标题：经纬纺机(000666)上调目标价至40元 维持买入评级
来源：中银国际 作者：魏涛\郭晓露 发布日期：2015-12-15 14:56:36
内容： 支撑评级的要点 公司今年 8 月调整H 股私有化方案，每股收购价格调整为12 元/股，较2013 年的方案提升了50%，总成本达21.7 亿港元。公司于11 月23 日公告，已收到占H 股74.997%的股数的有效接纳，基本上意味着本次要约收购已成功，且将于12 月28 日下午四时起从香港联交所撤销上市。酝酿两年之久的H 股私有化终于要修成正果。 恒天愿意以较高成本继续收购公司H 股，我们认为一方面体现了恒天对公司发展的信心，另一方面，根据恒天集团对经纬的战略定位，我们预计后续围绕打造金控平台的主体思路，相关资产注入预期进一步强化。公司股权比例提升，在后续资本运作中也更加游刃有余，可以减少持股比例稀释导致控制权流失的风险。 评级面临的主要风险 资本运作进程低于预期。 估值 我们预测公司2015～2017 年每股收益分别为0.98 元、1.97 元、2.09 元，目前股价对应2016 年预测市盈率为14 倍。我们预计后续资本运作将为公司带来翻倍以上业绩增长，同时公司金控平台思路下，存在多元金融资产注入预期，给予20 倍市盈率，对应股价为40.00 元。