每天上线的广告项目达1000 万条。本次增资参股Tapjoy，有利于公司进一步了解海外移动互联网营销业务的市场和运营模式，积累海外投资的经验，为公司未来开拓海外移动互联网营销业务奠定基础。 剥离传统业务后，我们预计并购持续成为公司发展主旋律。公司近日资本运作加速，继股权激励计划、剥离传统亏损业务之后，连续参股双行线和Tapjoy。我们认为，最初的三参三控成为公司移动数字营销战略的基石，在此之外持续在移动数字营销的广告主、广告媒体等领域进行多元化布局应成为公司发展主旋律，各子公司之间业务的融合、协同也将成为公司发展的新动力。 盈利预测及评级。暂不考虑并购因素，我们预计15-17 年公司将实现净利润1.7/2.63/3.33 亿元，对应EPS 分别为0.54/0.83/1.05元，对应2 月1 日股价PE 分别为54/35/28 倍。考虑到移动数字营销市场增长强劲、公司现金流充足及强烈的并购预期、股权激励计划体现出核心团队对公司业绩增长的长期信心，维持“买入”评级。 风险提示。商业模式不可行风险；股权激励计划无法通过风险；行业竞争加剧风险；并购整合风险；定向发行股份不确定风险；每股收益摊薄风险；
发布日期：2016-02-03 8:49:53
内容： 公司公告，拟以交易后总估值2.76 亿美元同意香港子公司以500万美元认购Tapjoy 新增发行的E 系列游戏那股3,534,817 股，交易完成后，明家香港将持有Tapjoy1.81%的股份。 我们的观点： 外延加速，注资全球最大移动广告平台Tapjoy。Tapjoy 拥有全球领先的激励式应用内广告平台， 其Tapjoy Mobile ValueExchange 模式让用户与广告互动后得以换取进阶的应用程序内容，比如通关或升级、进阶的金币、积分等。其总部设在旧金山，在美国、德国、英国、中国、日本和韩国均有子公司，Tapjoy 下属广告发布平台上的APP 注册个数已经超过30 万个，月均活跃用户数约为5 亿，每天上线的广告项目达1000 万条。本次增资参股Tapjoy，有利于公司进一步了解海外移动互联网营销业务的市场和运营模式，积累海外投资的经验，为公司未来开拓海外移动互联网营销业务奠定基础。 剥离传统业务后，我们预计并购持续成为公司发展主旋律。公司近日资本运作加速，继股权激励计划、剥离传统亏损业务之后，连续参股双行线和Tapjoy。我们认为，最初的三参三控成为公司移动数字营销战略的基石，在此之外持续在移动数字营销的广告主、广告媒体等领域进行多元化布局应成为公司发展主旋律，各子公司之间业务的融合、协同也将成为公司发展的新动力。 盈利预测及评级。暂不考虑并购因素，我们预计15-17 年公司将实现净利润1.7/2.63/3.33 亿元，对应EPS 分别为0.54/0.83/1.05元，对应2 月1 日股价PE 分别为54/35/28 倍。考虑到移动数字营销市场增长强劲、公司现金流充足及强烈的并购预期、股权激励计划体现出核心团队对公司业绩增长的长期信心，维持“买入”评级。 风险提示。商业模式不可行风险；股权激励计划无法通过风险；行业竞争加剧风险；并购整合风险；定向发行股份不确定风险；每股收益摊薄风险；
