标题：建材行业周观点(2016.01.18)：“供给侧改革”水泥或是战略性品种
发布日期：2016-01-19 8:23:37
内容： 水泥：再跌将亏现金成本：本周全国水泥市场价格环比下跌0.97%。价格下跌区域主要体现在江苏、浙江、安徽、江西、福建和湖北等地，不同地区价格下调10-30 元/吨。1 月中上旬，全国水泥市场价格继续下行，从跌价区域看，除江西、福建和湖北有下跌空间的市场以外，江浙沪本已在底部区域价格也在继续下探，考虑到上年四季度行业自律基本失效，今年一季度长三角地区各大企业统一停产的可能性较小，后期市场竞争将继续加剧。我们测算，华东、中南大部分地区目前价格后期若再下行企业将会开始亏现金成本，目前满库被迫停产企业为历史同期最多。 玻璃：淡季但并不紧张：周末全国白玻均价1167 元，环比上周下跌6 元，同比去年下跌14 元。考虑到原材料价格低，目前各区域价格基本都在完全成本线之上。相对去年同期，目前玻璃企业库存水平低，资金相对宽裕，退出意愿不强，我们判断3 季度的淡季才是行业最难熬的去产能的开始，我们认为，玻璃行业还需要一批企业退出方可言底（玻璃下游70%是地产）。 玻纤：淡季态势延续：近期无碱玻纤粗纱市场变化不大，正值淡季，市场需求偏于低迷，且短期无改善迹象，大企业尚可维持部分销量，大企业库存尚可。玻纤需求海外占比2/3（美国地产、欧洲制造业），国内市场主要看“十三五”期间风电装机，我们判断整体供需格局仍可维持。 主要原材料价格：IPE 布伦特原油价格环比下降12.47%，降至29.11美元/桶。秦皇岛港动力煤平仓价格环比持平，西安烟煤价格环比上升1.37%。 建材行业策略： 供给侧改革我们认为是2016 年贯穿全年的大主题，我们认为水泥行业的市场化程度高出清见效快，且边际平衡点最易出现，当下是盈利及估值双重底部，核心受益为高弹性标的：冀东水泥、金隅股份、宁夏建材、祁连山、天山股份、亚泰集团、华新水泥； 拐点型公司推荐：纳川股份（300198）、再升科技（603601）； 市场风险偏好回落，寻求确定性，推荐估值处于历史底部的：东方雨虹（002271）、北新建材（000789），及高股息率的伟星新材（002372）； 超跌股推荐：金刚玻璃（300093）、高能环境（603588）；中材科技（002080）；大亚科技（000910）；
发布日期：2016-01-19 8:23:37
内容： 水泥：再跌将亏现金成本：本周全国水泥市场价格环比下跌0.97%。价格下跌区域主要体现在江苏、浙江、安徽、江西、福建和湖北等地，不同地区价格下调10-30 元/吨。1 月中上旬，全国水泥市场价格继续下行，从跌价区域看，除江西、福建和湖北有下跌空间的市场以外，江浙沪本已在底部区域价格也在继续下探，考虑到上年四季度行业自律基本失效，今年一季度长三角地区各大企业统一停产的可能性较小，后期市场竞争将继续加剧。我们测算，华东、中南大部分地区目前价格后期若再下行企业将会开始亏现金成本，目前满库被迫停产企业为历史同期最多。 玻璃：淡季但并不紧张：周末全国白玻均价1167 元，环比上周下跌6 元，同比去年下跌14 元。考虑到原材料价格低，目前各区域价格基本都在完全成本线之上。相对去年同期，目前玻璃企业库存水平低，资金相对宽裕，退出意愿不强，我们判断3 季度的淡季才是行业最难熬的去产能的开始，我们认为，玻璃行业还需要一批企业退出方可言底（玻璃下游70%是地产）。 玻纤：淡季态势延续：近期无碱玻纤粗纱市场变化不大，正值淡季，市场需求偏于低迷，且短期无改善迹象，大企业尚可维持部分销量，大企业库存尚可。玻纤需求海外占比2/3（美国地产、欧洲制造业），国内市场主要看“十三五”期间风电装机，我们判断整体供需格局仍可维持。 主要原材料价格：IPE 布伦特原油价格环比下降12.47%，降至29.11美元/桶。秦皇岛港动力煤平仓价格环比持平，西安烟煤价格环比上升1.37%。 建材行业策略： 供给侧改革我们认为是2016 年贯穿全年的大主题，我们认为水泥行业的市场化程度高出清见效快，且边际平衡点最易出现，当下是盈利及估值双重底部，核心受益为高弹性标的：冀东水泥、金隅股份、宁夏建材、祁连山、天山股份、亚泰集团、华新水泥； 拐点型公司推荐：纳川股份（300198）、再升科技（603601）； 市场风险偏好回落，寻求确定性，推荐估值处于历史底部的：东方雨虹（002271）、北新建材（000789），及高股息率的伟星新材（002372）； 超跌股推荐：金刚玻璃（300093）、高能环境（603588）；中材科技（002080）；大亚科技（000910）；
