标题：交运双周报第22期：大盘震荡期关注交运基础设施
发布日期：2015-12-14 18:10:06
内容： 行业近况 近两周，沪深大盘上涨0.8%，HSCEI 指数下跌3.2%。机场板块上涨3.5%，公路板块下跌0.4%，航运板块下跌0.6%，铁路板块下跌1.2%，航空板块下跌1.3%，港口板块下跌2.0%，物流板块下跌6.6%。 评论 航运：2016 年我们建议从两条主线进行选股：一是航运市场温和复苏主线，集运有望走出两年向上周期；二是航运央企整合主线。目前中海和中远的整合方案已经出台。A 股推荐招商轮船；H 股首推海丰国际，推荐中外运航运。近期运价走势：油运市场仍然繁荣，本周VLCC TD3 运价收报于10.9 万美元/天，较上周上升14%；散货市场低位震荡：BDI 在上周持续上升至近600 点后快速回落，本周收报于534 点，较上周下跌7%，仍位于船东保本点以下；下游电厂库存减少，沿海煤炭反弹趋势继续，秦皇岛至上海/广州煤炭运价较上周上涨12%/11%；集运：欧线运价从11 月末554 美元/TEU 下跌50%，上周收报于275 美元/TEU；美线运价从11 月末936 美元/FEU 下跌5%，上周收报于891 美元/FEU。 铁路：铁路看点仍在改革，领导层的更换可能成为改革契机。明年的铁路改革中客运提价以及降本增效可能是改革的首要切入点。推荐广深铁路和大秦铁路。 公路：《收费公路管理条例》修订意见稿出台，拟延长收费期限，利好板块。国企改革主线推荐山东高速和皖通高速-H，分红收益率主线推荐宁沪高速。 物流：政策支持快递企业上市融资，申通、圆通、中通等均积极筹备上市，行业关注度提升。考虑中国快递业仍处高速增长期，未来空间巨大；企业上市后，可围绕提服务、扩规模继续快速发展，未来不乏看点；A 股快递标的稀缺，带来估值溢价；建议关注积极筹备上市的申通、圆通、中通。重申确信买入阳光海淘第一标的外运发展和电商驱动的中外运。 航空：2016 行业供需增幅放缓、油价汇率走势难以判断，业绩不确定性加大，未来行业关注度可能下降。推荐春秋航空和吉祥航空，受益因私出行旺盛、油价汇率敏感度低、成本控制优异、迪士尼催化需求。关注估值偏低、业绩弹性大的南方航空的交易性机会。其他基础设施：机场板块精选两次资本开支之间的枢纽机场上海机场。港口板块确信买入青岛港，推荐招商局国际。 估值与建议 模拟组合A 股：上海机场、春秋航空、招商轮船、外运发展、广深铁路、宁沪高速；H 股：中国外运、海丰国际、青岛港、招商局国际、广深铁路、中外运航运。 风险 宏观经济失速。
发布日期：2015-12-14 18:10:06
内容： 行业近况 近两周，沪深大盘上涨0.8%，HSCEI 指数下跌3.2%。机场板块上涨3.5%，公路板块下跌0.4%，航运板块下跌0.6%，铁路板块下跌1.2%，航空板块下跌1.3%，港口板块下跌2.0%，物流板块下跌6.6%。 评论 航运：2016 年我们建议从两条主线进行选股：一是航运市场温和复苏主线，集运有望走出两年向上周期；二是航运央企整合主线。目前中海和中远的整合方案已经出台。A 股推荐招商轮船；H 股首推海丰国际，推荐中外运航运。近期运价走势：油运市场仍然繁荣，本周VLCC TD3 运价收报于10.9 万美元/天，较上周上升14%；散货市场低位震荡：BDI 在上周持续上升至近600 点后快速回落，本周收报于534 点，较上周下跌7%，仍位于船东保本点以下；下游电厂库存减少，沿海煤炭反弹趋势继续，秦皇岛至上海/广州煤炭运价较上周上涨12%/11%；集运：欧线运价从11 月末554 美元/TEU 下跌50%，上周收报于275 美元/TEU；美线运价从11 月末936 美元/FEU 下跌5%，上周收报于891 美元/FEU。 铁路：铁路看点仍在改革，领导层的更换可能成为改革契机。明年的铁路改革中客运提价以及降本增效可能是改革的首要切入点。推荐广深铁路和大秦铁路。 公路：《收费公路管理条例》修订意见稿出台，拟延长收费期限，利好板块。国企改革主线推荐山东高速和皖通高速-H，分红收益率主线推荐宁沪高速。 物流：政策支持快递企业上市融资，申通、圆通、中通等均积极筹备上市，行业关注度提升。考虑中国快递业仍处高速增长期，未来空间巨大；企业上市后，可围绕提服务、扩规模继续快速发展，未来不乏看点；A 股快递标的稀缺，带来估值溢价；建议关注积极筹备上市的申通、圆通、中通。重申确信买入阳光海淘第一标的外运发展和电商驱动的中外运。 航空：2016 行业供需增幅放缓、油价汇率走势难以判断，业绩不确定性加大，未来行业关注度可能下降。推荐春秋航空和吉祥航空，受益因私出行旺盛、油价汇率敏感度低、成本控制优异、迪士尼催化需求。关注估值偏低、业绩弹性大的南方航空的交易性机会。其他基础设施：机场板块精选两次资本开支之间的枢纽机场上海机场。港口板块确信买入青岛港，推荐招商局国际。 估值与建议 模拟组合A 股：上海机场、春秋航空、招商轮船、外运发展、广深铁路、宁沪高速；H 股：中国外运、海丰国际、青岛港、招商局国际、广深铁路、中外运航运。 风险 宏观经济失速。
