标题：地产行业周报(2016.01.31)：淡季效应渐显 推盘下滑带动成交弱势
发布日期：2016-02-01 14:57:17
内容： 本周平安观点：由于临近春节，本周推盘环比下滑56 2%，带动成交环比下降4%，考虑到春节前后为推盘淡季，预计近期成交仍将维持相对弱势。本周申万地产指数再度下跌6 77%，我们认为当前位置投资者无需过度悲观，地产行业兼具销量和业绩支撑，龙头房企保利对应2016年PE仅6倍，防御价值凸显，建议投资者在控制仓位基础上，可适度博弈超跌反弹，短期推荐超跌低估值价值股保利地产、招商蛇口、华夏幸福、北京城建、广宇集团等，同时持续关注：1）转型及国改个股中体、中航、空港、广宇、宋都、绿景、华业、财信、电子城等；2）大北京区域主题北京城建、华夏、京投；3）小市值转型潜力股荣丰、粤宏远、金宇、大龙等。 本周成交：成交环比降4%。本周重点城市成交53357套，环比降4%，同比升30%，较2014年周均值（39760套）上升34 2%，高于2015年周均值（47975套）9 3个百分点，其中一线城市环比降9%，二线城市环比持平，三线城市环比降8%。推盘量环比大幅下滑，去化率良好。1月18日-1月24日十大重点城市单周新开盘19个，新推盘31 16套，环比降56 2%，低于2015年周均值60 9个百分点，推盘量环比下滑，开盘价格平均升1 0.5g%，价格延续上涨。开盘去化率72%，环比下降2个百分点，其中一二线城市去化率分别为77%和60%。一手商品房1月日均成交：环比回落，同比延续上涨。截止1月30日，1月重点城市日均成交套数环比降22%，同比升24%。其中一线城市环比降20%（同比升1%），二线城市环比降27%（同比升21%），三线城市环比升1%（同比升83%）。二手房成交环比升4%。本周二手房整体成交套数环比升4%，同比升57%。 一周行业动态：事项：近期上市房企陆续公布年报或年报业绩预告，我们对行业2015年年报业绩前瞻如下。平安观点：业绩依旧分化，主流房企相对稳健。从已公布的69家上市房企年报业绩预告看，其中预减或亏损的房企27家。具体来看，主流房企业绩整体稳健，招商蛇口、滨江、泰禾预计业绩增速分别达29 8%、35%和59 5%（预告区间中值），但保利地产受少数股东权益占比较高影响，净利润增长仅1 18%。宜华、中珠控股、万家文化等部分转型房企受低基数或新业务业绩提升影响，预计业绩增速达100%以上。整体来看，受行业毛利率下滑影响，传统房企净利润增速均面临下滑趋势，但近年来随着行业转暖及部分转型房企新业务逐步贡献利润，2015年行业净利润增速略有回升。展望2016年，考虑到2015年市场量价齐升，统计的12家房企销售额同比增长24 4%，预计201 6年行业营收及净利润仍能维持一定增长。销售额创历史新高，公司区域差异明显。货币及行业政策双重刺激下，2015年全国楼市回暖明显，全国商品房销售额和销售面积同比分别增长1 4.4%和6 5%，销售额再创历史新高。分城市来看，一线城市成交同比增长32.1%，明显优于二线(22 1%)、三线城市(13 2%)。公司层面，12家典型房企整体实现销售额1 28亿，同比增长24 4%，Topl0市占率由2014年末的10.4%提升至11.3%，万科、保利、金地全年销售额同比增速分别为21 .5%、12 8%和25 8%。 风险提示：房价上涨过快引发的政策转向风险。
发布日期：2016-02-01 14:57:17
内容： 本周平安观点：由于临近春节，本周推盘环比下滑56 2%，带动成交环比下降4%，考虑到春节前后为推盘淡季，预计近期成交仍将维持相对弱势。本周申万地产指数再度下跌6 77%，我们认为当前位置投资者无需过度悲观，地产行业兼具销量和业绩支撑，龙头房企保利对应2016年PE仅6倍，防御价值凸显，建议投资者在控制仓位基础上，可适度博弈超跌反弹，短期推荐超跌低估值价值股保利地产、招商蛇口、华夏幸福、北京城建、广宇集团等，同时持续关注：1）转型及国改个股中体、中航、空港、广宇、宋都、绿景、华业、财信、电子城等；2）大北京区域主题北京城建、华夏、京投；3）小市值转型潜力股荣丰、粤宏远、金宇、大龙等。 本周成交：成交环比降4%。本周重点城市成交53357套，环比降4%，同比升30%，较2014年周均值（39760套）上升34 2%，高于2015年周均值（47975套）9 3个百分点，其中一线城市环比降9%，二线城市环比持平，三线城市环比降8%。推盘量环比大幅下滑，去化率良好。1月18日-1月24日十大重点城市单周新开盘19个，新推盘31 16套，环比降56 2%，低于2015年周均值60 9个百分点，推盘量环比下滑，开盘价格平均升1 0.5g%，价格延续上涨。开盘去化率72%，环比下降2个百分点，其中一二线城市去化率分别为77%和60%。一手商品房1月日均成交：环比回落，同比延续上涨。截止1月30日，1月重点城市日均成交套数环比降22%，同比升24%。其中一线城市环比降20%（同比升1%），二线城市环比降27%（同比升21%），三线城市环比升1%（同比升83%）。二手房成交环比升4%。本周二手房整体成交套数环比升4%，同比升57%。 一周行业动态：事项：近期上市房企陆续公布年报或年报业绩预告，我们对行业2015年年报业绩前瞻如下。平安观点：业绩依旧分化，主流房企相对稳健。从已公布的69家上市房企年报业绩预告看，其中预减或亏损的房企27家。具体来看，主流房企业绩整体稳健，招商蛇口、滨江、泰禾预计业绩增速分别达29 8%、35%和59 5%（预告区间中值），但保利地产受少数股东权益占比较高影响，净利润增长仅1 18%。宜华、中珠控股、万家文化等部分转型房企受低基数或新业务业绩提升影响，预计业绩增速达100%以上。整体来看，受行业毛利率下滑影响，传统房企净利润增速均面临下滑趋势，但近年来随着行业转暖及部分转型房企新业务逐步贡献利润，2015年行业净利润增速略有回升。展望2016年，考虑到2015年市场量价齐升，统计的12家房企销售额同比增长24 4%，预计201 6年行业营收及净利润仍能维持一定增长。销售额创历史新高，公司区域差异明显。货币及行业政策双重刺激下，2015年全国楼市回暖明显，全国商品房销售额和销售面积同比分别增长1 4.4%和6 5%，销售额再创历史新高。分城市来看，一线城市成交同比增长32.1%，明显优于二线(22 1%)、三线城市(13 2%)。公司层面，12家典型房企整体实现销售额1 28亿，同比增长24 4%，Topl0市占率由2014年末的10.4%提升至11.3%，万科、保利、金地全年销售额同比增速分别为21 .5%、12 8%和25 8%。 风险提示：房价上涨过快引发的政策转向风险。
