标题：环保与公用事业行业周报(2016.01.11-01.17)：全国环境大会召开 2015年全社会用电量增长0.5%
发布日期：2016-01-18 13:05:27
内容： 本周环保观点 ：本周环保板块下跌7.9%。主要动态：2016全国环保大会在京召开；住建部、中国农业发展银行联合发布“关于推进开发性金融支持海绵城市建设的通知”。推荐监测板块（雪迪龙）、PPP 主题及海绵城市（津膜科技、碧水源、*ST 华赛）。其他推荐标的包括清新环境（停牌）、长青集团、东江环保、盛运环保、启源装备、聚光科技； 本周电力等公用事业观点：上周电力板块下跌8.9%。主要动态：国家能源局发布2015 年全社会用电量，受重工业用电量下滑拖累，2015年全社会用电量同比仅增0.5%，增速较2014 年下滑3.2 个百分点；装机容量增速较快，总体供给过剩压力未减。近期煤价较前期低点小幅上涨，但我们认为后续仍有下行空间。维持行业“增持”评级，当前，在“春季大切换”预期下，继续推荐高股息率、高分红类的个股，首推黔源电力，以及华能国际、国电电力、国投电力等，相关受益标的还包括：长江电力、华电国际、内蒙华电、京能电力、浙能电力等。 环保：2016 年全国环保工作大会在京召开。根据2016 年环保工作计划，我们认为最受益的2 个主题分别是监测和PPP。监测板块整体产业仍处在较小规模，未来随着“环保法以及各项配套法律的实施和制定”、“监测事权上收以及垂直管理”、“监测网络全覆盖”等红利政策逐步落地，以及“智慧环保”概念主题逐步走向订单落地阶段，监测板块有望成为最具发展前景的环保细分行业。我们认为水污染防治、固废处理领域内的诸多标的中，其传统产业板块增速放缓，单纯依靠销售设备、工程建设等已经不足以支撑公司近3 年长期发展。这些标的在2016-2017 年面临转型需求；PPP 模式是环保产业商业模式的重要创新，PPP 项目对社会资本综合实力要求高，有望带来新一轮增长； 电力：国家能源局发布2015 年全社会用电量。受重工业用电量下滑拖累，2015 年全社会用电量同比仅增0.5%；发电装机容量增速较快，主要由核电、风电等其他新能源增量带动，总体供给过剩压力未减；发电设备利用小时数下滑幅度较2014 年有所扩大。展望2016 年，电力需求增长难有大幅提速，2015 年新增装机容量维持高位且电源投资额同比增加，火电利用小时数将继续下滑。2016.01.15 秦皇岛港5500 大卡动力煤平仓价365 元/吨，较前期低点351 元/吨有小幅上涨，基于煤电产业链形势及2016 年伊始火电上网电价下调，我们认为煤炭价格尚有10%左右下探空间。煤电利益关系将会寻找新平衡点，2016 年火电盈利同比难免下滑。相对而言，水电2016 年正面因素集聚，预期来水较2015 年增多，降息的滞后影响将会显着降低2016 年财务费用，电改逐步推开水电价格中枢也面临上行。
发布日期：2016-01-18 13:05:27
内容： 本周环保观点 ：本周环保板块下跌7.9%。主要动态：2016全国环保大会在京召开；住建部、中国农业发展银行联合发布“关于推进开发性金融支持海绵城市建设的通知”。推荐监测板块（雪迪龙）、PPP 主题及海绵城市（津膜科技、碧水源、*ST 华赛）。其他推荐标的包括清新环境（停牌）、长青集团、东江环保、盛运环保、启源装备、聚光科技； 本周电力等公用事业观点：上周电力板块下跌8.9%。主要动态：国家能源局发布2015 年全社会用电量，受重工业用电量下滑拖累，2015年全社会用电量同比仅增0.5%，增速较2014 年下滑3.2 个百分点；装机容量增速较快，总体供给过剩压力未减。近期煤价较前期低点小幅上涨，但我们认为后续仍有下行空间。维持行业“增持”评级，当前，在“春季大切换”预期下，继续推荐高股息率、高分红类的个股，首推黔源电力，以及华能国际、国电电力、国投电力等，相关受益标的还包括：长江电力、华电国际、内蒙华电、京能电力、浙能电力等。 环保：2016 年全国环保工作大会在京召开。根据2016 年环保工作计划，我们认为最受益的2 个主题分别是监测和PPP。监测板块整体产业仍处在较小规模，未来随着“环保法以及各项配套法律的实施和制定”、“监测事权上收以及垂直管理”、“监测网络全覆盖”等红利政策逐步落地，以及“智慧环保”概念主题逐步走向订单落地阶段，监测板块有望成为最具发展前景的环保细分行业。我们认为水污染防治、固废处理领域内的诸多标的中，其传统产业板块增速放缓，单纯依靠销售设备、工程建设等已经不足以支撑公司近3 年长期发展。这些标的在2016-2017 年面临转型需求；PPP 模式是环保产业商业模式的重要创新，PPP 项目对社会资本综合实力要求高，有望带来新一轮增长； 电力：国家能源局发布2015 年全社会用电量。受重工业用电量下滑拖累，2015 年全社会用电量同比仅增0.5%；发电装机容量增速较快，主要由核电、风电等其他新能源增量带动，总体供给过剩压力未减；发电设备利用小时数下滑幅度较2014 年有所扩大。展望2016 年，电力需求增长难有大幅提速，2015 年新增装机容量维持高位且电源投资额同比增加，火电利用小时数将继续下滑。2016.01.15 秦皇岛港5500 大卡动力煤平仓价365 元/吨，较前期低点351 元/吨有小幅上涨，基于煤电产业链形势及2016 年伊始火电上网电价下调，我们认为煤炭价格尚有10%左右下探空间。煤电利益关系将会寻找新平衡点，2016 年火电盈利同比难免下滑。相对而言，水电2016 年正面因素集聚，预期来水较2015 年增多，降息的滞后影响将会显着降低2016 年财务费用，电改逐步推开水电价格中枢也面临上行。
