标题：科华恒盛利润弹性增长
发布日期：2016-01-07 08:17:09
内容： 科华恒盛（002335）公司在数据中心运营以及光伏发电领域的业务不断拓展，一方面将使得公司传统业务保持稳定的增长，例如UPS、数据中心解决方案以及新能源产品等，另一方面也会给公司的业务收入和净利润带来新的增长点。建议积极关注。 数据中心运营业务助力公司净利润弹性增长:按照公司目前公布的机架资源来看，全部投产后，考虑少数股东损益，按照单机架5000元/月的ARPU值计算，每年可以给公司带来6亿-8亿的收入。对比同行业的净利润情况，净利润约1.2亿-1.6亿。相当于公司2014年经审计的净利润水平(约1.27亿)。光伏电站运营为公司提供稳定的现金流:公司将大力发展光伏电站业务作为公司重要战略方向。随着定增方案的实施，公司建设、运营光伏电站的规模将达到约160MW，将初步完成公司在光伏电站业务板块的战略布局。一方面将在未来给公司带来稳定的现金流，有助于提高公司的盈利水平，实现股东利益最大化;另一方面，将会在一定程度上提高公司光伏产品的销量，有助于增强公司的盈利能力。因此，投资建设光伏电站既促进了现有主营业务发展，又为公司创造新的利润增长点，有助于公司实现未来发展战略目标。 预计公司2015年至2017年每股收益分别为0.63、0.60和0.95元，2016年和2017年的EPS为考虑公司增发完成后的摊薄值。给予公司"买入-A"的投资评级。